บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: คงคำแนะนำ "Trading"

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้นของบริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 39.00 บาท แม้ว่าราคาปัจจุบันจะมี upside จำกัดที่ 4.7% จากราคาปิดล่าสุดที่ 37.25 บาท (ข้อมูล ณ วันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2568)

ปัจจัยหนุนการเติบโตปี 2025

หยวนต้า คาดการณ์ว่า BCP จะมีการเติบโตในปี 2025 จากปัจจัยต่างๆ ได้แก่:

• อัตราการกลั่นรวมเพิ่มเป็น 280 kbd (พันบาร์เรลต่อวัน) จาก 258 kbd ในปี 2024 เนื่องจากการไม่มีการหยุดซ่อมบำรุง
• ปริมาณการขายน้ํามันเพิ่มขึ้น 5% จากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่และการตลาดเชิงรุก
• การเร่งกิจกรรมขุดเจาะเพื่อเพิ่มปริมาณผลิตแบบ Organic Growth

ข้อสังเกตและประมาณการกำไร

หยวนต้า คาดว่ากำไรในไตรมาส 1/2568 จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) จากขาดทุนสต็อกที่ลดลง, ปริมาณขาย OKEA ที่ฟื้นตัว, และค่าการกลั่นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยเชื่อว่า GRM (Gross Refining Margin) ของ BCP จะโดดเด่นกว่าค่าการกลั่นสิงคโปร์และคู่แข่ง

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 6.7 พันล้านบาท ซึ่งเป็นการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) โดยมีวิธีการประเมินมูลค่าหุ้นโดยใช้ PBV (Price to Book Value) ที่ 0.8 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต

สรุป

ถึงแม้ หยวนต้า จะคงคำแนะนำ "TRADING" แต่ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตของ BCP ในปี 2025 จากปัจจัยต่างๆ ที่กล่าวมาข้างต้น นักลงทุนควรติดตามผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างใกล้ชิด และพิจารณาเพิ่มน้ำหนักการลงทุนเมื่อหุ้นมี upside มากกว่านี้