บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

AWC กำไรหลักไตรมาส 4/2568 โต +136%QoQ จากรายได้ทรัพย์สินใหม่เต็มปี แต่โกลเบล็กปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2569 ลง 7% เหลือ 2,119 ล้านบาท คงคำแนะนำ "ถือ" พร้อมปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 2.37 บาท

ผลประกอบการ 4Q68:

AWC รายงานกำไรหลักในไตรมาส 4/2568 ที่ 694 ล้านบาท +1%YoY, +136%QoQ เป็นไปตามที่คาดการณ์ โดยมีรายได้จากการดำเนินงาน 4,968 ล้านบาท +13%YoY, +22%QoQ การเติบโตมาจากธุรกิจโรงแรมและกลุ่มธุรกิจคอมเมอร์เชียล จากการรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้นของทรัพย์สินใหม่ เช่น มีเลียพัทยา, พัทยาแมริออท รีสอร์ท แอนด์ สปา และอาคารสำนักงานจูบิลี่ เพรสทีจ ทาวน์เวอร์ รวมถึงรายได้จาก Jurassic World: The Experience

ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ:

โกลเบล็กปรับลดคาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานปี 2569 ลง 5% เหลือ 17,848 ล้านบาท +3%YoY โดยปรับลดรายได้ธุรกิจโรงแรมลง 12% เนื่องจากสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลางที่มีผลกระทบต่อจำนวนนักท่องเที่ยวชาวอิสราเอลที่เดินทางเข้าไทย อย่างไรก็ตาม ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้จากการให้เช่าอาคารพาณิชย์ขึ้น 15% จากการรับรู้รายได้ของทรัพย์สินใหม่เต็มปี และการเปิดโรงแรมแฟร์มอนท์ในช่วงเดือนมิถุนายน 2569

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

โกลเบล็กประเมินราคาเหมาะสม AWC ปี 2569 ด้วยวิธี DCF อิง WACC ที่ 7.0% และ Terminal Growth ที่ 3% ได้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 2.37 บาท (เดิม 2.40 บาท) คิดเป็น P/E ปี 2569 ที่ 31 เท่า แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลงจากความกังวลต่อสถานการณ์ในตะวันออกกลาง แต่ยังมี upside 14% และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในปี 2569 ที่ 3.7% จึงคงคำแนะนำ "ถือ" เพื่อรอดูสถานการณ์