LHHOTEL ลุ้นกำไร Q3 เติบโตแกร่งรับอานิสงส์นักท่องเที่ยวตะวันออกกลาง

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ของ LHHOTEL จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 414.7 ล้านบาท เติบโตโดดเด่นทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ที่ 4.8% และเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ถึง 40.5% โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวตะวันออกกลางและผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในโรงแรมทั้งกรุงเทพฯ และพัทยา

วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการ

การเติบโตแบบก้าวกระโดด QoQ มาจากฐานที่ต่ำในไตรมาส 2/2569 ซึ่งได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยในไตรมาส 3 นี้ อัตราการเข้าพักเฉลี่ยในกรุงเทพฯ ปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 86% และพัทยาสูงถึง 87% ส่งผลให้รายได้ค่าเช่าคาดว่าจะอยู่ที่ 534.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29.3% QoQ สำหรับแผนการลงทุนเพิ่มเติมในโรงแรมแกรนด์ เซนเตอร์ พอยต์ สุรวงศ์ มูลค่าไม่เกิน 3 พันล้านบาท ยังคงเป็นไปตามแผนและคาดว่าจะแล้วเสร็จปลายเดือนธันวาคมนี้ ซึ่งจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับฐานรายได้ในอนาคต

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้แนวโน้มกำไรจะดูสดใส แต่ INVX ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL เนื่องจากราคาปัจจุบันสะท้อนปัจจัยบวกเรื่องการเติบโตในไตรมาส 4/2569 ไปแล้ว โดยนักวิเคราะห์ตั้งราคาเป้าหมายกลางปี 2567 ไว้ที่ 13.5 บาทต่อหน่วย ด้วยวิธีคิดแบบ DDM (WACC 6.1% และไม่มี terminal value) ทั้งนี้ นักลงทุนควรระมัดระวังความเสี่ยงจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่อาจสูงขึ้น รวมถึงจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่อาจฟื้นตัวช้ากว่าคาดการณ์

บทสรุปการลงทุน

LHHOTEL ยังคงเป็นกองทรัสต์ที่มีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนต่อเนื่อง โดยมีจุดแข็งจากการบริหารจัดการโรงแรมระดับลักชัวรีในทำเลศักยภาพ อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาเป้าหมายที่ 13.5 บาท ทำให้มีอัพไซด์จำกัดในระยะสั้น นักลงทุนควรติดตามความชัดเจนของราคาเสนอขายหน่วยทรัสต์ใหม่ที่จะประกาศในวันที่ 1 ธันวาคมนี้ เพื่อประเมินผลกระทบต่อ DPU (เงินปันผลต่อหน่วย) ในปี 2567 ที่คาดว่าจะอยู่ที่ 1.16 บาทต่อหน่วย