บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ของ MASTER จะยังคงอ่อนแอ พร้อมปรับลดคำแนะนำเป็น "Neutral" จากเดิม "Trading Buy" และปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 12.0 บาท อิง PER 15 เท่า

ภาพรวมผลประกอบการที่คาดการณ์

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ของ MASTER อยู่ที่ 38 ล้านบาท -65% y-y, -27% q-q ปัจจัยกดดันหลักมาจากกำลังซื้อที่ลดลง การแข่งขันที่สูงขึ้นจากคลินิกที่อัปเกรดเป็นโรงพยาบาลศัลยกรรม ลูกค้ากัมพูชาที่ยกเลิกเคส และเหตุการณ์หลุมยุบที่โรงพยาบาลวชิระที่ส่งผลกระทบต่อลูกค้าที่มาใช้บริการ

การปรับลดประมาณการกำไรและสมมติฐาน

KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2570 ลงเฉลี่ย -29% จากการปรับลดสมมติฐานรายได้ ลด Gross margin และลดส่วนแบ่งกำไรจาก JV โดยคาดการณ์กำไรปี 2568 อยู่ที่ 206 ล้านบาท -61% y-y และปี 2569 อยู่ที่ 239 ล้านบาท +16% y-y

ข้อสังเกตและคำแนะนำเพิ่มเติม

แม้ว่าภาพระยะกลางยาวของอุตสาหกรรมยังคงเติบโตได้ แต่โครงสร้างระยะสั้นที่มีการแข่งขันสูงขึ้นทำให้การฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ KSS แนะนำ KLINIQ (Buy:TP34) ที่ยังเติบโตได้ +12% y-y แบรนด์แข็งแกร่ง และเริ่มสร้าง Second Brand champion (L.A.B.X)

สรุป

Krungsri Securities ปรับลดคำแนะนำ MASTER เป็น "Neutral" พร้อมราคาเป้าหมายใหม่ 12.0 บาท เนื่องจากคาดการณ์กำไรไตรมาส 3/2568 ที่อ่อนแอ การปรับลดประมาณการกำไร และการฟื้นตัวที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้