สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9448 out_tok=3057 at=2026-07-26T02:05:57 --> # SAAM Q3/2566 กำไรสุทธิวูบ 74% หลังไร้กำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน ## รายได้รวมหดเกือบครึ่งจากปีก่อน เหตุหลักจากการรับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยทางอ้อม บริษัท เอสเอเอเอ็ม ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ SAAM รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 17.11 ล้านบาท ลดลง 49.75 ล้านบาท หรือ 74.40% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 66.86 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากการที่ปีนี้ไม่มีรายการกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยทางอ้อม ขณะที่รายได้รวมจากการดำเนินงานปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: ทรัพยากร / พลังงาน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ SAAM ในไตรมาส 3 ปี 2566 ปรับตัวลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน คือ **การไม่มีรายการกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยทางอ้อม** ซึ่งในปี 2565 มีรายการนี้จำนวน 51.33 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิของงวด 9 เดือนแรกปี 2566 ลดลง 49.75 ล้านบาท หรือ 74.40% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ในปี 2565 บริษัทฯ มีการรับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยทางอ้อม (Biomass Power Three GK และ Biomass Power Four GK) ให้แก่นักลงทุนบริษัท Trading Company สัญชาติญี่ปุ่น ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว (one-time transaction) ทำให้ฐานกำไรของไตรมาส 3 ปี 2565 สูงผิดปกติ เมื่อเทียบกับไตรมาส 3 ปี 2566 ที่ไม่มีรายการดังกล่าว ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ รายได้รวมของกลุ่มบริษัทฯ ในไตรมาส 3 ปี 2566 อยู่ที่ 54.43 ล้านบาท ลดลง 53.84 ล้านบาท หรือ 49.73% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (108.27 ล้านบาท) ซึ่งสาเหตุหลักมาจากการรับรู้กำไรจากการส่งมอบโครงการโรงไฟฟ้าชีวมวลในประเทศญี่ปุ่น (SAAM Oita 01 Biomass Power และ SAAM Oita 02 Biomass Power) และการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อยทางอ้อมในปี 2565 รวมถึงการลดลงของกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทย (SAAM-SP1) ยังคงเติบโตเล็กน้อย 4.08% เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็น 13.43 ล้านบาท ขณะที่รายได้จากการบริการและเช่า ซึ่งเป็นรายได้ที่มีลักษณะคงที่ตามสัญญา ลดลง 7.31% เป็น 40.31 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการรับรู้รายได้จากการให้บริการพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าที่ประเทศญี่ปุ่นในปี 2565 และการปรับลดกำลังการผลิตของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในจังหวัดเพชรบุรีและอ่างทอง ในส่วนของค่าใช้จ่าย ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 17.68% เป็น 15.71 ล้านบาท เนื่องจากปี 2565 มีการจ่ายโบนัสพิเศษและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการหาโครงการในญี่ปุ่น แต่เมื่อเทียบกับปี 2564 ค่าใช้จ่ายในการบริหารกลับเพิ่มขึ้น 11.80% จากค่าวิจัยและพัฒนา ค่าตรวจสอบบัญชี และค่าเช่าสำนักงาน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** การลดลงของกำไรสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2566 นี้ มีลักษณะเป็น **ครั้งคราว** เนื่องจากปัจจัยหลักมาจากการไม่มีรายการกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน ซึ่งเป็นรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ (non-recurring item) ในปี 2565 สำหรับรายได้จากการขายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์มีแนวโน้มคงที่ตามค่าแสงและสัญญาซื้อขายไฟฟ้าที่มีอยู่ ส่วนรายได้จากการบริการและเช่าที่ลดลงในปีนี้ มีสาเหตุจากการรับรู้รายได้พิเศษในปี 2565 และการปรับลดกำลังการผลิต ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในส่วนนี้ในระยะสั้น แต่สัญญาบริการระยะยาวจะช่วยรักษาฐานรายได้ส่วนหนึ่งไว้ได้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการระบุว่ามีค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2564 ซึ่งต้องติดตามว่าค่าใช้จ่ายส่วนนี้จะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไปหรือไม่ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 74.40% YoY:** อยู่ที่ 17.11 ล้านบาท จาก 66.86 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมลดลง 49.73% YoY:** อยู่ที่ 54.43 ล้านบาท จาก 108.27 ล้านบาทในปีก่อน * **ไม่มีรายการกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน:** เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ * **รายได้จากการขายไฟฟ้าเติบโตเล็กน้อย:** เพิ่มขึ้น 4.08% YoY เป็น 13.43 ล้านบาท * **รายได้จากการบริการและเช่าลดลง 7.31% YoY:** อยู่ที่ 40.31 ล้านบาท * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 17.68% YoY:** อยู่ที่ 15.71 ล้านบาท แต่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2564 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2566 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้รวม 54.43 ล้านบาท ลดลง 49.73% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (108.27 ล้านบาท) ซึ่งเป็นผลมาจากการรับรู้กำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยทางอ้อมและโครงการโรงไฟฟ้าชีวมวลในประเทศญี่ปุ่นในปี 2565 ขณะที่รายได้จากการขายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทยเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 4.08% เป็น 13.43 ล้านบาท และรายได้จากการบริการและเช่าลดลง 7.31% เป็น 40.31 ล้านบาท ต้นทุนขายและบริการรวมลดลง 6.36% เป็น 14.00 ล้านบาท โดยต้นทุนขายจากการผลิตไฟฟ้าคงที่ ขณะที่ต้นทุนบริการและเช่าลดลง 9.21% เนื่องจากรายการพิเศษที่เกิดขึ้นในปี 2565 ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 17.68% เป็น 15.71 ล้านบาท เนื่องจากรายการโบนัสพิเศษในปี 2565 แต่เมื่อเทียบกับปี 2564 ค่าใช้จ่ายส่วนนี้เพิ่มขึ้น 11.80% ส่งผลให้กำไรสุทธิสำหรับไตรมาส 3 ปี 2566 อยู่ที่ 17.11 ล้านบาท ลดลง 74.40% เมื่อเทียบกับปีก่อน (66.86 ล้านบาท) ## โอกาส * **รายได้จากการขายไฟฟ้าที่มั่นคง:** โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทยภายใต้ SAAM-SP1 ยังคงสร้างรายได้จากการขายไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง * **รายได้จากการบริการและเช่าที่มีลักษณะคงที่:** สัญญาระยะยาวในการให้บริการแก่ลูกค้าโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทย ช่วยสร้างรายได้ที่คาดการณ์ได้ในระดับหนึ่ง * **การบริหารจัดการต้นทุน:** บริษัทฯ สามารถควบคุมต้นทุนขายและบริการได้ดี โดยต้นทุนขายคงที่ และต้นทุนบริการและเช่าลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายการพิเศษ:** ผลประกอบการในอดีตได้รับผลกระทบอย่างมากจากรายการกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน ซึ่งทำให้ผลประกอบการในปัจจุบันที่ไม่มีรายการดังกล่าวดูอ่อนแอลง * **ความผันผวนของค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** แม้ค่าใช้จ่ายในการบริหารจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่กลับเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2564 ซึ่งต้องติดตามแนวโน้มในอนาคต * **การลดลงของกำลังการผลิต:** การปรับลดกำลังการผลิตของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในจังหวัดเพชรบุรีและอ่างทองส่งผลกระทบต่อรายได้จากการบริการและเช่า * **การรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วม:** การรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วม (นานุค จำกัด) จำนวน 1.60 ล้านบาท ในไตรมาส 3 ปี 2566 เป็นปัจจัยกดดันผลกำไร ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้จากการบริการและเช่า:** การปรับลดกำลังการผลิตจะส่งผลกระทบต่อรายได้ส่วนนี้ในระยะยาวหรือไม่ * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** ค่าใช้จ่ายส่วนนี้จะกลับมาเพิ่มขึ้นอีกหรือไม่ และมีปัจจัยใดบ้าง * **ผลประกอบการของบริษัทร่วม:** การรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วมจะยังคงมีอยู่หรือไม่ และมีแนวโน้มเป็นอย่างไร * **การหาโครงการใหม่:** บริษัทฯ จะสามารถหาโครงการใหม่ๆ เพื่อทดแทนรายได้จากรายการพิเศษในอดีตได้หรือไม่ * **การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน:** การมีสินทรัพย์และรายการที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินต่างประเทศ อาจส่งผลกระทบต่อผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **ราคา Commodity/ASP:** เอกสารไม่ได้ระบุถึงราคาขายไฟฟ้า (ASP) ที่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ระบุว่ารายได้จากการขายไฟฟ้าสอดคล้องกับค่าแสงในช่วงเดียวกันของแต่ละปี ซึ่งบ่งชี้ถึงความคงที่ของราคาขายภายใต้สัญญา * **ปริมาณขาย-ผลิต:** รายได้จากการขายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ (SAAM-SP1) มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยตามค่าแสง ในขณะที่รายได้จากการบริการและเช่าได้รับผลกระทบจากการปรับลดกำลังการผลิตของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในจังหวัดเพชรบุรีและอ่างทอง * **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุนขายจากการผลิตไฟฟ้า (ค่าเสื่อมราคา, ค่าดำเนินการและบำรุงรักษา) ค่อนข้างคงที่ ต้นทุนบริการและเช่าลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน * **กำลังการผลิต:** ไม่ได้ระบุถึงการเปลี่ยนแปลงกำลังการผลิตโดยตรง แต่มีการกล่าวถึงการปรับลดกำลังการผลิตของบางโครงการที่ส่งผลกระทบต่อรายได้ * **โครงการลงทุน:** มีการกล่าวถึงการหาโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และโครงการโรงไฟฟ้าชีวมวลที่ประเทศญี่ปุ่น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2564 * **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** ไม่ได้มีการกล่าวถึงกฎระเบียบที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อผลประกอบการในงวดนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2566 กลุ่มบริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 486.72 ล้านบาท ลดลง 4.92% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของเงินลงทุนชั่วคราวเพื่อนำไปเพิ่มเงินลงทุนในบริษัทย่อย หนี้สินรวมอยู่ที่ 99.20 ล้านบาท ลดลง 30.77% จากสิ้นปี 2565 เนื่องจากการจ่ายชำระเจ้าหนี้ค่าหุ้นบริษัทย่อย การทยอยจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาว และการจ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่าการเงิน ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 5.13% เป็น 387.51 ล้านบาท จากสิ้นปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักจากผลการดำเนินงานที่มีกำไรสุทธิ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในงวด 9 เดือนแรกปี 2566 อยู่ที่ 23.83 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 71.94 ล้านบาทในปีก่อน ซึ่งสอดคล้องกับกำไรสุทธิที่ลดลง ## สรุปท้าย SAAM ในไตรมาส 3 ปี 2566 เผชิญกับแรงกดดันจาก **การไม่มีรายการกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน** ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมากถึง 74.40% เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้รายได้จากการขายไฟฟ้าจะเติบโตเล็กน้อย แต่รายได้จากการบริการและเช่ากลับลดลงจากการรับรู้รายการพิเศษในปีที่แล้วและผลกระทบจากการปรับลดกำลังการผลิตบางโครงการ แม้ค่าใช้จ่ายในการบริหารจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ก็เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2564 ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องจับตา การที่ผลประกอบการมีลักษณะ **ครั้งคราว** จากรายการพิเศษ ทำให้การประเมินแนวโน้มในอนาคตต้องพิจารณาถึงการสร้างรายได้จากการดำเนินงานหลักอย่างต่อเนื่อง และการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพต่อไป