บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MASTER กำไร All Time High! ASL มอง Q4/67 โตกระโดด 96.5% แนะ "ซื้อ" เป้า 67.50 บาท
P/E 7.23 YIELD 8.99 ราคา 8.90 (0.00%)
MASTER เตรียมสร้างสถิติใหม่ใน Q4/67
ASL Securities (ASL) คาดการณ์ผลประกอบการ MASTER (บริษัท มาสเตอร์ สไตล์ จำกัด (มหาชน)) ในไตรมาส 4/2567 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ (All Time High) จากแนวโน้มลูกค้าทั้งชาวไทยและต่างชาติที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการรับรู้รายได้จากกลุ่มลูกค้าภาคเหนือที่เลื่อนมาจากไตรมาสก่อนหน้า โดยคาดการณ์กำไรสุทธิ 215 ล้านบาท (+34.5%YoY, +96.5%QoQ)
ปัจจัยหนุนการเติบโตและประมาณการ
ASL คาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานใน Q4/67 เท่ากับ 632 ล้านบาท (+16.5%YoY, +21.1%QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจากการเพิ่มขึ้นของลูกค้าต่างชาติและรายได้ที่เลื่อนมาจาก Q3/67 เนื่องจากผลกระทบจากน้ำท่วมในภาคเหนือ ประกอบกับเป็นช่วง High Season ของธุรกิจศัลยกรรม ส่งผลให้ Gross Profit Margin ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 65% นอกจากนี้ ในงวดนี้จะรับรู้รายได้ส่วนแบ่งจาก MASTER Partner เพิ่มขึ้น (จากสัดส่วน 15% เป็น 40%) ส่งผลให้คาดการณ์กำไรสุทธิ 215 ล้านบาท (+34.5%YoY, +96.5%QoQ)
สำหรับปี 2567 ASL คาดการณ์รายได้และกำไรสุทธิ 2,132 ล้านบาท และ 518 ล้านบาท คิดเป็นการเติบโต 11.2% และ 24.5% ตามลำดับ ผู้บริหารตั้งเป้าการเติบโตของรายได้จากกิจการโรงพยาบาลเพิ่มขึ้นราว 20% โดยมี Key Driver มาจากรายได้ลูกค้าต่างชาติที่เพิ่มขึ้น ทั้งอินโดนีเซีย จีน เมียนมา ลาว เป็นต้น ขณะที่ Operation leverage และ Capacity utilization จะหนุนให้ GPM โดยเฉลี่ยทั้งปีสูงขึ้นต่อจากปีก่อน
คงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย
ASL คงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 67.50 บาท/หุ้น โดยประเมิน EPS ทั้งปี เท่ากับ 2.07 บาท คิดเป็น P/E ที่ 32.7 เท่า (ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มโรงพยาบาลและกลุ่ม Consumer ตั้งแต่ช่วงปี 2566 ซึ่งเป็นช่วงสถานการณ์ปกติหลัง Covid-19) ASL มองว่าธุรกิจยังคงมีแนวโน้มเติบโตได้ดีอย่างต่อเนื่อง ทั้งในส่วนของการดำเนินงานปกติ และส่วนแบ่งรายได้จาก Partner
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจากประมาณการ EPS ปี 2568 ที่ 2.07 บาท และ P/E ที่ 32.7 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยของกลุ่มโรงพยาบาลและกลุ่ม Consumer ตั้งแต่ช่วงปี 2566
ปัจจัยเสี่ยง: ภาวะการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม, การเปลี่ยนแปลงของเทรนด์ศัลยกรรมความงาม, การขาดแคลนแพทย์หรือบุคลากรทางการแพทย์, และความเสี่ยงจากการถูกฟ้องร้องจากการให้บริการ