SCC เดินหน้าฟื้นตัวเต็มสูบหลังกลับมาเดินเครื่องผลิต พร้อมเคาะราคาเป้าหมาย 296 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) หรือ SCC ได้รับปัจจัยบวกจากการกลับมาเดินเครื่องหน่วยผลิต Rayong Olefins (ROC) อีกครั้งตั้งแต่วันที่ 17 กันยายน 2569 หลังจากสามารถจัดหาวัตถุดิบได้สำเร็จ แม้จะเผชิญความท้าทายจากสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน แต่โบรกเกอร์มองว่าธุรกิจยังมีความยืดหยุ่นสูงและพร้อมกลับมาทำกำไรได้ต่อเนื่อง

มุมมองการลงทุนและราคาเป้าหมาย

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก (GLOBLEX) แนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 296 บาทต่อหุ้น โดยใช้วิธีการประเมินมูลค่าแบบ SoTP (Sum-of-the-Parts) ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของธุรกิจหลัก ทั้งปูนซีเมนต์ วัสดุก่อสร้าง และธุรกิจเคมีภัณฑ์ รวมถึงการเติบโตของบริษัทในเครืออย่าง SCGP, SJWD และ SCGD ที่จะช่วยสนับสนุนผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ต่อเนื่องไปจนถึงปี 2570

ข้อสังเกตและสถานะการดำเนินงาน

นักวิเคราะห์ระบุว่า แม้จะมีแผนหยุดซ่อมบำรุงโรงงาน MOC ในช่วงไตรมาสที่ 4 แต่การที่ ROC กลับมาเดินเครื่องได้จะช่วยเพิ่มปริมาณการขายและลดภาระต้นทุนคงที่ โดยคาดการณ์ปริมาณขาย PE/PP ในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 320kt และเพิ่มเป็น 340kt ในไตรมาสที่ 4 สำหรับผลประกอบการครึ่งปีหลัง (2H26) คาดว่าจะมีกำไรสุทธิที่แข็งแกร่งถึง 14,700 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นผลบวกที่โดดเด่นกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้กำไรจากธุรกิจเคมีภัณฑ์จะปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก (1H26) จากแรงกดดันด้านส่วนต่างราคา แต่ธุรกิจอื่นยังคงเป็นฐานที่มั่นคง

สรุปภาพรวม

SCC ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจในแง่ของความยืดหยุ่นและการฟื้นตัว (Resiliency and Recovery Play) โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากการบริหารจัดการวัตถุดิบที่คล่องตัวขึ้น หากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางคลี่คลายลง จะเป็นโอกาสให้บริษัทกลับมาดำเนินงานได้เต็มประสิทธิภาพ รวมถึงการกลับมาเปิดโรงงาน LSP ในเวียดนาม ซึ่งจะเป็น Upside สำคัญต่อผลประกอบการในอนาคต