บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ยังคงคำแนะนำ UNDERPERFORM สำหรับ QH แม้กำไรปี 2568 เป็นไปตามคาด พร้อมตั้งเป้า Presales ปี 2569 เติบโต 15%

ไฮไลท์สำคัญ

QH รายงานกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1.7 พันล้านบาท เป็นไปตามที่ InnovestX คาดการณ์ไว้ แม้จะลดลง 20% YoY กำไรในไตรมาส 4/2568 ที่แข็งแกร่งขึ้น (511 ล้านบาท) ได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นและรายได้อื่น ๆ ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยชดเชยการบันทึกค่าเผื่อการด้อยค่า

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

กำไรสุทธิ 4Q68 เพิ่มขึ้น 9.5% YoY และ 6.5% QoQ จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นและรายได้อื่นที่สูงขึ้น สำหรับปี 2569 QH ตั้งเป้า Presales เติบโต 15% แม้จะมีการเปิดตัวโครงการใหม่เพียง 1 โครงการ InnovestX ยังคงประมาณการปี 2569 ไว้เช่นเดิม โดยคาดการณ์รายได้ที่ 7.9 พันล้านบาท (+3.9% YoY) และกำไรสุทธิที่ 1.8 พันล้านบาท (+4.9% YoY)

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

QH มี Backlog มูลค่า 418 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะรับรู้เป็นรายได้ทั้งหมดในปี 2569 QH ตั้งเป้า Presales ที่ 7.2 พันล้านบาท เติบโต 15% พร้อมเปิดตัวโครงการใหม่ 1 โครงการ นอกจากนี้ QH ยังคงกลยุทธ์ระบายสินค้าคงคลังใน 66 โครงการ มูลค่ารวมประมาณ 4.0 หมื่นล้านบาท

สรุปและคำแนะนำ

INVX ยังคงคำแนะนำ UNDERPERFORM สำหรับ QH โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.30 บาท อ้างอิง -0.5SD PE ที่ 7.7 เท่า QH ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับงวด 2H68 ที่ 0.07 บาท/หุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 เม.ย. คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 4.9%

ความเสี่ยง: อัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำลงจากการขายสินค้าคงคลัง และการเปิดตัวโครงการใหม่ที่น้อยลง