บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary BBIK กำไร 3Q68 ลดลงตามคาด แต่ 4Q68F คาดว่าจะกลับมาโดดเด่นอีกครั้ง

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) วิเคราะห์ผลประกอบการของ บริษัท บลูบิค กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ BBIK โดยระบุว่ากำไรสุทธิใน 3Q68 อยู่ที่ 68 ล้านบาท ลดลง 8% QoQ และ 23% YoY เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากสัดส่วนงานที่ให้มาร์จิ้นต่ำเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ GPM ลดลง และอัตราภาษีที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม LHS มองว่าการลดลงของกำไรใน 3Q68 ไม่ได้น่ากังวล และเป็นเพียงเรื่องชั่วคราว โดยคาดว่ากำไรใน 4Q68F จะกลับมาโดดเด่นอีกครั้ง เนื่องจากการรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้น มาร์จิ้นที่สูงขึ้น และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น

text-primary ประเด็นสำคัญในการวิเคราะห์

รายได้รวมใน 3Q68 อยู่ที่ 383 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% QoQ แต่ลดลง 2% YoY ซึ่งต่ำกว่าแผนเดิม เนื่องจากการเริ่มต้นงานใหม่ขนาดใหญ่ไม่เป็นไปตามที่วางแผนไว้ รายได้ที่เพิ่มขึ้น QoQ มาจากธุรกิจ Corporate training "Sauce Skills" ที่เพิ่มขึ้น 25 ล้านบาท QoQ ในขณะที่ธุรกิจ DX ลดลง 20 ล้านบาท QoQ เนื่องจากการชะลอการตัดสินใจลงทุนของลูกค้า GPM ลดลงเหลือ 45% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ นอกจากนี้ กำไรยังถูกกระทบจากค่าใช้จ่ายภาษีที่เพิ่มขึ้น และกำไรของส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่เพิ่มขึ้น

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

กำไร 9M68 อยู่ที่ 214 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY คิดเป็น 65% ของประมาณการทั้งปี Backlog ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 827 ล้านบาท (ไม่รวมบริษัทร่วม) คาดว่าจะรับรู้ใน 4Q68F จำนวน 332 ล้านบาท LHS คาดว่ากำไรใน 4Q68F จะกลับมาโดดเด่นอีกครั้ง เนื่องจากการเร่งส่งมอบงานในช่วงปลายปี และงานรับใหม่ โดยมี Backlog รองรับแล้ว 84% รวมถึงคาดว่ามาร์จิ้นและส่วนแบ่งกำไรจะเพิ่มขึ้น

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BBIK โดยมองว่าราคาหุ้นที่ลดลงในช่วงที่ผ่านมาเป็นโอกาสในการลงทุนระยะยาว โดยราคาเป้าหมายอยู่ที่ 28.00 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) LHS มองว่า BBIK ยังมี Upside จากรอบการเติบโตใหม่จาก Virtual Bank และ AI Transformation ทำให้แนวโน้มกำไรแข็งแกร่ง รวมถึง Upside จากดีล M&A ใหม่