AP โชว์ฟอร์มแกร่งยอดขายพุ่ง โบรกฯ อัพเป้าหมายใหม่ 10 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) หรือ AP ยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง โดยโบรกเกอร์ FSSIA คาดการณ์ยอดขาย (Presales) ในไตรมาส 3/2569 จะปรับตัวเพิ่มขึ้นทั้งจากไตรมาสก่อนหน้าและจากช่วงเดียวกันของปีก่อน หนุนโดยยอดขายโครงการแนวราบที่เติบโตได้ดี พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยปรับราคาเป้าหมายใหม่ขึ้นเป็น 10 บาท จากเดิม 9.50 บาท

เจาะลึกผลประกอบการและการเติบโต

โบรกเกอร์ FSSIA ประเมินว่ากำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยได้รับแรงหนุนจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมใหม่ 3 โครงการ มูลค่ารวม 9.3 พันล้านบาท ซึ่งมียอดขายรอโอน (Backlog) แข็งแกร่งถึง 46.8 พันล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทยังประสบความสำเร็จในการขยายตลาดแนวราบสู่ต่างจังหวัดมากขึ้น ส่งผลให้สัดส่วนยอดขายจากต่างจังหวัดเพิ่มขึ้นเป็น 13% จากเดิม 5% ในปี 2568 โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 4.49 พันล้านบาท (+4% y-y) และปี 2570 อยู่ที่ 4.79 พันล้านบาท (+7% y-y)

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน

การวิเคราะห์ใช้วิธีประเมินมูลค่าหุ้นด้วย PER ที่ 6.5 เท่า (ค่าเฉลี่ย 5 ปี + 1 SD) ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในฐานะผู้นำตลาดที่มีความยืดหยุ่นสูง ทั้งนี้ ผลบวกสำคัญมาจาก กลยุทธ์การเปิดตัวโครงการใหม่ที่ต่อเนื่อง และ สถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยคาดการณ์อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) จะอยู่ที่ 0.7 เท่า ณ สิ้นปี 2569 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามปัจจัยเสี่ยงด้าน การชะลอตัวของตลาดแนวราบ และ อัตราการปฏิเสธสินเชื่อของธนาคาร ที่อาจส่งผลกระทบต่อยอดโอนกรรมสิทธิ์ได้

สรุปภาพรวมการลงทุน

AP ถือเป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจด้วยมูลค่าที่ถูก โดยซื้อขายที่ PER ปี 2570 เพียง 5.2 เท่า พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าดึงดูดประมาณ 7% ต่อปี การที่บริษัทมี Backlog รองรับรายได้ในอนาคตและมีการบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลาย ทำให้ AP เป็นตัวเลือกที่โดดเด่นในกลุ่มพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่พร้อมรับมือกับความท้าทายทางเศรษฐกิจได้เป็นอย่างดี