บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

Maybank Securities (Thailand) PCL (MST) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Bluebik Group (BBIK TB) โดยให้ราคาเป้าหมาย 28.20 บาท มองเห็นการฟื้นตัวของความต้องการบริการเทคโนโลยี และกำไรหลักที่คาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2568-2569

text-primary เนื้อหาหลัก

MST คาดการณ์กำไรหลักของ BBIK จะเติบโตเร่งขึ้นจาก 10% ในปี 2568 เป็น 14% ในปี 2569 โดยมีปัจจัยหนุนจากการส่งมอบโครงการที่ฟื้นตัวใน 4Q68 และความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากธนาคารไร้สาขา (virtual banks) และโครงการภาครัฐ นอกจากนี้ หุ้น BBIK ยังซื้อขายที่ P/E ปี 2568 เพียง 9 เท่า ซึ่งต่ำที่สุดในกลุ่มธุรกิจบริการเทคโนโลยีที่ MST ทำการวิเคราะห์

ราคาเป้าหมาย 28.20 บาท มาจากการประเมินด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยใช้อัตราคิดลด (WACC) ที่ 11.3% และอัตราการเติบโตระยะยาว (terminal growth) ที่ 2.0% ราคาเป้าหมายนี้สะท้อน P/E ปี 2569 ที่ 15 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย P/E ล่วงหน้า 1 ปีในช่วง 4 ปีที่ผ่านมาถึง 53%

MST คาดการณ์กำไรหลักใน 4Q68 จะทำสถิติสูงสุดที่ 121 ล้านบาท (+17% YoY, +78% QoQ) จากรายได้ 470 ล้านบาท (+15% YoY, +23% QoQ) โดยกำไรหลัก 4Q68 คิดเป็น 36% ของประมาณการทั้งปี เนื่องจากการเลื่อนโครงการจาก 3Q68 และความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากธนาคารไร้สาขาและภาครัฐ

text-primary ข้อสังเกต

ราคาหุ้น BBIK ปรับตัวลดลง 60% ตั้งแต่ต้นปี (YTD) เทียบกับ SET Index ที่ลดลง 10% จากภาวะที่นักลงทุนหลีกเลี่ยงหุ้นขนาดเล็กในช่วงตลาดขาลง ส่งผลให้ BBIK กลายเป็นหุ้นบริการเทคโนโลยีที่ถูกที่สุดในกลุ่มตามค่า P/E

MST มองว่าการเติบโตของกำไรในปี 2569 จะได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของรายได้ 4%/9% และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มอัตราการใช้ประโยชน์ของพนักงาน (staff utilisation) นอกจากนี้ บริษัทยังตั้งเป้าให้รายได้จากโครงการภาครัฐคิดเป็น 10-15% ของรายได้ในปี 2569 เพิ่มขึ้นจากราว 10% ในปี 2568

text-primary สรุป

Maybank ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BBIK ด้วยราคาเป้าหมาย 28.20 บาท โดยมองเห็นโอกาสในการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง และราคาหุ้นที่ยังต่ำเมื่อเทียบกับกลุ่มอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจไทยชะลอตัวและความไม่แน่นอนทางการเมืองด้วย