บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ MASTER โดยให้ราคาเป้าหมาย 8.70 บาท มอง 1Q26 ยังไม่เด่น

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์หุ้น MASTER โดยคงคำแนะนำ "TRADING" แต่ปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 8.70 บาท จากเดิมที่ 10.80 บาท เนื่องจากมองว่าผลประกอบการใน 1Q26 ยังไม่โดดเด่น

text-primary กำไรปกติ 4Q25 ดีกว่าคาด แต่รายได้ยังถูกกดดันจากการแข่งขันและกำลังซื้อที่ชะลอตัว

MASTER รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 46 ล้านบาท แต่หากไม่รวมการตั้งด้อยค่าเงินลงทุนใน Twinkle star จำนวน 26 ล้านบาท จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 72 ล้านบาท (+66.2% QoQ, -67.2% YoY) ส่งผลให้กำไรสุทธิทั้งปีอยู่ที่ 198 ล้านบาท (-62.1% YoY) และกำไรปกติอยู่ที่ 224 ล้านบาท (-57.1% YoY) ซึ่งสูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ที่ 197 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม รายได้หลักใน 4Q25 อยู่ที่ 469 ล้านบาท (+5.2% QoQ, -26.0% YoY) แม้จะฟื้นตัวตามฤดูกาล แต่ถือว่าเป็นการเติบโตที่ต่ำกว่าปกติ เนื่องจากบริษัทยังเผชิญกับการแข่งขันด้านราคาและกำลังซื้อในประเทศที่ชะลอตัว

text-primary 1Q26 ยังเป็นช่วง Low season และมีการปรับโครงสร้างภายในองค์กร

หยวนต้ามีมุมมองเป็นกลางต่อแนวโน้มกำไรใน 1Q26 เนื่องจากเป็นช่วง Low season และยังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างภายในองค์กร ทำให้ SG&A/Sales คาดยังสูงกว่า 40% เช่นเดียวกับ 1Q25 ที่อยู่ที่ 41% ทำให้กำไรสุทธิอาจลดลงทั้ง QoQ และ YoY ก่อนที่จะเริ่มฟื้นตัวชัดเจนใน 2Q26

text-primary มีโอกาสปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 10-15% แต่ยังคงคำแนะนำ "TRADING"

เนื่องจากกำไรปกติปี 2568 ดีกว่าที่คาดไว้ ทำให้สูงกว่าประมาณการกำไรปี 2569 ของหยวนต้าที่ทำไว้ที่ 202 ล้านบาท จึงมีโอกาสปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 10 – 15% ส่งผลให้ราคาเป้าหมายอาจขยับขึ้นไปที่ราว 10 บาท+/- อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" โดยแนะนำซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวที่ระดับต่ำกว่า 9.00 บาท เนื่องจาก 1Q26 ยังไม่เด่น