บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด (YUANTA) วิเคราะห์หุ้น Bluebik Group (BBIK) คาดการณ์กำไรปกติ 3Q25 ที่ 69 ล้านบาท ลดลง 6% QoQ และ 22% YoY ปรับลดประมาณการปี 2025-2026 ลง แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 28.60 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• คาดการณ์กำไรปกติ 3Q25: 69 ล้านบาท (-6% QoQ, -22% YoY)
• รายได้หลัก: คาดที่ 376 ล้านบาท (+3% QoQ, -4% YoY)
• อัตรากำไรขั้นต้น: คาดที่ 46.0% (-306 bps QoQ, -92 bps YoY)
• ปรับลดประมาณการกำไรปี 2025-2026: ลง 14% และ 20% ตามลำดับ
• คำแนะนำ: "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 28.60 บาท

รายละเอียดการวิเคราะห์

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปกติ 3Q25 ของ BBIK จะลดลง QoQ จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง และลดลง YoY จากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลง แม้ว่ารายได้หลักจะเพิ่มขึ้น QoQ จากงาน Training ที่เพิ่มขึ้น แต่รายได้ยังคงลดลง YoY จากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ

บริษัทคาดหวังว่ารายได้ทั้ง BBIK และ Orbit จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ QoQ ใน 4Q25 จากงานเร่งด่วนที่ได้รับแล้วทำเลย

หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2025-2026 ลง เพื่อสะท้อนความเสี่ยงจากเศรษฐกิจที่เติบโตต่ำและความไม่แน่นอนทางการเมือง

ข้อสังเกต

แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไร แต่หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากมองว่า BBIK ยังมีศักยภาพในการเติบโตได้สูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม ด้วยทีมผู้บริหารที่แข็งแกร่ง ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 13.1x และ PER26 ที่ 11.4x ซึ่งอยู่ในระดับที่ไม่แพง

อย่างไรก็ตาม เชิงกลยุทธ์ หุ้น BBIK ขาดปัจจัยหนุนในระยะสั้น เนื่องจากงบ 3Q25 ไม่โดดเด่น และ 4Q25 จะเผชิญกับฐานกำไรที่สูงในปีก่อน

สรุป

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BBIK แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรลง โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 28.60 บาท อิง PER26 ที่ 16x นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยพื้นฐานและแนวโน้มการเติบโตของบริษัท รวมถึงความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและความไม่แน่นอนทางการเมือง