บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Bluebik Group (BBIK) โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 28.60 บาท อิง PER 16.0x แม้กำไรปกติในไตรมาส 3/25 จะลดลงเล็กน้อย แต่ยังคงมองเห็นโอกาสการเติบโตในอนาคต

ผลประกอบการ Q3/25

BBIK รายงานกำไรปกติในไตรมาส 3/25 ที่ 68 ล้านบาท (-8% QoQ, -23% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ที่ 69 ล้านบาท รายได้หลักอยู่ที่ 383 ล้านบาท (+5% QoQ, -2% YoY) โดยมีรายได้จาก Digital Excellence 193 ล้านบาท, ERP & CRM 108 ล้านบาท, AI 20 ล้านบาท และ Corporate Training 34 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 44.9% ลดลงเนื่องจากสัดส่วนงาน Training ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าเพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและประมาณการ

กำไรปกติ 9 เดือนแรกของปี 2525 คิดเป็น 69% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2525 ที่ 311 ล้านบาท (+4% YoY) แนวโน้มในไตรมาส 4/25 คาดว่าจะเติบโต QoQ แต่ยังคงลดลง YoY จากฐานที่สูงในไตรมาส 4/24 หยวนต้ายังคงประมาณการเดิม โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพง แต่ยังขาดปัจจัยหนุนให้ฟื้นตัวได้เด่น จนกว่ากำไรปกติจะกลับมาเติบโต YoY ได้อีกครั้ง ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นใน 1H26 เป็นต้นไป

สรุปและกลยุทธ์

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" BBIK โดยมีราคาเหมาะสมที่ 28.60 บาท อิง PER 16.0x แม้ว่าหุ้นจะซื้อขายบน PER25 ที่ 11.8x และ PER26 ที่ 10.3x ซึ่งอยู่ในระดับที่ไม่แพง แต่ต้องรอให้กำไรปกติกลับมาเติบโต YoY ได้อีกครั้งถึงจะมีปัจจัยหนุนให้ฟื้นตัวได้โดดเด่น ความเสี่ยงสำคัญคือ 1) การเติบโตของตลาด Digital Transformation ไม่ได้เร็วอย่างที่คาด 2) สูญเสียทรัพยากรบุคคลสำคัญ และ 3) เศรษฐกิจถดถอยรุนแรง