CHEWA เผยผลงาน 9 เดือนปี 2569 ขาดทุนสุทธิ 167.41 ล้านบาท รับผลกระทบตลาดอสังหาฯ ชะลอตัว
รายได้จากการขายอสังหาฯ ปรับตัวลดลง 10% ตามภาวะตลาดและเกณฑ์การปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวด ขณะที่บริษัทเร่งปรับกลยุทธ์ระบายสต็อกและลดภาระหนี้
บริษัท ชีวาทัย จำกัด (มหาชน) หรือ CHEWA รายงานผลการดำเนินงานงวด 9 เดือนแรกของปี 2569 โดยมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 488.20 ล้านบาท ลดลง 10% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานรวม 167.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 57% จากปีก่อนหน้า ท่ามกลางความท้าทายจากสภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่อ่อนแรง ซึ่งบริษัทกำลังเร่งดำเนินกลยุทธ์ "ตั้งหลัก เสริมความแข็งแกร่ง ระบายสินค้า และลดภาระหนี้" เพื่อสร้างเสถียรภาพทางการเงินและเตรียมพร้อมรับการฟื้นตัวของตลาดที่คาดว่าจะชัดเจนขึ้นในปี 2570
Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน
หัวใจสำคัญของผลประกอบการในรอบ 9 เดือนปี 2569 คือการชะลอตัวของรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 51% เมื่อเทียบกับปีก่อน เหลือเพียง 166.88 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลกระทบโดยตรงจากสภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ยังคงซบเซา ประกอบกับความเข้มงวดในการพิจารณาสินเชื่อของสถาบันการเงินที่ส่งผลต่อการตัดสินใจซื้อและการโอนกรรมสิทธิ์ของลูกค้า
ในขณะที่รายได้จากโครงการแนวราบเติบโตได้ดีขึ้น 50% มาอยู่ที่ 292.01 ล้านบาท โดยเฉพาะกลุ่มบ้านเดี่ยวที่เติบโตถึง 110% แต่ด้วยสัดส่วนรายได้รวมที่ลดลงและภาวะเศรษฐกิจที่กดดัน ทำให้บริษัทต้องปรับกลยุทธ์มุ่งเน้นการระบายสินค้าคงคลังที่มีอยู่เพื่อรักษาสภาพคล่อง ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 17.61% และมีกำไรขั้นต้นรวมลดลง 55.60 ล้านบาทจากปีก่อน
สำหรับแนวโน้มในอนาคต สถานการณ์ดังกล่าวยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจากบริษัทระบุว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังอยู่ในภาวะชะลอตัวและคาดว่าจะฟื้นตัวชัดเจนในปี 2570 ดังนั้น ผลประกอบการในระยะสั้นจึงมีลักษณะของการปรับตัวตามสภาวะตลาด โดยบริษัทมุ่งเน้นการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่าย (SG&A) ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยตั้งเป้าลดต้นทุนการดำเนินงานลง 10% เมื่อเทียบกับปีก่อน เพื่อประคองสถานะทางการเงินในช่วงที่ตลาดรอการฟื้นตัว
Highlight สำคัญ
- รายได้จากการขาย: รวม 488.20 ล้านบาท ลดลง 10% YoY โดยรายได้คอนโดมิเนียมลดลง 51% แต่รายได้แนวราบเติบโต 50%
- ผลขาดทุนสุทธิ: อยู่ที่ 167.41 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 57% จากปีก่อนหน้า
- การบริหารต้นทุน: ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ลดลง 11% จากการปรับโครงสร้างองค์กรและลดความซ้ำซ้อน
- ฐานะการเงิน: อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ที่ 2.91 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 2.46 เท่า ณ สิ้นปี 2568
- กลยุทธ์หลัก: มุ่งเน้นการระบายสินค้าคงคลังและการบริหารกระแสเงินสดภายใต้แนวคิด "ตั้งหลัก เสริมความแข็งแกร่ง"
ภาพรวมผลประกอบการ
บริษัทมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 488.20 ล้านบาท คิดเป็น 93% ของรายได้รวม โดยรายได้จากโครงการแนวราบกลายเป็นสัดส่วนหลัก (60%) แทนที่คอนโดมิเนียม ทั้งนี้ กำไรขั้นต้นลดลงจากปัจจัยด้านกำลังซื้อที่อ่อนแรง ทำให้บริษัทต้องปรับกลยุทธ์การขายเพื่อระบายสต็อกสินค้าคงคลังที่มีอยู่
โอกาส
- การเติบโตของโครงการแนวราบ (บ้านเดี่ยวและทาวน์โฮม) ที่ยังคงได้รับความสนใจ
- การรุกตลาดบ้านมือสองอย่างเป็นระบบ เพื่อสร้างโอกาสทางธุรกิจใหม่และเพิ่มมูลค่าผ่านการรีโนเวต
- การปรับโครงสร้างองค์กรให้กระชับและเพิ่มประสิทธิภาพพนักงาน (Multi-Function) เพื่อลดค่าใช้จ่ายในระยะยาว
ความเสี่ยง
- ความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อของสถาบันการเงินที่ยังคงเป็นอุปสรรคต่อการโอนกรรมสิทธิ์
- ภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคโดยตรง
- ภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้นจากการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อเสริมสภาพคล่อง
สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ
- ความคืบหน้าของมาตรการสนับสนุนจากภาครัฐที่จะช่วยกระตุ้นตลาดอสังหาฯ
- ความสำเร็จในการระบายสินค้าคงคลังตามกลยุทธ์ที่วางไว้
- การบริหารจัดการ D/E Ratio ให้อยู่ในเกณฑ์ที่ธนาคารกำหนด
- ผลการดำเนินงานของโครงการร่วมค้า (CWE และ CWH) ในไตรมาสถัดไป
รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง)
บริษัทเน้นการบริหารจัดการกระแสเงินสดเป็นสำคัญ โดยรายได้จากโครงการแนวราบ (ชีวาโฮม, ชีวาวัลย์, ชีวารมย์) เป็นตัวขับเคลื่อนหลักในงวด 9 เดือนแรก ในขณะที่โครงการร่วมค้าอย่าง CWE (ชีวาทัย ฮอลล์มาร์ค เอกมัย-รามอินทรา) เริ่มรับรู้รายได้แล้ว 190 ล้านบาท ส่วน CWH มีแผนขายโครงการในไตรมาสถัดไป ซึ่งจะเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามว่าจะช่วยเสริมสภาพคล่องได้ตามเป้าหมายหรือไม่
ฐานะการเงินและกระแสเงินสด
ณ วันที่ 30 กันยายน 2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,783.52 ล้านบาท ลดลง 4% จากการโอนกรรมสิทธิ์สินค้าคงคลัง ส่วนหนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1% เป็น 2,815.41 ล้านบาท จากการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อบริหารสภาพคล่อง ส่งผลให้ D/E Ratio ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 2.91 เท่า
สรุปท้าย
ผลประกอบการของ CHEWA ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 สะท้อนถึงความท้าทายของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังเผชิญกับภาวะกำลังซื้อชะลอตัวและการเข้าถึงสินเชื่อที่ยากขึ้น แม้บริษัทจะมีการเติบโตในกลุ่มแนวราบและพยายามควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด แต่ผลขาดทุนที่เพิ่มขึ้นแสดงให้เห็นถึงความจำเป็นในการเร่งระบายสต็อกและบริหารจัดการหนี้สินอย่างรัดกุม เพื่อรอจังหวะการฟื้นตัวของตลาดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2570