บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

XO รายงานกำไรสุทธิ 92 ล้านบาทใน Q4/25 ลดลง 24% YoY และ 30% QoQ ต่ำสุดในรอบ 12 ไตรมาส แม้รายได้จะเติบโต แต่ถูกหักล้างด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงและค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

กำไรสุทธิ Q4/25 ลดลงเนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้น (Gross margin) ลดลงเหลือ 38.4% จาก 42.7% ใน Q4/24 และ 46.4% ใน Q3/25 นอกจากนี้ SG&A/Sales เพิ่มขึ้นเป็น 19.9% จาก 18.9% ใน Q4/24 และ 17.8% ใน Q3/25 เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายปรับลดมูลค่าสินค้าและค่าใช้จ่ายจากไลน์การผลิตใหม่

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 558 ล้านบาท (+8% YoY) โดยให้น้ำหนักการเติบโตในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (2H26F) เนื่องจากลูกค้าในยุโรปและออสเตรเลีย+นิวซีแลนด์ยังมีสต็อกในระดับสูง และคาดว่าจะเริ่มกลับมาสั่งซื้อเพิ่มในช่วงกลางปี 2569 KSS ยังคงแผนการสร้างโรงงานใหม่ในนิคมโรจนะ แหลมฉบัง มูลค่า 1.3 พันล้านบาท โดยคาดว่าจะใช้เวลาก่อสร้าง 12-18 เดือน

คำแนะนำการลงทุน

KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ XO โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 16.9 บาท อิงจาก PER 13 เท่า