สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-3.1-flash-lite in_tok=11965 out_tok=1699 at=2026-08-14T05:01:40 --> # SEI เผยผลงาน Q2/2569 กำไรสุทธิ 6.69 ล้านบาท รับรายได้ขายโต 7.9% แต่ครึ่งปีแรกยังเผชิญความท้าทายจากรอบงบประมาณภาครัฐ ## รายได้จากการขายไตรมาส 2 ฟื้นตัวหนุนกำไรขั้นต้นพุ่ง 25.8% ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการขยายธุรกิจในอนาคต บริษัท เอสอีไอ เมดิคัล จำกัด (มหาชน) หรือ SEI รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 มีรายได้จากการขาย 97.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการส่งมอบโครงการได้ตามแผน อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 มีกำไรสุทธิ 16.66 ล้านบาท ลดลง 51.9% จากปัจจัยด้านจังหวะการจัดซื้อจัดจ้างของภาครัฐที่ล่าช้ากว่าปีก่อน และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายเพื่อสร้างโอกาสการเติบโตในระยะยาว ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน **หัวใจสำคัญคือ "จังหวะการรับรู้รายได้จากโครงการภาครัฐ" และ "การลงทุนในค่าใช้จ่ายการขายเพื่อขยายตลาด"** 1. **หัวใจคืออะไร:** กำไรสุทธิในงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 ปรับตัวลดลง 51.9% (เหลือ 16.66 ล้านบาท) โดยมีสาเหตุหลักจากรายได้จากการขายที่ลดลง 16.4% ในช่วงครึ่งปีแรก เนื่องจากกระบวนการจัดซื้อจัดจ้างของลูกค้าสถานพยาบาลใช้ระยะเวลานานกว่าปีก่อน ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและต้นทุนจัดจำหน่ายที่พุ่งสูงขึ้น 50.0% เพื่อสนับสนุนกิจกรรมทางการตลาดและการขยายฐานลูกค้า 2. **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** - **รายได้ผันผวนตามรอบงบประมาณ:** ธุรกิจเครื่องมือแพทย์ของบริษัทมีความสัมพันธ์โดยตรงกับรอบงบประมาณและการอนุมัติโครงการของภาครัฐ ซึ่งมีความไม่แน่นอนสูง ทำให้การส่งมอบและรับรู้รายได้ในครึ่งปีแรกต่ำกว่าที่ควรจะเป็น - **การลงทุนเชิงรุก:** บริษัทเลือกเพิ่มค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพื่อเร่งสร้างโอกาสทางการตลาดและการขยายความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ รวมถึงการเพิ่มสินค้าคงเหลือเพื่อรองรับแผนการขายในอนาคต ซึ่งเป็นการลงทุนที่กดดันกำไรในระยะสั้น 3. **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ยังไม่ชัดเจนและต้องติดตาม** เนื่องจากรายได้ของบริษัทขึ้นอยู่กับจังหวะการส่งมอบโครงการ (Project-based) เป็นสำคัญ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการระบุว่าแนวโน้มความต้องการเครื่องมือแพทย์ยังคงเติบโตตามสังคมผู้สูงอายุและการพัฒนาเทคโนโลยีทางการแพทย์ ซึ่งบริษัทได้เตรียมความพร้อมด้วยการเพิ่มความหลากหลายของสินค้าและการหาพันธมิตรใหม่ๆ เพื่อรองรับการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อในครึ่งปีหลัง ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการขาย Q2/2569:** อยู่ที่ 97.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.9% YoY จากการส่งมอบโครงการต่อเนื่อง * **กำไรขั้นต้น Q2/2569:** เพิ่มขึ้น 25.8% อยู่ที่ 38.67 ล้านบาท โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 36.8% จาก 30.1% ในปีก่อน * **ค่าใช้จ่ายการขายและบริหาร:** เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 51.2% ในไตรมาส 2 และ 50.0% ในงวด 6 เดือน เพื่อสนับสนุนการดำเนินงาน * **สถานะเงินสด:** ณ 30 มิ.