บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ASPS คาดการณ์ผลประกอบการ MASTER ใน Q4/68 จะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) จากปัจจัยฤดูกาลและลูกค้าต่างชาติที่กลับมาใช้บริการมากขึ้น แม้ว่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) กำไรอาจชะลอตัวจากภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันที่สูงขึ้น

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 68 ของ MASTER จะอยู่ที่ 208 ล้านบาท ลดลง 60.1% YoY โดยมีสมมติฐานรายได้รวมอยู่ที่ 1,921 ล้านบาท ลดลง 10.0% YoY ปัจจัยหนุน Q4/68 มาจาก:

• ปัจจัยฤดูกาล: ช่วงวันหยุดยาวในเดือนธันวาคม
• ลูกค้าที่เลื่อนผ่าตัด: กลับเข้ารับบริการหลังเหตุการณ์หลุมยุบ
• ลูกค้าต่างชาติ: โดยเฉพาะอินโดนีเซีย, เมียนมาร์, ลาว และจีน

อย่างไรก็ตาม แรงกดดัน YoY มาจาก:

• เศรษฐกิจในประเทศ: กำลังซื้อชะลอตัว
• การแข่งขัน: รุนแรงด้านราคาในบริการหลัก
• ลูกค้ากัมพูชา: หายไปจากผลกระทบตั้งแต่เดือนกันยายน 68

สำหรับปี 69 MASTER จะเน้น:

• ลูกค้าต่างชาติ: ที่มีความภักดีต่อแบรนด์สูง
• Productivity: เพิ่มประสิทธิภาพต่อเคส
• บริการ Anti-Aging: ครบวงจรโดยทีมแพทย์เฉพาะทาง

ข้อสังเกตและการลงทุน

ราคาหุ้น MASTER ที่ปรับตัวลงก่อนหน้านี้ได้สะท้อนปัจจัยลบไปแล้ว ขณะที่แนวโน้ม Q4/68 มีทิศทางที่ดีขึ้น QoQ ASPS จึงปรับน้ำหนักการลงทุนขึ้นเป็น "Neutral"

สรุปและราคาเป้าหมาย

ASPS ปรับคำแนะนำ MASTER เป็น "Neutral" โดยมีราคาเหมาะสมปี 69 อิง DCF ที่ 13.50 บาท เนื่องจากมองว่าผลตอบแทนจากการลงทุนระยะสั้นมีโอกาสสูงกว่าตลาด โดยมีแนวรับที่ 8.50 บาท และแนวต้านที่ 10.00 บาท