บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA มอง MASTER กำไรปี 68 โตต่อเนื่อง! คาดการณ์ Low Season ไม่กระทบ
P/E 7.11 YIELD 9.14 ราคา 8.75 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ผลประกอบการ MASTER ไตรมาส 4/2567
บริษัทหลักทรัพย์ YUANTA (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MASTER โดยมีราคาเป้าหมาย 42 บาท มองว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 อยู่ที่ 219 ล้านบาท (+100.3% QoQ, +34.5% YoY) ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ รายได้หลักอยู่ที่ 635 ล้านบาท ซึ่งเป็น New high แต่ต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย GPM ดีกว่าคาดมากอยู่ที่ 65.8%
ผลประกอบการและแนวโน้ม
YUANTA ระบุว่ารายได้ที่เติบโตส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่มสุขภาพเพศชาย ศัลยกรรมยกคิ้ว และศัลยกรรมหน้า โดยได้แรงหนุนจากลูกค้าต่างประเทศและการใช้บริการที่เลื่อนมาจากน้ำท่วมในไตรมาส 3/2567 รายได้แบ่งตามประเภทยังคงมาจากรายได้ศัลยกรรมที่ 85% เติบโต 24.8% QoQ และ 17.4% YoY ธุรกิจ Skin care สัดส่วน 5% เติบโต 1.4% QoQ และ 16.5% YoY ธุรกิจดูแลเส้นผมสัดส่วน 5% เติบโต 30.5% QoQ และ 27.1% YoY ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 25 ล้านบาท ดีกว่าคาดเล็กน้อย ฐานะทางการเงินยังแข็งแกร่ง DE Ratio ต่ำเพียง 0.20 เท่า
ข้อสังเกตและการวิเคราะห์
YUANTA มีมุมมองเป็นกลางต่อแนวโน้มกำไรใน 1H25 ของ MASTER เนื่องจาก 1Q25 เข้าสู่ช่วง Low season แต่คาดว่ากำไรจะยังเติบโตได้ YoY ระดับ 20% ขึ้นไป เนื่องจากการทำการตลาดในต่างประเทศโดยเฉพาะอินโดนีเซีย ส่วน 2Q25 คาดว่าการทำกำไรของ MASTER เองยังเติบโตได้ QoQ และ YoY แต่มีความเสี่ยงเล็กน้อยจากค่าใช้จ่าย PPA ของบริษัทร่วมที่กลับมาเร่งตัวขึ้น
สรุปและคำแนะนำ
YUANTA คงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 578 ล้านบาท (+10% YoY) ปัจจุบันซื้อขายที่ PER2025 ที่ 16.2 เท่า มองที่ระดับ 29 – 30 บาท เป็นระดับน่าสนใจสะสม แต่สำหรับการลงทุนระยะยาวยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 42 บาท อิงจาก PER @ 22x