สรุป OPPDAY หุ้น WHAUP

สรุป OPPDAY

WHAUP โชว์ผลงาน Q3/68 สุดปัง กำไรพุ่ง 82% พร้อมลุยขยายธุรกิจ Data Center

1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):

WHAUP เป็นหนึ่งในห้าธุรกิจหลักของ WHA Group ที่ดูแลด้านสาธารณูปโภคและพลังงานทั้งในและนอกกลุ่ม WHA โดยมีธุรกิจหลักคือ น้ำและไฟฟ้า

ธุรกิจน้ำ: ให้บริการสาธารณูปโภคครบวงจร ตั้งแต่น้ำดิบ, น้ำอุตสาหกรรม, value added product (RO, Demin), บริหารจัดการน้ำเสียในนิคมอุตสาหกรรม WHA, และน้ำรีเคลม (Reclaim Water)

ธุรกิจไฟฟ้า: มี portfolio ประมาณ 1,000 เมกะวัตต์ ครึ่งหนึ่งเป็น conventional (โรงไฟฟ้าแก๊ส, ถ่านหินรวม 528 MW, ไฮโดร 19 MW, Waste-to-Energy 3 MW) และอีกครึ่งหนึ่งเป็นโซลาร์ (470 MW) โดยทำกับ strategic partner เช่น GPSC, Gulf, กันกุล, BGRIM

9 เดือนแรกของปี 2568: มีการลงนาม MOU กับ WHAID และ EEA เพื่อศึกษาระบบจำหน่ายไฟฟ้าที่มีความมั่นคงสูง เหมาะสำหรับลูกค้าขนาดใหญ่ เช่น Data Center และลงนาม MOU กับ Data Center หลายรายเพื่อเข้าร่วมโครงการ Direct PPA Third Party Access 2,000 MW ซึ่งเป็นโครงการนำร่องให้เอกชนซื้อไฟตรงกันได้ผ่านระบบของรัฐ

ESG: มีเป้าหมาย Net Zero ภายในปี 2593 โดยเน้น Renewable Energy (เป้าหมาย 1,200 MW) และใช้พลังงานหมุนเวียน 100%, Water Resource (รีไซเคิลน้ำเสียให้ได้ทั้งหมด 25 ล้านคิว), และ Zero Waste

Financial Highlight Q3/68: รายได้ 1,288 ล้านบาท (เติบโต 23%), Normalize Net Profit 500 ล้านบาท (เติบโต 82%) ทำให้ 9 เดือนแรกของปี 2568 มีกำไร 960 ล้านบาท

2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):

ขยายธุรกิจไปยัง Data Center โดยเซ็นสัญญาซื้อขายน้ำเกือบ 30 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อปี ซึ่งจะสร้าง Recurring Income ให้ WHAUP ประมาณ 600-700 ล้านบาทต่อปีเมื่อ Data Center เดินเครื่องเต็มกำลัง

มีดีลใน Pipeline อีกเกือบ 30 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อปีที่คาดว่าจะปิดดีลได้ภายในปลายปีนี้ต้นปีหน้า

ขยายโรงงานน้ำ: มีโครงการขยายโรงงาน 9-10 โครงการ และมี 2 โครงการที่เสร็จแล้วและรับรู้รายได้ใน Q3/68

IPP: เติบโตดี โรงไฟฟ้า AP เช่น Gekko One QonQ โต 5%, YoY โต 200% และห้วยฮ้อ (ลาว) QonQ โต 22%, YoY โต 18% SPP มี availability 100% และโซลาร์เติบโต 20% YoY

มีเป้า 1,185 MW เซ็นไปแล้วเกือบ 1,000 MW (ไม่รวม MOU Data Center)

มีที่ดินใกล้ Data Center สามารถลากสายไฟให้ลูกค้าได้ (รอ Regulation ชัดเจนต้นปีหน้า)

3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):

Raw Water Industrial Water ได้รับแรงกดดันเนื่องจากปิโตรเคมีมีปัญหาเรื่อง Spread ในช่วงต้นปี แต่ครึ่งปีหลังกลับมาเดินได้ดี

โรงไฟฟ้าอาจได้รับแรงกดดันเนื่องจาก Hydro มีน้ำเยอะและโซลาร์เข้ามาในระบบ

Gekko One มีประเด็นเรื่อง Mismatch ของรายได้กับต้นทุนถ่านหิน

4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):

มุ่งเน้น Value Added Product ที่มีการเติบโตที่ดีและได้รับการตอบรับจากลูกค้า

รอความชัดเจนของโครงการ Direct PPA Third Party Access จากภาครัฐ

ราคาถ่านหินเริ่ม Stable ทำให้ Mismatch ของ Gekko One ลดลง

5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):

ESG เป็นเป้าหมายหลักของ WHA Group โดยมีเป้าหมาย Net Zero ภายในปี 2593

Data Center จะเป็น Trend ที่สำคัญและ WHAUP จะมุ่งเน้นการขยายธุรกิจในด้านนี้

6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): เริ่มต้น นาทีที่ 39:30 * แนวโน้มการใช้น้ำของลูกค้าปิโตรเคมีและโรงไฟฟ้าในไตรมาสที่ 4 * คำตอบ: * ปิโตรเคมี: เห็นการกลับมารันเนื่องจาก Spread ดีขึ้นใน Q3 คาดว่าใน Q4 จะยังเติบโตต่อเนื่องได้ * โรงไฟฟ้า: อาจได้รับแรงกดดันเนื่องจาก Hydro มีน้ำเยอะและโซลาร์เข้ามาในระบบ * โครงการ "ดวง ริเวอร์" มีทิศทางในอนาคตอย่างไร จะเก็บไว้หรือขายออก * คำตอบ: * ดวง ริเวอร์ เป็นโครงการที่ดี สร้างกำไรกลับมาและ capacity เกือบเต็มแล้ว อยู่ในช่วงพิจารณาว่าจะขยายหรือไม่ * การดำเนินการทางคดี: ดำเนินการตามสิทธิ์ที่มีตามสัญญา * การตัดสินใจขายหรือไม่: รอให้คดีถึงสิ้นสุดก่อน แล้วค่อยพิจารณาสถานการณ์อีกครั้ง * ยืนยันว่า: ดวง ริเวอร์เป็นโครงการที่ดีมาก * Gekko One จะกลับไปติดลบอีกหรือไม่ * คำตอบ: * ตามสภาพตลาดปัจจุบัน: เชื่อว่าจะสามารถ Maintain Level อย่าง Q3 ได้

โดยสรุป WHAUP มีผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน Q3/68 โดยมีกำไรเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากการเติบโตของธุรกิจน้ำและไฟฟ้า และมีโอกาสในการเติบโตอีกมากจากการขยายธุรกิจไปยัง Data Center และการลงทุนในโครงการใหม่ๆ อย่างไรก็ตาม บริษัทก็ยังคงต้องเผชิญกับความท้าทายและความเสี่ยงต่างๆ ที่ต้องบริหารจัดการอย่างรอบคอบ