สรุปด้วย AI(O) BOT

## บทสรุปผลประกอบการและ ESG บริษัท สหโคเจน (ชลบุรี) จำกัด (มหาชน) (SCG) ปี 2567

บริษัท สหโคเจน (ชลบุรี) จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจผลิตไฟฟ้าและไอน้ำ โดยมีโรงไฟฟ้าหลักในเขตสวนอุตสาหกรรมเครือสหพัฒน์ศรีราชา และโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนจากชีวมวลในลำพูนและกำแพงเพชร ในปี 2567 บริษัทได้เริ่มจำหน่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์จากโครงการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนหลังคา (Solar Rooftop) ให้กับลูกค้าในสวนอุตสาหกรรมฯ รวมกำลังผลิต 5.15 เมกะวัตต์ โดยมีโครงการ Solar Rooftop ที่ COD แล้วได้แก่ Thai Samsung (5.15 MW), Carbon Magic (Thailand) (0.606 MW), LION Corporation (1.78 MW), และ TPCS Public Company Limited (0.85 MW) และกลุ่มบริษัทโซลาริสท์ (บริษัทย่อย) ได้รับการคัดเลือกให้เป็นผู้ผลิตไฟฟ้าจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนพื้นดิน (Solar Farm) จำนวน 5 โครงการ ปริมาณพลังไฟฟ้าเสนอขายรวม 298 เมกะวัตต์ อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการโดยรวมของปี 2567 ไม่สดใสนัก โดยรายได้รวมลดลงจาก 5,421.44 ล้านบาท ในปี 2566 เหลือ 3,686.28 ล้านบาท ในปี 2567 และขาดทุนสุทธิถึง 241.52 ล้านบาท เทียบกับกำไรสุทธิ 92.28 ล้านบาท ในปี 2566 เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานลดลงจาก 901.04 ล้านบาท เหลือ 495.67 ล้านบาท ในขณะที่เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุนยังคงติดลบที่ 314.49 ล้านบาท ด้าน ESG บริษัทยังคงให้ความสำคัญและได้รับการรับรองต่างๆ เช่น เครื่องหมายรับรองคาร์บอนฟุตพริ้นท์ และได้รับรางวัลด้านการกำกับดูแลกิจการที่ดี

สำหรับแผนธุรกิจและกลยุทธ์ในอนาคต บริษัทมุ่งเน้นการขยายธุรกิจพลังงานหมุนเวียน โดยเฉพาะโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่ได้รับการคัดเลือกมา และคาดว่าจะสามารถสร้างรายได้เพิ่มขึ้นในอนาคต นอกจากนี้ บริษัทยังคงให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิตไฟฟ้าและไอน้ำ เพื่อลดผลกระทบจากราคาเชื้อเพลิงที่ผันผวนและการแข่งขันที่สูงขึ้น บริษัทตั้งเป้าหมายลดก๊าซเรือนกระจกขององค์กรและมุ่งสู่ความเป็นกลางทางคาร์บอน (Carbon Neutrality) ในปี ค.ศ. 2050 สอดคล้องกับเป้าหมายการลดก๊าซเรือนกระจกของประเทศไทย ในด้าน Outlook บริษัทยังไม่ได้มีการประกาศเป้าหมายรายได้หรือยอดขายอย่างเป็นทางการ แต่คาดว่าจะมุ่งเน้นการเติบโตในธุรกิจพลังงานหมุนเวียนและการรักษาฐานลูกค้าเดิมในเขตสวนอุตสาหกรรมฯ รวมถึงการส่งมอบใบรับรองพลังงานหมุนเวียน (REC) อย่างต่อเนื่อง โดยมีแผนส่งมอบใบ REC ในปี 2568 อีกจำนวน 95,000 REC

การพิจารณา SCG เป็นโอกาสในการลงทุน จำเป็นต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ แม้ว่าบริษัทจะมีพื้นฐานธุรกิจที่แข็งแกร่งในด้านการผลิตไฟฟ้าและไอน้ำ และมีแนวโน้มการเติบโตในธุรกิจพลังงานหมุนเวียน และให้ความสำคัญกับการดำเนินงานด้าน ESG อย่างต่อเนื่อง แต่ผลประกอบการในปี 2567 ที่ขาดทุนสุทธิอย่างมาก ถือเป็นสัญญาณเตือนที่ต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการลดลงของรายได้และการขาดทุนจากการดำเนินงาน บ่งชี้ถึงความท้าทายในการบริหารจัดการต้นทุนและการแข่งขันในตลาด นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิที่ลดลงอย่างมาก แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงของบริษัท รวมถึงหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) ที่ยังคงสูง อาจเป็นข้อจำกัดในการขยายธุรกิจในอนาคต

**โอกาส:**

* การเติบโตของธุรกิจพลังงานหมุนเวียน โดยเฉพาะโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ (Solar Farm และ Solar Rooftop)
* ความต้องการไฟฟ้าและไอน้ำที่เพิ่มขึ้นในเขตสวนอุตสาหกรรมฯ
* การได้รับการยอมรับและสนับสนุนด้าน ESG

**ความเสี่ยง:**

* ราคาเชื้อเพลิงที่ผันผวน
* การแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาดพลังงาน
* ความผันผวนของค่าเงินบาท
* การเปลี่ยนแปลงนโยบายของภาครัฐที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจพลังงาน

จากข้อมูล P/E ที่สูงมากและ P/BV ที่ค่อนข้างต่ำ รวมถึง Yield ที่ต่ำ แสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นปัจจุบันอาจไม่ได้สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท ในขณะที่ราคาหุ้นเฉลี่ยในช่วงไตรมาสที่ผ่านมามีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจลงทุนขึ้นอยู่กับวิจารณญาณส่วนบุคคลและความเข้าใจในธุรกิจของบริษัทอย่างถ่องแท้ โดยพิจารณาถึงปัจจัยทั้งด้านบวกและด้านลบอย่างรอบด้าน รวมถึงความสามารถในการฟื้นตัวของผลประกอบการในอนาคต