APCS พลิกกำไร Q3/2569 แตะ 48.7 ล้านบาท รับอานิสงส์ธุรกิจ EPC และบริหารจัดการน้ำหนุน
ผลงานไตรมาส 3/2569 พลิกฟื้นจากขาดทุนปีก่อนสู่กำไรสุทธิ 48.7 ล้านบาท พร้อมเดินหน้าปรับโครงสร้างธุรกิจและบริหารต้นทุนเข้มข้น
บริษัท เอเซีย พรีซิชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ APCS รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ที่ 48.7 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 127.7 ล้านบาท โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากการรับรู้รายได้โครงการก่อสร้างที่คืบหน้าและการบริหารจัดการต้นทุนน้ำดิบที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงรายการกำไรจากการปรับมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลตามหลักการบัญชี (Mark-to-Market) แม้ภาพรวมรายได้รวมจะปรับตัวลดลง 38.9% อยู่ที่ 317.7 ล้านบาท ตามการชะลอตัวของธุรกิจขุดสินทรัพย์ดิจิทัลก็ตาม
Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน
หัวใจสำคัญของการพลิกฟื้นกำไรในไตรมาสนี้ คือการเติบโตของกลุ่มธุรกิจ EPC ที่รับรู้รายได้จากโครงการก่อสร้างต่อเนื่อง และการบริหารจัดการต้นทุนน้ำดิบที่ทำได้ดีขึ้นมาก รวมถึงรายการกำไรทางบัญชีจากสินทรัพย์ดิจิทัลที่เข้ามาช่วยเสริมผลประกอบการในภาพรวม
1) หัวใจคืออะไร
- ธุรกิจ EPC: มีกำไรจากการดำเนินงาน 2.2 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน 57.0 ล้านบาทในปีก่อน โดยรายได้เพิ่มขึ้นถึง 73.9% จากความคืบหน้าของโครงการก่อสร้างที่เริ่มดำเนินการได้ตามแผน
- ธุรกิจจำหน่ายน้ำดิบ: มีกำไรจากการดำเนินงาน 9.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นจาก 0.2 ล้านบาทในปีก่อน
- ธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล: แม้รายได้จากการขุดจะลดลงเกือบทั้งหมด แต่บริษัทบันทึกกำไรจากการปรับมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัล (Mark-to-Market) จำนวน 61.8 ล้านบาท ส่งผลให้กลุ่มนี้มีกำไรจากการดำเนินงาน 43.7 ล้านบาท
2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น
- EPC: โครงการที่เคยล่าช้าได้เริ่มก่อสร้างจริงในช่วงต้นปี 2569 และมีความคืบหน้ากว่า 70% ในไตรมาสนี้ ประกอบกับการกลับมาเดินระบบของโรงไฟฟ้าขยะชีวมวลในเดือนกันยายน ช่วยสร้างรายได้ทั้งจากการบริหารและเตรียมความพร้อม
- น้ำดิบ: บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนได้ดีขึ้นหลังจากผ่านพ้นวิกฤตเอลนีโญในปีที่ผ่านมา โดยมีการวางแผนสำรองน้ำไว้ล่วงหน้า ทำให้ต้นทุนการผลิตลดลงและอัตรากำไรปรับตัวดีขึ้น
- สินทรัพย์ดิจิทัล: การบันทึกกำไร Mark-to-Market เป็นรายการทางบัญชีที่เกิดขึ้นตามราคาตลาดของสินทรัพย์ที่ถือครอง แม้ว่าการดำเนินงานขุดจริงจะถูกระงับชั่วคราวเนื่องจากราคาบิตคอยน์ไม่คุ้มค่าต้นทุน
3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่
- มีโอกาสต่อเนื่อง: ในส่วนของธุรกิจ EPC และน้ำดิบ มีแนวโน้มที่มั่นคงขึ้นจากการบริหารจัดการต้นทุนและโครงการที่มีความคืบหน้าชัดเจน
- ลักษณะครั้งคราว: กำไรจากสินทรัพย์ดิจิทัล (Mark-to-Market) เป็นรายการที่ผันผวนตามราคาตลาดและอาจไม่เกิดขึ้นต่อเนื่องในลักษณะเดิม ทั้งนี้ บริษัทได้ระงับการขุดเป็นการชั่วคราวเพื่อรอจังหวะที่เหมาะสม จึงต้องติดตามสถานการณ์ราคาบิตคอยน์และแผนการดำเนินงานในอนาคตต่อไป
Highlight สำคัญ
- กำไรสุทธิ: พลิกเป็นบวก 48.7 ล้านบาท (เทียบกับขาดทุน 127.7 ล้านบาท ใน 3Q68)
- รายได้รวม: อยู่ที่ 317.7 ล้านบาท ลดลง 38.9% YoY จากการหยุดขุดสินทรัพย์ดิจิทัล
- ธุรกิจ EPC: รายได้โต 73.9% YoY จากความคืบหน้าโครงการก่อสร้างและโรงไฟฟ้าขยะชีวมวล
- ธุรกิจน้ำดิบ: กำไรโตเด่นจาก 0.2 ล้านบาท เป็น 9.3 ล้านบาท จากการบริหารต้นทุนน้ำที่มีประสิทธิภาพ
- สถานะการเงิน: หนี้สินรวมลดลง 11.1% จากการชำระคืนหุ้นกู้ตามกำหนด
ภาพรวมผลประกอบการ
ผลประกอบการรวม 3 เดือน พลิกกลับมาเป็นกำไรจากการดำเนินงาน 59.0 ล้านบาท โดยกลุ่มธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นตัวขับเคลื่อนกำไรหลักจากรายการทางบัญชี ขณะที่ธุรกิจหลักอย่าง EPC และน้ำดิบเริ่มกลับมาสร้างกำไรจากการดำเนินงานได้ตามแผนงานที่วางไว้
โอกาส
- ความคืบหน้าของโครงการก่อสร้างในมือ (Backlog) ที่จะทยอยรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่อง
- เสถียรภาพของธุรกิจจำหน่ายน้ำดิบที่มีปริมาณน้ำสำรองเพียงพอตลอดปี ช่วยลดความเสี่ยงจากสภาพอากาศ
- การปรับโครงสร้างธุรกิจและการบริหารจัดการต้นทุนที่เข้มงวดขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจ
ความเสี่ยง
- ความผันผวนของราคาบิตคอยน์ที่ส่งผลต่อการตัดสินใจดำเนินธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัล
- ความยากในการประมวลผล (Difficulty Rate) ของระบบบล็อกเชนที่เพิ่มขึ้น
- สภาวะเศรษฐกิจที่อาจส่งผลต่อความล่าช้าหรือการปรับเปลี่ยนแผนงานของผู้ว่าจ้างในโครงการ EPC
สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ
- ความคืบหน้าการก่อสร้างโครงการ EPC ให้เป็นไปตามแผนงาน
- สถานการณ์ราคาบิตคอยน์และแนวทางการตัดสินใจเกี่ยวกับธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลในอนาคต
- การบริหารจัดการต้นทุนน้ำดิบเพื่อรักษาอัตรากำไรให้คงที่
- การชำระคืนหนี้สินและภาระดอกเบี้ยจ่ายในอนาคต
รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง)
กลุ่มธุรกิจ EPC มีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากการรับรู้รายได้โครงการที่เริ่มก่อสร้างจริงในช่วงต้นปี 2569 โดยมีความคืบหน้าโครงการกว่า 70% ในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ การกลับมาเดินระบบของโรงไฟฟ้าขยะชีวมวลยังเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยสนับสนุนรายได้ประจำ (Recurring Income) ให้กับกลุ่มบริษัท
ฐานะการเงินและกระแสเงินสด
บริษัทมีสินทรัพย์รวม 2,423.7 ล้านบาท ลดลง 8.4% จากสิ้นปี 2568 หนี้สินรวมลดลง 11.1% เหลือ 1,265.7 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากการชำระคืนหุ้นกู้ตามกำหนดการ สะท้อนถึงวินัยทางการเงินที่มุ่งเน้นการลดภาระหนี้สิน
สรุปท้าย
APCS ผ่านจุดต่ำสุดของผลประกอบการมาได้ในไตรมาสนี้ โดยการพลิกฟื้นกำไรมาจากความสำเร็จในการเร่งงานก่อสร้างและบริหารต้นทุนน้ำดิบ แม้จะมีรายการกำไรทางบัญชีจากสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ามาช่วย แต่การเติบโตจากธุรกิจหลัก (EPC และน้ำดิบ) ถือเป็นสัญญาณบวกที่สำคัญ นักลงทุนควรติดตามความต่อเนื่องของโครงการก่อสร้างและทิศทางธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลที่บริษัทกำลังทบทวนแนวทางอยู่ เพื่อประเมินความยั่งยืนของกำไรในระยะถัดไป