สรุปด้วย AI(O) BOT

## บริษัท ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) (WHAUP): โอกาสการลงทุนที่น่าจับตามอง

บริษัท ดับบลิวเอชเอ ยูทิลิตี้ส์ แอนด์ พาวเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ WHAUP มีพัฒนาการสำคัญในไตรมาส 2 ปี 2567 โดยเฉพาะในธุรกิจน้ำ ซึ่งมีรายได้ลดลงร้อยละ 8.8 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากรายได้จากการใช้น้ำเกินกว่าที่จัดสรรลดลง และรายได้จากการจำหน่ายน้ำดิบก็ลดลงเช่นกัน อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงมีส่วนแบ่งกำไรปกติจากธุรกิจน้ำในต่างประเทศเพิ่มขึ้น จากโครงการ Duong River 1 เนื่องจากปริมาณยอดขายน้ำที่เติบโตขึ้น และการที่บริษัทฯ ได้รับประโยชน์จากการปรับขึ้นราคาค่าน้ำ (Water Tariff) ในช่วงเดือนมกราคม ปี 2567 นอกจากนี้ ในไตรมาส 2 ปี 2567 บริษัทฯ ได้ลงนามในสัญญาซื้อขายน้ำอุตสาหกรรมคุณภาพสูงกับบริษัท พีทีที-โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC มูลค่าสัญญา 1,500 ล้านบาท เพื่อใช้ภายในโรงงาน PTTGC ในพื้นที่นิคมอุตสาหกรรมดับบลิวเอชเอ ตะวันออก (มาบตาพุด)

ในส่วนของแผนธุรกิจและกลยุทธ์ในอนาคต บริษัทฯ วางแผนที่จะขยายการลงทุนในธุรกิจน้ำทั้งในประเทศและต่างประเทศ โดยเฉพาะโครงการน้ำอุตสาหกรรมคุณภาพสูง ซึ่งมีแนวโน้มความต้องการสูงจากภาคอุตสาหกรรมในไทยและ CLMV นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังคงมุ่งเน้นการลงทุนในธุรกิจพลังงาน โดยเฉพาะพลังงานแสงอาทิตย์ ซึ่งมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่องจากนโยบายส่งเสริมพลังงานสะอาดของรัฐบาล บริษัทฯ ตั้งเป้ารายได้รวมในปี 2567 จะเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยคาดหวังว่าผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปีจะมีแนวโน้มดีขึ้น จากการที่โครงการต่างๆ เริ่มทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์

จากผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2567 และอัตราส่วนทางการเงินย้อนหลัง บริษัท WHAUP แสดงให้เห็นถึงโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตรากำไรสุทธิที่อยู่ที่ 35.1% ในไตรมาส 2 ปี 2567 ถึงแม้ว่ารายได้รวมจะลดลง แต่บริษัทฯ ยังคงสามารถทำกำไรสุทธิได้อย่างแข็งแกร่ง และมี P/E ที่ 8.75 สะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุนในระดับที่ต่ำ เมื่อพิจารณาจากราคาหุ้นเฉลี่ยย้อนหลัง และ D/E ที่อยู่ที่ 1.2 แสดงให้เห็นถึงพื้นฐานที่แข็งแกร่งของบริษัทฯ โดยบริษัทฯ มีภาระหนี้สินที่ค่อนข้างต่ำ ซึ่งทำให้มีโอกาสในการกู้เงินเพื่อขยายธุรกิจได้ง่ายขึ้น นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมี Yield ที่ 6.51% ซึ่งถือว่าน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรับเงินปันผล วงจรเงินสดที่อยู่ที่ -43.77 ล้านบาท ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 แสดงให้เห็นว่าบริษัทฯ มีประสิทธิภาพในการสร้างยอดขายและสามารถเรียกเก็บเงินสดจากลูกหนี้การค้าได้อย่างรวดเร็ว และ เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน ที่อยู่ที่ 1,394.36 ล้านบาท ในปี 2566 สะท้อนถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดอย่างต่อเนื่อง

**ข้อมูลเพิ่มเติม**

* **กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่** ในไตรมาส 2 ปี 2567 ลดลงร้อยละ 30.9 เนื่องจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลง และกำไรขั้นต้นลดลงจากรายได้ที่ลดลงของธุรกิจน้ำ แม้ว่าส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้าจะเพิ่มขึ้น
* **กำไรปกติ** (Normalized Net Profit) ในไตรมาส 2 ปี 2567 อยู่ที่ 310.2 ล้านบาท ลดลงร้อยละ 26.0 เนื่องจากรายได้จากธุรกิจน้ำลดลง และส่วนแบ่งกำไรปกติและเงินปันผลรับจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้าลดลง
* **ฐานะทางการเงิน** ณ 30 มิถุนายน 2567 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้นจํานวน 30,362 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจํานวน 545 ล้านบาท จากจํานวน 29,817 ล้านบาท ณ สินปี 2566 สาเหตุหลักมาจากสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น จํานวน 598 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากจากการเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จํานวน 590 ล้านบาท และเงินลงทุนในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น จํานวน 90 ล้านบาท
* **หนี้สิน** ณ 30 มิถุนายน 2567 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมทั้งสิ้นจํานวน 16,799 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจํานวน 549 ล้านบาท จากจํานวน 16,250 ล้านบาท ณ สินปี 2566 สาเหตุหลักมาจากเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 1,600 ล้านบาท และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 600 ล้านบาท
* **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของเจ้าของ** ในไตรมาส 2 ปี 2567 อยู่ที่ 1.24 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.20 เท่า ณ สินปี 2566
* **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของเจ้าของ** ในไตรมาส 2 ปี 2567 อยู่ที่ 1.07 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.02 เท่า ณ สินปี 2566
* **โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์** จำนวน 124 เมกะวัตต์ อยู่ระหว่างการก่อสร้างและมีกำหนดเปิดดำเนินการผลิตไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ในไตรมาส 3 ปี 2567 ถึง ไตรมาส 2 ปี 2568

**สรุป**

บริษัท WHAUP เป็นบริษัทที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง และมีศักยภาพในการเติบโตอย่างต่อเนื่อง เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการถือยาวรอการเติบโต และรับเงินปันผล อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนใน WHAUP ก่อนตัดสินใจลงทุน

**ความเสี่ยง**

* ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของนโยบายภาครัฐที่มีผลต่อธุรกิจสาธารณูปโภคและพลังงาน
* ความเสี่ยงจากการแข่งขันในตลาดที่รุนแรง โดยเฉพาะในธุรกิจพลังงานแสงอาทิตย์
* ความเสี่ยงจากการขาดแคลนน้ำและความแห้งแล้ง
* ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน

**โอกาส**

* โอกาสจากการขยายตัวของธุรกิจน้ำอุตสาหกรรมคุณภาพสูงในไทยและ CLMV
* โอกาสจากการเติบโตของธุรกิจพลังงานแสงอาทิตย์
* โอกาสจากการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน
* โอกาสจากการเข้าซื้อกิจการและการร่วมทุน