สรุป OPPDAY หุ้น PRTR
Oppday
สรุป OPPDAY
PRTR เติบโตต่อเนื่อง! สรุป Oppday Q3/2568: โอกาส, ความเสี่ยง และอนาคต
1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):ภาพรวมธุรกิจของ PRTR ในไตรมาส 3 และ 9 เดือนที่ผ่านมา บริษัทได้พูดถึงภาพรวมของธุรกิจ Business Outlook และ Financial Performance โดย PRTR ดำเนินธุรกิจมา 32 ปี เป็น Total HR Solution อันดับ 1 ในไทย ให้บริการตั้งแต่ Recruitment ไปจนถึง Outsource Service ปัจจุบันมีพนักงานกว่า 20,000 คน
ในปี 2568 มี Office ที่ Eastern Seaboard เพื่อ Support กลุ่มลูกค้าในโซนชลบุรี ระยอง โดยมี Recruitment Service และธุรกิจใหม่ที่เปิดเมื่อปี 2564 คือ Learning Platform ชื่อ The Blacksmith ที่เป็นการเรียนรู้ออนไลน์และออฟไลน์ ในปี 2564 ยังมีธุรกิจ HR Technology คือ HIS Software ที่ให้บริการด้านเงินเดือนพนักงานและ Self-Service ตลอดจน Performance Management ในปี 2566 PRTR จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และปี 2568 ได้ปิด Deal M&A กับบริษัท Bit Resource ในฝั่งที่เป็น Brand อยู่สบาย ของ Driver และ Maid Service ที่เป็น Outsource
ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของรายได้อยู่ที่ 10.9% และ Net Profit อยู่ที่ 17% สำหรับ 9 เดือนแรกของปีนี้ PRTR มี Revenue Growth 6% (Year-on-Year) อยู่ที่ 5,700 ล้านบาท และ Net Profit 3% อยู่ที่ 171 ล้านบาท สำหรับ Outsource Staff ในไตรมาส 3 อยู่ที่ 18,900 คน โดย Target ปรับปรุงทั้งปีอยู่ที่ประมาณ 19,600 คน มีการ Boarding ลูกค้าใหม่และเกณฑ์ New Headcount ประมาณ 2,000 Headcount ในปีนี้
2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):PRTR มีการเติบโตตามแผนที่ตั้งไว้สำหรับ PINO โดยใน 9 เดือน สามารถ Achieve Target ที่ตั้งไว้ และมีการปรับประมาณการเป้าไปที่ 52,000 User ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งเพิ่มมา 30,000 User ในปีนี้ ทั้งจากลูกค้าใหม่และการ Transfer กลุ่มพนักงาน Outsource ของ PRTR มาใช้ PINO Platform ในส่วนของ Recruitment ปีนี้ 9 เดือนปิดอยู่ที่ประมาณ 1,600 Placement และมีการปรับประมาณการ Target อยู่ที่ 2,200 Headcount ในปีนี้
3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):ในส่วนของ Recruitment เอง รายได้ย่อตัวลงเล็กน้อยจากสภาพเศรษฐกิจและการชะลอตัวของการตัดสินใจ โดยเฉพาะในกลุ่ม Middle กับ Executive Level แต่ในฝั่ง Junior Level ยังมีการเติบโตจาก Pipeline ของ Q4 ที่มี Demand เข้ามา โดยเฉพาะในกลุ่ม Restaurant Segment มี Demand เข้ามาแล้วประมาณ 100 Headcount และอยู่ใน Recruitment Process นอกจากนี้ ยังมี Project ที่เป็น Technician ในอู่ต่อเรือประมาณ 70 Headcount และกลุ่ม Segment โรงแรมอีกประมาณ 35 Headcount ที่จะเติมในฝั่ง Recruitment Junior ใน Q4
4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):PRTR มีการปรับตัวเรื่องของจำนวนพนักงาน PC ลงเล็กน้อยเนื่องจากลูกค้าที่ไม่ได้ Expect มีการจบสัญญาไปใน Quarter ที่ผ่านมา แต่ยังสามารถ Boarding New Client ได้ Consistency ตามที่ตั้งเป้าไว้ โดย Q3 ที่ผ่านมามีการปิดกลุ่ม Oil and Gas ที่เป็น Technician และ Worker และ PC ใน Construction Product เข้ามา และใน Q4 ที่อยู่ใน Prospect มีการเติมเข้ามาอีกประมาณ 600 Headcount ที่เป็นกลุ่มลูกค้าใหม่ในกลุ่ม Food and Beverage และ Machinery กับ Service และ Existing ในกลุ่ม E-commerce ที่เป็นลูกค้าเดิมมีการขยาย Headcount เข้ามา
