บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

QH: คาดการณ์กำไร Q1/69 เติบโตจากปีก่อน แต่ลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า

บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) หรือ PST คาดการณ์ผลประกอบการของ บมจ.ควอลิตี้เฮ้าส์ (QH) ในไตรมาส 1 ปี 2569 จะมีกำไรสุทธิ 422 ล้านบาท (+5.0% YoY, -17.4% QoQ) โดยกำไรทั้งหมดมาจากส่วนแบ่งกำไร แม้ว่ารายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์จะสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ยังอยู่ในระดับต่ำ ทำให้ผลการดำเนินงานหลักยังคงขาดทุน

PST วิเคราะห์: ส่วนแบ่งกำไรหนุน แต่ยอดขายยังไม่ฟื้น

PST คาดการณ์รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท (+27.6% YoY) จากการโอนโครงการแนวสูงได้มากกว่าปีก่อน อย่างไรก็ตาม ยอดขายโดยรวมยังทรงตัวที่ 1.2 พันล้านบาท โดยแบ่งเป็นแนวราบ 930 ล้านบาท และแนวสูง 280 ล้านบาท ซึ่งเป็นไปตามภาพรวมตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ยังไม่ฟื้นตัว นอกจากนี้ สงครามยังเป็นปัจจัยกดดันการบริโภค

ข้อสังเกต: QH พึ่งพาธุรกิจการเงิน (LHFG) เป็นเบาะรองรับ

QH เป็นหนึ่งในบริษัทที่ลงทุนในธุรกิจการเงิน (LHFG) ทำให้มีส่วนแบ่งกำไรเข้ามาช่วยหนุน โดย PST คาดการณ์ส่วนแบ่งกำไรที่ 453 ล้านบาท แม้จะอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า จากกำไรของ HMPRO ที่ชะลอตัวลง แต่กำไรของ LHFG ยังเติบโตได้ต่อเนื่อง ทำให้ภาพรวมยังรักษาระดับส่วนแบ่งกำไรในช่วง 400-490 ล้านบาท/ไตรมาส ได้ตลอดช่วงที่ผ่านมา

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: "ทยอยซื้อ" ที่ 1.44 บาท

PST ประเมินราคาพื้นฐานปี 2569 ของ QH ที่ 1.44 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum of the Parts) โดยใช้ P/E Ratio ที่ 9.1 เท่า บวกกับปัจจัยด้าน ESG (Environmental, Social, and Governance) ที่ 2.8% เนื่องจาก Upside ด้านราคาไม่มากนัก PST จึงแนะนำ "ทยอยซื้อ" เพื่อลงทุนระยะยาวรับปันผล โดยคาดการณ์ Div. yield ปี 2569 ที่ 6.1%