ย. 2569 มีเงินสด 127.14 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2568 จากการนำเงินไปลงทุนในสินค้าคงเหลือและเป็นหลักประกันเงินกู้ * **ต้นทุนทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 17.9% ในงวด 6 เดือน ตามการกู้ยืมระยะสั้นเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน ## ภาพรวมผลประกอบการ ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 เริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัวของรายได้จากการขายและกำไรขั้นต้น แต่เมื่อมองภาพรวม 6 เดือนแรก กำไรสุทธิยังคงได้รับผลกระทบจากความล่าช้าของโครงการภาครัฐและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการขยายธุรกิจ ทำให้กำไรสุทธิรวมอยู่ที่ 16.66 ล้านบาท ลดลง 51.9% YoY ## โอกาส * ความต้องการเครื่องมือแพทย์เติบโตต่อเนื่องจากสังคมผู้สูงอายุและการยกระดับสถานพยาบาล * การขยายธุรกิจสู่โมเดลใหม่ เช่น การให้เช่าอุปกรณ์ทางการแพทย์ (Leasing) เพื่อสร้างรายได้ประจำ * การเพิ่มความหลากหลายของผลิตภัณฑ์และพันธมิตรทางธุรกิจใหม่ๆ เพื่อเข้าถึงตลาดที่กว้างขึ้น ## ความเสี่ยง * ความผันผวนของรอบงบประมาณและการจัดซื้อจัดจ้างของหน่วยงานภาครัฐ * การแข่งขันในตลาดเครื่องมือแพทย์ที่รุนแรง * ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจกระทบต่อต้นทุนสินค้านำเข้า ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ 1. การเร่งส่งมอบโครงการในครึ่งปีหลังเพื่อชดเชยรายได้ที่ล่าช้าในครึ่งปีแรก 2. ประสิทธิภาพในการบริหารค่าใช้จ่ายการขายหลังจากที่ได้ลงทุนไปในช่วงครึ่งปีแรก 3. การเติบโตของรายได้จากโมเดลธุรกิจใหม่ (การเช่าอุปกรณ์) 4. การบริหารจัดการสินค้าคงเหลือและกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุปโภคบริโภค - เครื่องมือแพทย์) บริษัทเน้นการจำหน่ายเครื่องมือแพทย์เฉพาะทาง (เช่น กล้องส่องตรวจ, อุปกรณ์ผ่าตัด, อุปกรณ์ทารกแรกเกิด) ซึ่งมีลักษณะเป็นโครงการ (Project-based) รายได้จึงไม่สม่ำเสมอในแต่ละไตรมาส การที่บริษัทเพิ่มสินค้าคงเหลือ 16.5% สะท้อนถึงการเตรียมพร้อมรับคำสั่งซื้อในอนาคต แต่ก็ส่งผลให้กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบ 28.63 ล้านบาทในครึ่งปีแรก ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด บริษัทมี D/E Ratio อยู่ที่ 0.7 เท่า ถือว่าอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ แม้จะมีเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น 42.9% เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนและรองรับการขยายตัวของกิจการ โดยบริษัทมีกระแสเงินสดลดลงจากการนำไปลงทุนในสินค้าคงเหลือและเงินฝากที่เป็นหลักประกันเงินกู้ ## สรุปท้าย SEI เผชิญความท้าทายในครึ่งปีแรกจากจังหวะการรับรู้รายได้ที่ล่าช้าและการลงทุนเพิ่มเพื่อขยายตลาด แม้ไตรมาส 2 จะเห็นการฟื้นตัวของรายได้และกำไรขั้นต้น แต่กำไรสุทธิรวมยังคงถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น นักลงทุนควรติดตามความสามารถในการเปลี่ยน Backlog และโครงการในมือให้เป็นรายได้ในช่วงครึ่งปีหลัง รวมถึงความสำเร็จในการขยายโมเดลธุรกิจใหม่เพื่อสร้างความยั่งยืนของรายได้ในระยะยาว