บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BBIK กำไร Q4/24 โตแรง! หยวนต้าฯ ชี้เป้าใหม่ 47.50 บาท
P/E 9.60 YIELD 1.45 ราคา 15.20 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์กำไรปกติ Q4/24 ทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรปกติของ Bluebik Group (BBIK) ในไตรมาส 4/24 จะเติบโตอย่างโดดเด่นทั้ง QoQ และ YoY อยู่ที่ 101 ล้านบาท (+15% QoQ, +28% YoY) ซึ่งจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี 2024 และเป็นจุดสูงสุดใหม่ของบริษัทฯ อีกครั้ง โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ที่เติบโตต่อเนื่องและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่แข็งแกร่ง
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยหนุนการเติบโต
หยวนต้าฯ คาดว่ารายได้หลักของ BBIK ใน Q4/24 จะอยู่ที่ 409 ล้านบาท (+5% QoQ, +10% YoY) หนุนจากการรับรู้งานใน Backlogs โดยเฉพาะกลุ่ม Digital Excellence and Delivery นอกจากนี้ คาดอัตรากำไรขั้นต้นจะทำได้ 51.0% (+408 bps QoQ, +577 bps YoY) ซึ่งดีกว่าปกติจากการปรับปรุงรายการทางบัญชี รวมถึง economies of scale ถึงแม้จะมีการปรับลดประมาณการการเติบโตปี 2025 ให้อนุรักษ์นิยมมากขึ้นเพื่อให้สะท้อนภาพรวมเศรษฐกิจที่ยังท้าทาย แต่ยังคงคาดการณ์กำไรปกติปี 2025 ที่ 360 ล้านบาท (+26% YoY)
ประมาณการและราคาเป้าหมาย: ปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2025
หยวนต้าฯ ได้ปรับปรุงสมมติฐานในการประเมินมูลค่า BBIK โดยปรับลด Multiple จาก 32x เหลือ 26.5x เพื่อสะท้อนความเสี่ยงของตลาดทุนที่ผันผวนมากขึ้นและการเติบโตที่ท้าทายขึ้นจากฐานกำไรที่สูงกว่าเดิม และปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2025 แทนราคาเหมาะสมกลางปี 2025 ทำให้ได้ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 47.50 บาทต่อหุ้น อิง PER 26.5x
คำแนะนำการลงทุน: คงคำแนะนำ "ซื้อ"
แม้จะมีการปรับประมาณการให้อนุรักษ์นิยมมากขึ้น แต่หยวนต้าฯ ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BBIK เนื่องจากกำไรยังคงเติบโตต่อเนื่องและแข็งแกร่งเพียงพอที่จะสนับสนุน PER ที่อยู่ในระดับสูงกว่ากลุ่ม นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายบน PER25 ที่เพียง 18.6x เทียบกับศักยภาพการเติบโตระดับ 25%-30% ที่คาดว่าจะยังทำได้อีกระยะ หุ้นจึงไม่แพงเมื่อเทียบกับการเติบโต