บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น QH เป็น Underperform พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 1.15 บาท จากเดิม 1.32 บาท มองแนวโน้มผลประกอบการปี 2568 ยังคงอ่อนแอ

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KGI คาดการณ์ว่ายอดขายรอรับรู้รายได้ (presales) และกำไรในไตรมาส 4/2568 ของ QH จะยังคงซบเซาเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากไม่มีโปรโมชั่นพิเศษ โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 จะลดลง 25% YoY เหลือ 1.6 พันล้านบาท สะท้อนถึงรายได้ที่อ่อนแอและอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำ นอกจากนี้ EBIT ยังมีแนวโน้มติดลบ แม้ว่าผลกำไรจะได้รับการสนับสนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมก็ตาม

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

KGI คาดการณ์ว่า EBT จะยังคงติดลบในช่วงปี 2568-2570 ทำให้กำไรส่วนใหญ่มาจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม การที่ไม่มีโครงการใหม่เปิดตัวในปี 2569 ทำให้แนวโน้มกำไรยังคงเปราะบาง ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ สภาวะเศรษฐกิจ, มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ, มาตรการควบคุมการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวด และการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.15 บาท โดยอิงจากส่วนลด 50% ของมูลค่าพอร์ตการลงทุนของ QH เนื่องจากขาดปัจจัยกระตุ้นการเติบโตและมีความไม่แน่นอนของผลกำไร แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะอยู่ในระดับที่น่าสนใจ โดยคาดการณ์ DPS ที่ 0.10 บาทต่อปี สำหรับปี 2568-2570 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนประมาณ 7%