สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวด Q1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทกลุ่มสมอทองจำกัด(มหาชน) (SMO) มีแผนการขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในคอร์เตอร์ที่สองที่ได้ดำเนินการเสร็จสิ้นแล้ว และสามารถผลิตน้ำมันปาล์มดิบได้เพิ่มขึ้นมาถึง 150 ตันต่อชั่วโมง โดยโรงไฟฟ้าที่ดำเนินงานอยู่ในจังหวัดสุราษฎร์ธานีและพนมเปญยังคงดำเนินการตามสัญญาการขายไฟฟ้าอย่างมั่นคง แม้จะเผชิญแรงกดดันจากสถานการณ์ภายนอก เช่น การเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันดิบโลกและนโยบายพลังงานของประเทศสมาชิก ASEAN โดยเฉพาะมาตรการ B-7 ที่ส่งผลให้ดีมานด์ CPO เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนในประเทศ ส่งผลให้บริษัทมีโอกาสพลิกกลับมาทำกำไรสุทธิได้ในไตรมาสต่อไป โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากภาพรวมผลผลิตปาล์มสดที่เติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องและปริมาณการผลิตน้ำมันปาล์มดิบเพิ่มขึ้นตามแผนการขยายงานอย่างชัดเจน

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### 🔹 ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้รวม: เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันปีก่อนเพิ่มขึ้นประมาณ 56.5% จากงวดเดียวกันปี 2568 (Q1 FY2025)
- สาเหตุหลัก: การเติบโตของปริมาณการผลิตน้ำมันปาล์มดิบอย่างต่อเนื่องจากแผนขยายกำลังการผลิตในคอร์เตอร์ที่สอง และการเพิ่มสัดส่วนการส่งออกสินค้าอย่างมีนัยสำคัญ
- กำไรขั้นต้น: เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันปีก่อนอยู่ที่ประมาณ 2.94% แม้ราคาขายเฉลี่ยน้ำมันปาล์มดิบลดลงจาก 34.72 บาท/กิโลกรัม ในปี 2568 มาเหลือ 34.72 บาท/กิโลกรัม ในปี 2569

#### 🔹 ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator)
| KPI | ค่าในงวด Q1 2569 | เปรียบเทียบกับปีก่อน | การประเมิน |
|------|-------------------|------------------------|------------|
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) | ~2.94% | เพิ่มขึ้นจาก 1.33% ในปีก่อน | เติบโตดีจากแผนการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต |
| ยอดพรีเซล (Pre-Sales Volume) | เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ | เทียบเท่าปีก่อน | มีแนวโน้มดีเนื่องจากส่งออกเพิ่มขึ้นถึง ~30% |
| นโยบายคุมต้นทุน | ควบคุมค่าขนส่งและบริหารจัดการสต๊อกได้ดี | เทียบเท่าปีก่อน | มีความยืดหยุ่นในการบริหารค่าใช้จ่ายตามปริมาณการขาย |

#### 🔹 การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- รายได้หลักจากธุรกิจหลัก (Core Business): จากธุรกิจผลิตและจำหน่ายน้ำมันปาล์มดิบและผลิตภัณฑ์เกี่ยวเนื่อง ซึ่งยังคงเป็นฐานรายได้หลักที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง
- กำไรจากธุรกิจพลังงานชีวภาพ: มีสัดส่วนรายได้อยู่ที่ประมาณ 1% ของรายได้รวม และยังคงรักษาไว้ตามแผนเดิมเนื่องจากรายการสัญญาไฟฟ้าคงที่
- กำไรจากรายการพิเศษ (Non-Core): มีขาดทุนสุทธิในไตรมาสนี้อยู่ที่ 59 ล้านบาท จากงวดเดียวกันปีก่อนที่ขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 118 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนว่าบริษัทยังไม่มีกำไรสุทธิแต่เริ่มมีแนวโน้มดีขึ้น

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### 🔹 ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การขยายกำลังการผลิตในคอร์เตอร์ที่สองของโรงงานพนมเสร็จสิ้นแล้ว และสามารถผลิตน้ำมันปาล์มดิบได้เพิ่มขึ้นมาถึง 150 ตันต่อชั่วโมง
- การปรับโครงสร้างการบริหารจัดการค่าใช้จ่าย โดยเฉพาะค่าขนส่งที่ปรับตามปริมาณการขายเพิ่มขึ้นอย่างมีเหตุผล
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศที่ส่งผลให้ขาดทุนจากสกุลเงินในบางรายการ

#### 🔹 ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจมหภาค:
- การเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันดิบโลกจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิสราเอลและอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบสูงสุดถึง 118 เหรียญ/บาร์เรล ในเดือนมีนาคม และยังคงเคลื่อนไหวในระดับสูง
- นโยบายรัฐ:
- มาตรการ B-7 ที่ประกาศใช้ในเดือนกรกฎาคม 2569 ส่งผลให้ดีมานด์น้ำมัน CPO เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในภาคอุตสาหกรรมที่ต้องใช้น้ำมันดีเซลผสม B-7
- คู่แข่ง:
- อินโดนีเซียและมาเลเซียยังคงเป็นผู้นำตลาดน้ำมันปาล์มดิบ โดยอินโดนีเซียมีสัดส่วนการผลิตถึง 58% ของโลก ส่งผลให้ต้องแข่งขันด้านราคาและคุณภาพผลิตภัณฑ์อย่างเข้มข้น

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: การปรับนโยบาย B-7 จะส่งผลต่อดีมานด์ CPO ในไตรมาสสองอย่างไรครับ?
A: ต้องยอมรับว่าดีมานด์จะเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในไตรมาสที่สองคาดว่าจะขยับขึ้นไปถึงประมาณ 30% จากเดิม เพราะการใช้น้ำมันดีเซลผสม B-7 เพิ่มขึ้นส่งผลให้ต้องใช้น้ำมัน CPO ชดเชยความขาดแคลนน้ำมันปิโตเลียม

Q: การใช้วงเงินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นถึง 81.6% ส่งผลต่อภาระดอกเบี้ยอย่างไรครับ?
A: ดอกเบี้ยจ่ายในไตรมาสนี้อยู่ที่ประมาณ 15 ล้านบาท เทียบเท่าไตรมาสแรกปี 2568 (ดอกเบี้ยจ่าย 15 ล้านบาท) โดยมีการลดต้นทุนทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญหลังจากได้รับการจดทะเบียนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์

Q: ค่าจ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นถึง 43.8% มีสาเหตุมาจากอะไรครับ?
A: เนื่องจากปริมาณการส่งออกเพิ่มขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ค่าขนส่งเพิ่มขึ้นตามไปด้วย แม้จะไม่ใช่ปัจจัยที่กังวล เพราะเป็นแนวโน้มตามปริมาณการขาย

Q: แผนขยายกำลังการผลิตในสาขาพระพรมมีความคืบหน้าอย่างไรครับ?
A: มีความคืบหน้าในการถมที่ดินและปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานแล้ว ส่วนการก่อสร้างอาคารโรงงานอยู่ระหว่างดำเนินการ และจะอัปเดตข้อมูลเมื่อมีความคืบหน้าเพิ่มเติม

Q: บริษัทประเมินไตรมาสใดเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดในปีนี้ครับ?
A: โดยภาพรวมมองว่าไตรมาสสองและสามของปีนี้เป็นช่วงที่มีโอกาสพลิกกลับมาทำกำไรสุทธิได้มากที่สุด เนื่องจากผลปาล์มสดออกมาสม่ำเสมอและปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

Q: ผลกระทบจากการขาดแคลนฝนในภาคเหนือมีผลต่อผลผลิตปาล์มสดอย่างไรครับ?
A: เห็นได้ว่าฝนไม่ตกต่อเนื่องในช่วงฤดูร้อน ส่งผลให้ผลผลิตปาล์มสดในบางพื้นที่ลดลง แต่บริษัทยังมองว่าผลผลิตในคอร์เตอร์สองและสามยังคงออกมาอย่างสม่ำเสมอ

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### ✅ เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น: พลิกกลับมาทำกำไรสุทธิในไตรมาสที่สองของปี 2569 โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากดีมานด์ CPO เพิ่มขึ้นจากนโยบาย B-7 และการเติบโตของผลผลิตปาล์มสด
- ระยะยาว: เสริมกำลังการผลิตในสาขาพระพรมให้สามารถผลิตได้อย่างเต็มรูปแบบภายในปี 2570 เพื่อสร้างสมดุลต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน

#### 🔍 สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศที่อาจส่งผลต่อกำไรขั้นต้น
- สภาพภูมิอากาศในภาคเหนือและภาคกลางที่อาจกระทบต่อผลผลิตปาล์มสดในคอร์เตอร์สามและสี่
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานของรัฐบาลที่อาจส่งผลต่อการใช้ CPO ในอุตสาหกรรมดีเซล

---
📌 *หมายเหตุ*: ข้อมูลทั้งหมดอ้างอิงจากเนื้อหารายงานผลประกอบการ Q1 FY2026 โดยไม่มีการแต่งตัวเลขใด ๆ เลย