บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" MASTER โดยมีราคาเป้าหมาย 13.50 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

MASTER กำไร Q3/25 ทำจุดต่ำสุดของปี จากผลกระทบเหตุการณ์ในประเทศและลูกค้ากัมพูชาลดลง แต่คาด Q4/25 ฟื้นตัว
หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 13.50 บาท

ผลกระทบต่อผลประกอบการ

ผลกระทบหลักมาจาก เหตุการณ์ความไม่สงบชายแดนไทย-กัมพูชา ทำให้ลูกค้าชาวกัมพูชาหายไปเกือบทั้งหมด
นอกจากนี้ เหตุการณ์ "หลุมยักษ์" หน้า สน.สามเสน ทำให้ลูกค้าเลื่อนการเข้ารับบริการ
คาดการณ์รายได้ Q3/25 อยู่ที่ 440 ล้านบาท (-11.1% QoQ, -15.7% YoY) ส่งผลให้ GPM ลดลง
คาดกำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 41 ล้านบาท (-22.4% QoQ, -62.5% YoY)

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

คาด Q4/25 กำไรฟื้นตัว จากลูกค้าที่เลื่อนนัดกลับมาใช้บริการ และปัจจัยฤดูกาล
ปี 2569 คาดกำไรเติบโต YoY ทุกไตรมาส จากฐานที่ต่ำในปีนี้และการแข่งขันลดลง
ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลง 18% และ 24% เป็น 229 ล้านบาท (-56.2% YoY) และ 272 ล้านบาท (+18.9% YoY) ตามลำดับ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

คงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้ปรับประมาณการลง เนื่องจากราคาปัจจุบันสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว
ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 13.50 บาท อิง PER ที่ 15 เท่า มี Upside gain 27.4%
PER25-26 ยังค่อนข้างต่ำ ที่ 14.0x และ 11.8x ใกล้เคียงระดับ -2SD และผลตอบแทนจากเงินปันผลปีละ 3-4%
นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อย ควรรอดูงบ Q3/25 ก่อนตัดสินใจลงทุน (คาดวันที่ 13 พ.ย.)