บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

QH ยังไม่สดใส KSS คาด Presale Q1/26 ทรงตัวต่ำ แม้ปันผลสูง 7.1% ช่วยประคองราคา

บมจ. ควอลิตี้ เฮ้าส์ (QH) ถูกประเมินโดย บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ว่ายอด Presale ในไตรมาส 1 ปี 2569 จะยังคงทรงตัวในระดับต่ำเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกจากนโยบายปันผลที่สูงถึง 7.1% และการซื้อหุ้นคืนที่ช่วยประคองราคาหุ้นในระยะสั้นถึงกลาง

Presale Q1/26 ทรงตัว แต่ต่ำกว่าปกติ

KSS คาดการณ์ยอด Presale ในไตรมาส 1 ปี 2569 อยู่ที่ 1.22 พันล้านบาท ซึ่งทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ยังถือว่าเป็นระดับที่ต่ำกว่าปกติ โดยยอดขายส่วนใหญ่มาจากการระบายสต็อกโครงการเดิม เนื่องจากไม่มีการเปิดโครงการใหม่ในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ ยอด Presale ของกลุ่ม Low-rise ยังลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าและไตรมาสก่อนหน้า สะท้อนถึงกำลังซื้อที่อ่อนแอ

ข้อสังเกตและมุมมอง

KSS มีมุมมอง slightly negative ต่อผลประกอบการของ QH เนื่องจาก i) แผนการเปิดโครงการใหม่ในปี 2569 มีเพียง 1 โครงการ ซึ่งเป็นโครงการที่เลื่อนมาจากปีก่อน ทำให้โอกาสในการฟื้นตัวของยอด Presale เป็นไปได้ยาก ii) กลยุทธ์ในปี 2569 ยังคงเน้นการทำ Price Promotion ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อย่างต่อเนื่อง

คงคำแนะนำ "Neutral" และราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ QH และให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.40 บาท โดยมองว่าธุรกิจ Residential ยังคงอ่อนแอกว่ากลุ่มอุตสาหกรรม เนื่องจากเน้นเพียงการระบายสต็อกโครงการเดิม และไม่ได้เน้นการเปิดโครงการใหม่ ทำให้โอกาสในการเสียส่วนแบ่งการตลาดยังคงมีอยู่ และโอกาสในการฟื้นตัวเป็นไปได้ยาก อย่างไรก็ตาม ปัจจัยบวกจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงถึง 7.1% ยังคงเป็นตัวช่วยประคองราคาหุ้น