บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

YUANTA มองข้าม Perfect storm ไปแล้ว MASTER เตรียมเติบโตต่อเนื่องในปี 2569 ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมายใหม่ 14.70 บาท

แนวโน้มผลประกอบการ: ฟื้นตัวชัดเจนใน 2H25

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q25 ของ MASTER จะฟื้นตัว 23% QoQ แม้รายได้จะเติบโตเพียงเล็กน้อยจากการฟื้นตัวช้าของลูกค้าในประเทศ แต่ได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ขาดทุนลดลง นอกจากนี้ 4Q25 คาดจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี แม้จะยังลดลง YoY จากฐานที่สูง

ปี 2569 เป็นปีแห่งการเริ่มต้นการเติบโตครั้งใหม่ คาดกำไรสุทธิ 361 ล้านบาท (+29.5% YoY) จากผลกระทบเชิงลบต่างๆ ที่คลี่คลายลง และบริษัทตั้งเป้าส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ 80 ล้านบาท

ข้อสังเกตและมุมมองของหยวนต้า

หยวนต้ามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อ MASTER เนื่องจากผลประกอบการผ่านพ้นช่วง Perfect storm ไปแล้ว และฐานกำไรที่ต่ำในปี 2568 จะทำให้ปี 2569 สามารถเติบโต YoY ได้ทุกไตรมาส

ราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายที่ PER2026 ต่ำเพียง 10 เท่า และมีผลตอบแทนจากเงินปันผลราว 4-5% ต่อปี ทำให้มองว่า ณ ระดับราคาปัจจุบันมีความน่าสนใจ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.หยวนต้า ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยยังคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 14.70 บาท ซึ่งมี Upside gain 18.5% และจะสูงขึ้นหากปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ประเมินมูลค่าด้วย PER @ 16x

สรุป

MASTER (มาสเตอร์ สไตล์) กำลังอยู่ในช่วงของการฟื้นตัวและเติบโต บล.หยวนต้า มองเห็นโอกาสในการลงทุนจากผลประกอบการที่คาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2569 และราคาหุ้นที่ยังไม่แพง พร้อมทั้งให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ"