สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY Q1 FY2026
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทศรีวิชัยเวชวิวัฒน์จำกัด (มหาชน) มีภาพรวมผลประกอบการไตรมาสหนึ่งปี พ.ศ. 2569 เติบโตอย่างมั่นคง โดยรายได้เติบโตประมาณ 5.4% YoY และกำไรสุทธิเติบโต 19% YoY เมื่อปรับเปรียบเทียบกับผลประกอบการจริงหลังหักรายการพิเศษ เช่น การตั้งสำรองจากคดีฟองร้องจำนวนประมาณ 15 ล้านบาท ในไตรมาสแรกปี พ.ศ. 2568
อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) และกำไรสุทธิ (Net Profit) ยังคงรักษาคุณภาพได้อย่างแข็งแกร่ง โดย Gross Profit Margin เพิ่มขึ้นจาก 17.3% ในไตรมาสแรกปี พ.ศ. 2568 เป็น 17.6% ในไตรมาสแรกปี พ.ศ. 2569 และ Net Profit Margin เติบโตอยู่ที่ประมาณ 13.37% จากระดับ 11.8% ในปีก่อนหน้า
กลยุทธ์หลักของบริษัทเน้นการขยายบริการเฉพาะทางในแต่ละโรงพยาบาล โดยเฉพาะศูนย์หัวใจและหลอดเลือดสมอง ศูนย์ดูแลผู้ป่วยโรคซับซ้อน และการพัฒนาบริการสุขภาพเชิงป้องกัน (Wellness) เพื่อเพิ่มรายได้จากกลุ่มคนไข้ทั่วไปและคนไข้ประกันสังคมอย่างยั่งยืน
จุดเปลี่ยนสำคัญของบริษัทคือการได้รับการพิจารณาให้เป็น ศูนย์ความเป็นเลิศทางด้านการสวนหลอดเลือดสมอง ซึ่งเป็นการรักษาเฉพาะทางระดับสูงที่มีค่า Adjusted Weighted Average (AW) สูงกว่ามาตรฐานเดิมอยู่ถึง 50% โดยสามารถรับผู้ป่วยจากโรงพยาบาลทั่วประเทศทุกแห่งได้ ซึ่งคาดว่าจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้ในไตรมาสต่อมาอย่างชัดเจน

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้เติบโตอยู่ที่ประมาณ 5.4% YoY ในไตรมาสแรกปี พ.ศ. 2569 โดยมีแรงผลักดันหลักจากโรงพยาบาลวิชัยเวชหนองแขม (อัตราการเติบโตถึง 13.8%) และโรงพยาบาลวิชัยเวชอ้อมน้อย (เติบโตประมาณ 5.6%)
- กำไรสุทธิเติบโตอย่างโดดเด่นถึง 19% YoY เมื่อเปรียบเทียบกับผลประกอบการจริงหลังหักรายการพิเศษ (ค่าสำรองคดีฟองร้องจำนวนประมาณ 15 ล้านบาท)
- อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) เพิ่มขึ้นจาก 17.3% เป็น 17.6%
- อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) เติบโตอยู่ที่ประมาณ 13.37% จากระดับ 11.8% ในปีก่อนหน้า

#### ประเด็นดัชนีชี้วัดสำคัญ
| KPI | ค่าเฉลี่ยไตรมาสแรกปี พ.ศ. 2569 | เปรียบเทียบกับปีก่อนหน้า |
|------|--------------------------|------------------------|
| Gross Profit Margin | 17.6% | เพิ่มขึ้นจาก 17.3% |
| Net Profit Margin | 13.37% | เพิ่มขึ้นจาก 11.8% |
| EBITDA Margin | 17.6% | เพิ่มขึ้นจาก 17.2% |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | เติบโต 19% YoY | เติบโตจากประมาณ 15% ในปีก่อนหน้า |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- กำไรเติบโตมาจากการดำเนินงานธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะบริการดูแลผู้ป่วยโรคซับซ้อน เช่น ศูนย์หัวใจและหลอดเลือดสมอง ศูนย์รักษาโรคตาซับซ้อน และคลินิกเฉพาะทาง
- การเติบโตของกำไรสุทธิไม่เกิดจากรายการพิเศษใด ๆ เช่น การขายสินทรัพย์หรือผลประกอบการจากอัตราแลกเปลี่ยน
- มีการบริหารจัดการค่าใช้จ่าย (SG&A) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะในด้านค่าแรงและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานเฉพาะทาง

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล: การขยายบริการเฉพาะทางในแต่ละโรงพยาบาล เช่น ศูนย์หัวใจและหลอดเลือดสมอง ศูนย์ดูแลผู้ป่วยโรคซับซ้อน และคลินิกสุขภาพเชิงป้องกัน (Wellness)
- การปรับโครงสร้างภายใน: การรีโนเวทศูนย์ไตเทียมและศูนย์เฉพาะทางอื่น ๆ เพื่อเพิ่มคุณภาพบริการและภาพลักษณ์ของโรงพยาบาล
- การพัฒนาศักยภาพบุคลากร: การฝึกอบรมแพทย์เฉพาะทางและการสร้างความเชี่ยวชาญในสาขาโรคซับซ้อน

#### ปัจจัยภายนอก
- ผลกระทบจากนโยบายรัฐ: การปรับเปลี่ยนค่า DRG ของประกันสังคมในปี พ.ศ. 2567 ส่งผลให้รายได้ในไตรมาสที่แล้วลดลงชั่วคราว
- ผลกระทบจากเศรษฐกิจมหภาค: ตลาดหุ้นไทยเติบโตอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสแรกปี พ.ศ. 2569 โดยเฉลี่ยเติบโต 23% ส่วนบริษัทเติบโตตามแนวโน้มอุตสาหกรรมด้านการแพทย์ที่มีความต้องการบริการเฉพาะทางเพิ่มสูงขึ้น
- ผลกระทบจากคู่แข่ง: การแข่งขันในตลาดสุขภาพทั่วไปยังคงรุนแรง โดยเฉพาะในด้านแพ็กเกจบริการสุขภาพสำหรับคนไข้เงินสด

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

#### Q: ทำไมศูนย์หัวใจของ VIH เก่งมาก และมีจำนวนเคสเยอะมาก?
A: เนื่องจากศูนย์หัวใจเปิดมาเกินกว่า 10 ปี มีผู้รับบริการมากกว่า 20,000 คน โดยมีการผ่าตัดหัวใจรายวันประมาณ 10 คน และผ่าตัดหัวใจปีละ 350+ ราย ซึ่งสร้างความเชื่อมั่นในหมู่ประชาชนอย่างมาก นอกจากนี้ยังมีโครงการความร่วมมือกับภาครัฐในการดูแลโรคหัวใจซับซ้อน ทำให้เกิดการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยปัจจุบันบริษัทกำลังพัฒนาศูนย์สมองตามแนวทางเดียวกัน

#### Q: มีการปรับตัวในด้านโปรโมชั่นแพ็กเกจเพื่อดึงดูดลูกค้าเงินสดหรือไม่?
A: มีการปรับตัวอย่างชัดเจน โดยเปิดตัวคลินิกเฉพาะทางใหม่สองแห่ง ได้แก่
1. Cardio Fitness Clinic: คลินิกดูแลสุขภาพหัวใจในคนที่ยังไม่ป่วย โดยใช้เครื่องมือตรวจวัดสมรรถภาพร่างกายและประเมินความฟิตเฉพาะบุคคล
2. Preventive Cardiology Clinic: คลินิกดูแลโรคหัวใจแบบป้องกัน โดยผสานองค์ความรู้จากสมาคมแพทย์หัวใจแห่งสหรัฐอเมริกา (American Heart Association) และตรวจพิเศษหลายรายการ เช่น การตรวจภาวะอักเสบของหลอดเลือดและการตรวจภาวะน้ำตาลเบาหวานแบบลึกกว่าแพ็กเกจทั่วไป

#### Q: รายได้จากงานไตเทียมและมะเร็งลดลงเพราะอะไร?
A:
- รายได้จากไตเทียมลดลงเนื่องจากการปรับโครงสร้างของกรุงเทพมหานคร โดยมีการขุดคลองและท่อระบายน้ำหลายสาย ทำให้ต้องรีโนเวทศูนย์ไตเทียมจนชั่วคราวปิดบริการ
- รายได้จากมะเร็งลดลงเนื่องจากคนไข้บางส่วนกลับไปใช้บริการที่ต้นสังกัดเดิม

#### Q: มีแผนจะเปิดศูนย์ไตเทียมใหม่หรือไม่?
A: ได้รับอนุญาตให้เปิดศูนย์ไตเทียมแล้ว โดยคาดว่าจะเริ่มรับบริการในไตรมาสที่สองของปี พ.ศ. 2569

#### Q: มีแนวโน้มผลประกอบการคิวสองเติบโตมากกว่าคิวหนึ่งหรือไม่?
A: มีแนวโน้มเติบโตสูงกว่าคิวหนึ่ง เนื่องจากได้รับการพิจารณาให้เป็นศูนย์ความเป็นเลิศด้านการสวนหลอดเลือดสมอง ซึ่งมีค่า Adjusted Weighted Average (AW) สูงกว่ามาตรฐานเดิมถึง 50% และสามารถรับผู้ป่วยจากโรงพยาบาลทั่วประเทศได้

#### Q: มีกลยุทธ์เพิ่มรายได้จากประกันสังคมหรือไม่?
A: มีกลยุทธ์อย่างชัดเจน โดยเฉพาะการเปิดศูนย์ความเป็นเลิศด้านการรักษาสวนหลอดเลือดสมอง ซึ่งสามารถรับผู้ป่วยจากโรงพยาบาลทั่วประเทศทุกแห่งได้ และมีค่า Adjusted Weighted Average (AW) สูงกว่ามาตรฐานเดิมถึง 50%

#### Q: อัตรากำไรสุทธิเติบโต 19% จากอะไร?
A: อัตรากำไรสุทธิเติบโตจาก 19% YoY โดยเมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสแรกปี พ.ศ. 2568 จะเห็นว่าผลประกอบการจริงหลังหักรายการพิเศษ (ค่าสำรองคดีฟองร้องประมาณ 15 ล้านบาท) เพิ่มขึ้นจากประมาณ 15%

#### Q: คนไข้ย้ายไปใช้บริการ OPD เก่งมากกว่า IPD เพราะอะไร?
A: เนื่องจากมีกลยุทธ์การขยายบริการสุขภาพเชิงป้องกัน (Wellness) และคลินิกเฉพาะทางที่เน้นดูแลคนไข้ในระยะก่อนเกิดโรค ทำให้ผู้ป่วยลดการเข้ารับบริการในโรงพยาบาลและเลือกใช้บริการ OPD มากขึ้น

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมายระยะสั้นและระยะยาว
- ระยะสั้น: เติบโตรายได้และกำไรอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะจากบริการเฉพาะทาง เช่น ศูนย์หัวใจและหลอดเลือดสมอง และศูนย์รักษาโรคซับซ้อน
- ระยะยาว: พัฒนาเป็นโรงพยาบาลคาร์บอนต่ำ (Low-Carbon Hospital) โดยผ่านการตรวจสอบ Carbon Footprint และดำเนินงานตามแนวทาง ESG

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง
- การปรับโครงสร้างค่า DRG ของประกันสังคมในอนาคต
- การเติบโตของรายได้จากศูนย์เฉพาะทางและคลินิกสุขภาพเชิงป้องกัน
- การขยายฐานลูกค้าเงินสดและคนไข้ประกันสังคมอย่างยั่งยืน