TRUE เข้าจังหวะน่าสะสม รับปันผล 5% พื้นฐานแกร่งกำไรโตต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) ออกบทวิเคราะห์แนะนำ "ซื้อ" หุ้น TRUE โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2027 ที่ 18.5 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 8.5%, อัตราการเติบโตระยะยาว 1.5%) โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ในจุดที่น่าสนใจเข้าลงทุน จากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 5% ซึ่งจะช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลง (Downside) ของราคาหุ้นได้เป็นอย่างดี

วิเคราะห์ผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน

INVX คาดการณ์กำไรปกติใน 3Q26F จะอยู่ที่ 6.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 47.7% YoY และ 1.3% QoQ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่มีรายได้เพิ่มขึ้น 2.5% YoY จากจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นและการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง 2.5% QoQ นอกจากนี้ยังคาดว่าบริษัทจะจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.16 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 80% ของกำไร

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

แม้ตลาดจะมีความกังวลเกี่ยวกับกระแสข่าวการขายหุ้นของ China Mobile แต่ทางโบรกเกอร์มองว่านักลงทุนควร "มองข้าม" ปัจจัยดังกล่าว เนื่องจากในอดีตเมื่อเกิดเหตุการณ์ลักษณะเดียวกันกับ Telenor หรือความกังวลเรื่อง China Mobile ราคาหุ้น TRUE สามารถฟื้นตัวกลับสู่ระดับเดิมได้ในเวลาเพียง 11-12 วันทำการ สำหรับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมในกรุงเทพฯ นั้นถือว่ามี "ผลกระทบจำกัด" และอยู่ในระดับที่น้อยมากต่อการดำเนินงานของบริษัท

ส่วนสรุป

โดยรวม TRUE ยังคงมีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและมีแนวโน้มกำไรเติบโตอย่างต่อเนื่องในปี 2026 โดยคาดว่ากำไรปกติ 9M26 จะคิดเป็น 78% ของประมาณการกำไรทั้งปี ทั้งนี้ INVX คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ TRUE เนื่องจาก Valuation ที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับกลุ่มโทรคมนาคมในภูมิภาค และสถานะทางการเงินที่มั่นคงจากการรีไฟแนนซ์หนี้ที่ช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลงอย่างต่อเนื่อง