TASCO ลุ้นรับอานิสงส์การนำเข้าน้ำมันดิบเวเนซุเอลา หนุนการเติบโตระยะยาว

ไฮไลท์สำคัญ

โบรกเกอร์ Globlex ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ TASCO ขึ้นสู่ระดับ 21.00 บาท จากเดิม 18.00 บาท โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" รับปัจจัยบวกจากการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ที่เปิดทางให้มีการซื้อขายและขนส่งน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาได้มากขึ้น ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักที่สำคัญในการผลิตยางมะตอยของบริษัท

วิเคราะห์สถานการณ์และแนวโน้มธุรกิจ

แม้ว่าในไตรมาส 3/2569 ผลประกอบการอาจยังทรงตัวหรืออ่อนตัวลงจากปัจจัยฤดูกาลที่ความต้องการใช้ในไทยและอินโดนีเซียลดลง รวมถึงต้นทุนน้ำมันดิบและค่าขนส่งที่ยังอยู่ในระดับสูง แต่ในระยะยาวบริษัทมีโอกาสเติบโตจากการเข้าถึงน้ำมันดิบหนัก (Heavy Crude) ได้สะดวกขึ้น โดยปัจจุบัน TASCO เริ่มกลับมานำเข้าน้ำมันดิบเวเนซุเอลาผ่านเทรดเดอร์แล้วตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2569 เป็นต้นมา ทั้งนี้ การกลับมาทำสัญญาซื้อขายน้ำมันดิบโดยตรงกับเวเนซุเอลาจะเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่ช่วยเพิ่มอัตรากำไร (Margin) ให้โดดเด่นยิ่งขึ้น

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้การผลิตน้ำมันของเวเนซุเอลาจะฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับ 1.25 ล้านบาร์เรลต่อวัน แต่ยังมีข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานในการส่งออก โดยเฉพาะที่ท่าเรือ José ที่มีความล่าช้าในการรอคิวเรือขนส่งสินค้า อย่างไรก็ตาม การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานที่กำลังเกิดขึ้นจะช่วยปลดล็อกศักยภาพการส่งออกในอนาคต ซึ่งจะส่งผลดีต่อต้นทุนวัตถุดิบของ TASCO ในช่วงปี 2569-2570 เป็นต้นไป

สรุปภาพรวมการลงทุน

สำหรับประมาณการปี 2569-2570 โบรกเกอร์คาดการณ์กำไรสุทธิไว้ที่ 1,212 ล้านบาท และ 1,449 ล้านบาท ตามลำดับ โดยใช้การประเมินมูลค่าด้วยวิธี EV/EBITDA ที่ระดับ 13 เท่า สะท้อนความเชื่อมั่นต่อการฟื้นตัวของห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบหนักและการเติบโตของกำไรในอนาคต นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของการทำสัญญาระยะยาวและการคลี่คลายของปัญหาคอขวดด้านโครงสร้างพื้นฐานในเวเนซุเอลาอย่างใกล้ชิด