บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

• FSSIA ยังคงประมาณการการเติบโตของกำไรปี 2569 ของ BBIK ที่ +12.8% YoY และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 25.50 บาท
• ผู้บริหารตั้งเป้าที่จะปรับปรุงการเติบโตของรายได้รวมสำหรับปี 2569 ที่ 20-30% YoY โดยพิจารณาจากกรณีฐานที่ 20% YoY และกรณีที่ดีที่สุดที่ 30% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากเสถียรภาพทางการเมือง
• การควบรวมกิจการ (M&A) ไม่รวมอยู่ในเป้าหมายปัจจุบัน

text-primaryการเติบโตและปัจจัยขับเคลื่อน

• ปัจจัยหลักสำหรับปี 2569 คาดว่าจะมาจาก 2 ส่วนหลัก:
  1. การปรับโครงสร้างภายในและการรวมทีม: การรวมทีม Digital Excellence ของ BBIK และ BBIK Vulcan เข้ากับ BBIK Digital เพื่อยกระดับคุณภาพการบริการและเตรียมพร้อมสำหรับการขยายขนาดโครงการที่ใหญ่ขึ้นและซับซ้อนมากขึ้น โดยส่วนใหญ่สำหรับฐานลูกค้าเดิม เช่น ธนาคาร โทรคมนาคม การเงิน และร้านค้าปลีก นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 คาดว่าจะเห็นการเร่งตัวของโครงการที่เกี่ยวข้องกับธนาคารเสมือนจริงมากขึ้น
  2. การขับเคลื่อนอัตราการใช้ประโยชน์ (u-rate) ที่สูงขึ้น: ปรับปรุงจากประมาณ 61-63% ในปี 2567 เป็น 65% ในปี 2568 โดยมีเป้าหมาย 70% (ทีมหลักของ BBIK อยู่ในช่วงประมาณ 71-73% แล้ว) ซึ่งจะสนับสนุน GPM ที่ดีขึ้นและประสิทธิภาพ SG&A สำหรับปี 2569
• Upside ที่เพิ่มขึ้นอาจมาจากโครงการของรัฐบาล โดยสมมติว่าการจัดตั้งรัฐบาลเป็นไปตามกำหนดเวลา ซึ่งจะช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของภาคเอกชนในการลงทุน
• ในส่วนแบ่งกำไรของ Orbit Digital ผู้บริหารคาดว่าธุรกิจจะเข้าสู่สถานะที่มั่นคงมากขึ้นและเห็นการเติบโตที่จำกัดในอนาคต ซึ่งสอดคล้องกับการประมาณการปี 2569 ของเรา โดยเราสมมติว่าส่วนแบ่งกำไรจะคงที่ YoY
• สำหรับการควบรวมกิจการที่อาจเกิดขึ้น คาดว่าช่วงเวลาที่เร็วที่สุดคือประมาณไตรมาส 3 ปี 2569 อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ และเราไม่ได้รวมธุรกรรม M&A ใดๆ ไว้ในการคาดการณ์ปัจจุบันของเรา

text-primaryข้อสังเกต

• FSSIA ประเมินมูลค่าหุ้น BBIK โดยใช้วิธี Discounted Cash Flow (DCF) โดยมีสมมติฐานหลักคือการเติบโตของรายได้ที่ 8.6% ในปี 2569 และอัตราคิดลด (Discount Rate) ที่ 11%
• ราคาเป้าหมายที่ 25.50 บาท สะท้อนถึง upside ที่ 17.5% จากราคาปิดล่าสุดที่ 21.70 บาท
• FSSIA มีมุมมองเชิงบวกต่อ BBIK เนื่องจากบริษัทมีศักยภาพในการเติบโตที่แข็งแกร่งจากธุรกิจ Digital Transformation และมีฐานะทางการเงินที่มั่นคง

text-primaryสรุป

• FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BBIK โดยมีราคาเป้าหมาย 25.50 บาท เนื่องจากคาดการณ์การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในปี 2569 จากการปรับโครงสร้างภายใน การเพิ่มอัตราการใช้ประโยชน์ และโอกาสจากโครงการของรัฐบาล
• นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการที่อาจเกิดขึ้น และความไม่แน่นอนทางการเมือง