บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

XO ยังคงเผชิญความท้าทายจากสต็อกสินค้าคงเหลือของลูกค้าในยุโรป แม้ว่าตลาดอเมริกาจะเริ่มมีสัญญาณการฟื้นตัวบ้างแล้วก็ตาม PI คาดการณ์ว่ารายได้ในช่วง 4Q25-2Q26 จะยังทรงตัว ที่ระดับ 500 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ต้นทุนน้ำตาลที่ลดลงเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้นให้ยังคงอยู่ในระดับสูงได้

text-primary ผลกระทบจากสต็อกลูกค้ากดดันรายได้

กำไรสุทธิ 3Q25 อยู่ที่ 132 ล้านบาท ลดลง 16% YoY และ 23% QoQ ซึ่งเป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 5 เนื่องจากลูกค้าในยุโรปยังมีสต็อกสินค้าเดิมคงเหลืออยู่มาก แม้ว่ารายได้จากลูกค้าในทวีปอเมริกาจะเพิ่มขึ้น 28% YoY และ 14% QoQ จากการเริ่มเข้าสู่ร้าน Cosco ได้บ้างแล้วก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 46% ลดลงเล็กน้อยเนื่องจากปริมาณการผลิตที่ลดลง

text-primary แนวโน้มและข้อสังเกต

PI คาดการณ์ว่ารายได้ใน 4Q25 จะยังคงใกล้เคียงกับ 3Q25 และแนวโน้มใน 1H26 จะยังทรงตัวก่อนที่จะเห็นการฟื้นตัวในช่วง 2H26 การปรับลดประมาณการกำไรปี 25-26 ลง 10% และ 15% เป็นผลมาจากแนวโน้มที่ไม่สดใสนัก อย่างไรก็ตาม ต้นทุนน้ำตาลที่ลดลงยังคงเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยรักษาระดับกำไรสุทธิไว้ได้

text-primary คำแนะนำการลงทุน

PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 19.6 บาท (15X PER'26E) แต่เน้นย้ำว่าเป็นการลงทุนเพื่อเก็งกำไรระยะสั้น เนื่องจากยังไม่เห็นสัญญาณการฟื้นตัวของรายได้อย่างชัดเจน นักลงทุนควรติดตามยอดส่งออกซอสพริกของกระทรวงพาณิชย์อย่างใกล้ชิด