CPF ชูธุรกิจอาหารนำทัพ ลุ้นฟื้นตัวต่อเนื่องปี 2570

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ออกบทวิเคราะห์ CPF โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 25.00 บาท ชูจุดเด่นความเป็นผู้นำธุรกิจเกษตรและอาหารครบวงจร พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจสูงกว่า 4% ต่อปี โดยมองว่าทิศทางผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะปรับตัวดีขึ้นกว่าครึ่งปีแรก และมีโอกาสฟื้นตัวต่อเนื่องไปจนถึงครึ่งปีแรกของปี 2570

เจาะลึกกลยุทธ์และการดำเนินงาน

ผู้บริหาร CPF เน้นการเพิ่มประสิทธิภาพควบคุมต้นทุนและบริหารความเสี่ยงมากกว่าการเร่งขยายกำลังผลิต โดยปรับกลยุทธ์มุ่งเน้นธุรกิจ Food มากกว่า Feed และ Farm ผ่านการเพิ่มสัดส่วนสินค้ามูลค่าเพิ่มและ Ready Meal ขณะที่ธุรกิจไก่ยังมีศักยภาพจากการส่งออก ส่วนธุรกิจสุกรในไทยคาดว่าจะฟื้นตัวในไตรมาส 4 หลังผ่านช่วงเทศกาลกินเจและเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยว ด้านธุรกิจสุกรในจีนแม้ปัจจุบันจะเผชิญภาวะ Supply ส่วนเกิน แต่ประเมินว่าผ่านจุดต่ำสุดแล้วและมีแนวโน้มฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2570 สำหรับต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ บริษัทได้มีการล็อกราคาล่วงหน้าถึงไตรมาส 1-2 ของปีหน้าเพื่อลดความผันผวน

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

แม้ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2 ปี 2569 จะมีรายได้ 147,186 ล้านบาท แต่ยังคงต้องติดตามปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ความผันผวนของราคาไก่และสุกร ซึ่งหากราคาขายปรับตัวลดลงจะกดดันรายได้และกำไรสุทธิ รวมถึง ความผันผวนของราคาวัตถุดิบอาหารสัตว์ และ ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน หากเงินบาทแข็งค่าขึ้นจะส่งผล กดดันแนวโน้มกำไรสุทธิ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์น้ำท่วมในไทยส่งผลกระทบจำกัดต่อการผลิต และยังช่วยหนุนยอดขายสินค้าอาหารในระยะสั้นจากการกักตุนสินค้า

สรุปภาพรวมการลงทุน

บล.เอเซียพลัส ประเมินว่า CPF มีพื้นฐานที่แข็งแกร่งด้วยคะแนน ESG อยู่ในระดับดีมาก (4.33/5) โดยคาดการณ์กำไรปกติปี 2569 อยู่ที่ 19,207 ล้านบาท และจะเติบโตสู่ 20,240 ล้านบาทในปี 2570 การที่บริษัทมุ่งเน้นธุรกิจอาหารที่มีมูลค่าเพิ่มสูงและการบริหารจัดการต้นทุนอย่างรัดกุม ถือเป็น ปัจจัยบวกสำคัญ ที่จะช่วยหนุนให้บริษัทผ่านพ้นช่วงวัฏจักรขาลงของราคาเนื้อสัตว์โลกไปได้ และสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่าให้แก่ผู้ถือหุ้นในระยะยาว