BANPU โชว์ฟอร์มแกร่งกำไร 3Q69 พุ่งรับอานิสงส์ธุรกิจเหมืองและก๊าซฯ ฟื้นตัว
ผลประกอบการ 3Q69 เติบโตโดดเด่น
บล.เอเซียพลัส (ASPS) รายงานผลการดำเนินงานของ BANPU ในงวด 3Q69 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.8% จากไตรมาสก่อน (QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากกำไรปกติที่เติบโตถึง 29.8% QoQ มาอยู่ที่ 637.9 ล้านบาท ซึ่งได้รับแรงส่งจากธุรกิจเหมืองยุคใหม่ที่มีปริมาณขายเพิ่มขึ้น 7.6% QoQ จากการฟื้นตัวในอินโดนีเซียและการผลิตที่เต็มประสิทธิภาพในออสเตรเลีย ประกอบกับราคาขายเฉลี่ยถ่านหินที่ปรับตัวสูงขึ้น 13.5% QoQ จากผลกระทบของสงคราม นอกจากนี้ ธุรกิจก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ ยังมีปริมาณขายและราคาขายที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ปรับตัวดีขึ้นถึง 48.9% QoQ จากธุรกิจเหมืองในจีนและโรงไฟฟ้าหลักอย่าง HPC และ BLCP
มุมมองการเติบโตและราคาเป้าหมาย
สำหรับแนวโน้มใน 4Q69 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรปกติจะยังคงทรงตัวในระดับสูงหรือปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย QoQ โดยมีแรงหนุนจากธุรกิจถ่านหินและก๊าซฯ ที่คาดว่าปริมาณขายจะเพิ่มขึ้นตามความต้องการในช่วงฤดูหนาว แม้ธุรกิจโรงไฟฟ้าอาจมีกำไรอ่อนตัวลงบ้างตามปัจจัยฤดูกาล (Low Season) ทั้งนี้ บล.เอเซียพลัส ได้กำหนดมูลค่าพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2570 ไว้ที่ 17.0 บาท พร้อมแนะนำให้นักลงทุนซื้อสะสมเพื่อลงทุนตามรอบ โดยคาดหวังผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ในระดับที่น่าสนใจประมาณ 5% ต่อปี
ข้อสังเกตด้านความเสี่ยงและปัจจัยที่ต้องติดตาม
แม้ผลการดำเนินงานจะฟื้นตัว แต่บริษัทฯ ยังคงเผชิญกับความเสี่ยงด้าน ESG โดยเฉพาะในด้านสิ่งแวดล้อม (E) เนื่องจากสัดส่วนรายได้หลักยังมาจากเหมืองถ่านหินและโรงไฟฟ้าฟอสซิล ซึ่งได้รับแรงกดดันจากนโยบายลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกและการจัดเก็บภาษีคาร์บอน (Carbon Tax) นอกจากนี้ยังมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม ได้แก่ 1. ราคาขายถ่านหินและก๊าซธรรมชาติที่ไม่เป็นไปตามสมมติฐาน 2. การหยุดผลิตของเหมืองหรือโรงไฟฟ้าที่ไม่เป็นไปตามแผน (Unplanned Shutdown) และ 3. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบในประเทศที่เข้าไปลงทุน เช่น อินโดนีเซีย จีน และสหรัฐฯ
สรุปภาพรวมการลงทุน
ภาพรวมผลการดำเนินงาน 9 เดือนแรกของปี 2569 (9M69) ถือเป็นการพลิกฟื้นที่สำคัญ โดยบริษัทฯ สามารถทำกำไรปกติได้ 243.8 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ยังประสบภาวะขาดทุน ทั้งนี้ด้วยปัจจัยบวกจากสถานการณ์สงครามที่ยังคงส่งผลต่อราคาพลังงานในตลาดโลก ประกอบกับความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนและปริมาณการผลิตที่เพิ่มขึ้น ทำให้ BANPU ยังคงเป็นหุ้นที่น่าจับตาสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงยาว โดยนักลงทุนควรติดตามการบริหารความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดอย่างใกล้ชิด