OR กำไรฟื้นตัวแกร่ง โบรกฯ หยวนต้าอัปเป้าหมายราคาใหม่รับข่าวดี

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) หรือ OR โชว์ผลงานไตรมาส 3/2569 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 5,127 ล้านบาท และกำไรปกติ 4,438 ล้านบาท เติบโตโดดเด่นทั้งจากไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนหลักจากค่าการตลาดน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นและการบริหารจัดการสต็อกน้ำมันที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงธุรกิจ Café Amazon ที่ยังคงรักษาระดับการเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง

เจาะลึกผลการดำเนินงานและการปรับประมาณการ

บล.หยวนต้า วิเคราะห์ว่ากำไรที่ฟื้นตัวในไตรมาส 3/2569 มาจาก 1) ปริมาณขายน้ำมันรวมที่เพิ่มขึ้น 2) ค่าการตลาดน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นถึง 1.38 บาท/ลิตร จากการรับรู้ Stock gain และการกลับรายการ NRV loss และ 3) ยอดขาย Café Amazon ที่ทรงตัวในระดับสูงที่ 116 ล้านแก้ว สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดว่ากำไรจะทรงตัวหรือเติบโตได้เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ค่าการตลาดจะลดลงบ้างตามปัจจัยฤดูกาล แต่จะถูกชดเชยด้วยรายได้จากธุรกิจค้าปลีกที่เข้าสู่ช่วงไฮซีซั่น ทั้งนี้ หยวนต้าได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569 ขึ้น 12% เป็น 9,528 ล้านบาท เพื่อสะท้อนค่าการตลาดที่ดีกว่าคาด

ข้อสังเกตด้านการลงทุนและสถานะทางการเงิน

นักวิเคราะห์มองว่าสถานะทางการเงินของ OR ยังคงแข็งแกร่งด้วยกระแสเงินสดที่มั่นคง แม้จะมีภาระการลงทุนต่อเนื่อง แต่บริษัทมีการบริหารจัดการหนี้สินและเงินลงทุนอย่างรัดกุม นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันยังถือว่าอยู่ในโซนที่น่าสนใจ โดยซื้อขายบนค่า PER ปี 2570 เพียง 14.0 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มปั๊มน้ำมันในต่างประเทศที่ 17.4 เท่า พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่ระดับ 4.8% ต่อปี ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลง (Downside) ได้เป็นอย่างดี

สรุปคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.หยวนต้า คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยได้ปรับราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2570 ขึ้นเป็น 15.00 บาทต่อหุ้น (อิง PER 16.7 เท่า) ซึ่งคิดเป็น Upside gain ประมาณ 19.0% จากราคาปัจจุบัน โดยมองว่า OR เป็นหุ้นที่มีความโดดเด่นทั้งในแง่ของการฟื้นตัวของกำไรปกติและการจ่ายปันผลที่สม่ำเสมอ เหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาว