บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

QH รายงานกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 480 ล้านบาท ลดลง 16% YoY แต่ยังดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 16% แม้ว่า % GPM จะลดลงเนื่องจากการส่งเสริมการขาย แต่ผลประกอบการโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง

ผลประกอบการ Q3/25

กำไรสุทธิในไตรมาส 3/25 อยู่ที่ 480 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการระบายสินค้าคงคลัง โดยเฉพาะคอนโดมิเนียมทำได้ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจาก % GPM ที่ลดลงเป็นหลักจากการส่งเสริมการขายที่มากกว่าปกติ เพื่อระบายสินค้าคงคลัง ทั้งนี้ กำไรสุทธิในไตรมาส 3/25 มาจากส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุน 428 ล้านบาท แสดงให้เห็นว่าการดำเนินงานหลักของ QH มีกำไรประมาณ 52 ล้านบาท ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าปกติ

ข้อสังเกตและประมาณการ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน Q4/25 จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการระบายสินค้าคงคลัง Q Sukhumvit อย่างต่อเนื่อง และโครงการ low-rise เปิดใหม่ KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 1.75 พันล้านบาท ลดลง 19% YoY โดยลดลงจากรายได้และ % GPM ที่ลดลง ภาพรวมกำไรสุทธิปี 2568 คาดว่าจะมาจากส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุน ในขณะที่การดำเนินงานหลักคาดว่าจะขาดทุนเล็กน้อย สำหรับกำไรสุทธิปี 2569 KSS คาดการณ์ไว้ที่ 1.98 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "Trading Buy" และราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.50 บาท อิงจากวิธี SOTP (Sum of The Parts) โดยให้เหตุผลว่าราคาหุ้นในปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2569 ที่ 7.0 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต นอกจากนี้ downside ต่อกำไรสุทธิปี 2568-2569 ยังจำกัด เนื่องจากกำไรส่วนใหญ่มาจากส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุน และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงราว 7.0%-8.5% ในปี 2568-2569