5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):PRTR มองว่าในอนาคตจะมีการเติบโตเฉลี่ย 10-15% ต่อปี โดยมาจากธุรกิจหลักคือ Outsource และ Recruitment รวมถึง New Business โดยเฉพาะ Bit Resource ที่คาดว่าจะเติบโตได้ 40-60% ในปีหน้า และ 20-40% ในปีถัดไป สัดส่วนรายได้จาก New Business จะเพิ่มจาก 3.7% เป็น 4.7% Gross Profit Margin จะเพิ่มจาก 9% เป็น 10% ใน 3 ปีข้างหน้า Net Profit จะเพิ่มขึ้นเป็น 9.1% ในปีหน้า และ 14.5% ในปี 2571 PRTR มีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง สามารถรองรับการเติบโตแบบ Organic และ In-organic รวมถึงการทำ M&A ในอนาคต Current Ratio อยู่ที่ 4.3 เท่า และ Debt to Equity Ratio อยู่ที่ 0.4 เท่า ROE ยังคงอยู่ที่ 13.7% และ Net Profit Margin อยู่ที่ 3%
6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): [01:09:29]
คำถาม: การลดลงของ Permanent Placement เป็นแบบชั่วคราวหรือ Seasonal และมีแนวโน้มจะลดลงต่อเนื่องหรือไม่?
คำตอบ: เศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยส่งผลกระทบต่อ Recruitment มากที่สุด คาดว่าปีหน้าหากเศรษฐกิจนิ่งขึ้น น่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้นจาก Recruit แต่ปีนี้ลูกค้าชะลอตัวเนื่องจากความไม่แน่นอน
คำถาม: ปัจจัยบวกและลบของไตรมาส 4 และปี 2569 คืออะไร?
คำตอบ: เสียลูกค้ารายใหญ่ (Unexpected Loss) ที่มีพนักงานขายเกือบ 1,000 คน จะเห็นผลกระทบในไตรมาส 4 แต่ได้ Onboard ลูกค้าใหม่ๆ เข้ามา และไตรมาส 1 มีลูกค้า Confirm มาแล้วเกือบ 500 Headcount มีการเปลี่ยนกลยุทธ์ในตำแหน่ง Junior ที่เป็น Mass Recruitment ซึ่งไปในทิศทางที่ถูกต้อง มีการเพิ่มตลาดใหม่คือ Executive Recruitment (C-Level) ปีหน้ามี Director ที่มีประสบการณ์มาทำตลาด คาดว่าจะพอเห็นลู่ทางให้ Recruitment มีโอกาสมากขึ้น
คำถาม: เปอร์เซ็นต์ GP ของ Outsource ที่ปรับตัวดีขึ้นเกิดจากสาเหตุใด และมองภาพว่ายังต่อเนื่องใน Q4 หรือไม่?
คำตอบ: มี 2 สาเหตุคือ Bit Resource ที่ซื้อเข้ามา (มี GP สูงถึง 16% เมื่อเทียบกับ Outsource ปกติที่ 7.5%) และมี One-Time Revenue ในไตรมาส 3 ทำให้ GP สูงขึ้นกว่าปกติเล็กน้อย
คำถาม: ลูกหนี้การค้าค้างชำระ 6-12 เดือนเพิ่มขึ้น มองว่ามีความเสี่ยงมากน้อยแค่ไหน และมีแนวทางจัดการความเสี่ยงอย่างไร?
คำตอบ: มี 2 ราย รายแรกกำลังกระทบยอดตัวเลขกับลูกค้า คาดว่าจะได้รับเงินแน่นอน 100% ในไตรมาส 4 อีกรายมีปัญหาในการรับชำระเงินจริง กำลังดำเนินการตามกฎหมาย คาดว่าเนื่องจากเป็นบริษัทใหญ่ น่าจะได้รับการชำระเงินตามปกติ
คำถาม: จำนวนพนักงาน Outsource ที่ลดลงในไตรมาส 4 เกิดจากปัญหาเศรษฐกิจหรือเสียส่วนแบ่งตลาดให้คู่แข่ง และมีแนวทางลดผลกระทบอย่างไร?
คำตอบ: เกิดจากการลดจำนวนพนักงานของลูกค้าเก่าเนื่องจากเศรษฐกิจ แต่มีลูกค้าใหม่เข้ามาแล้ว รอ Onboard ในปลาย Q4 และต้น Q1 คาดว่าจะชดเชยจำนวนที่หายไปได้
คำถาม: Jmart ถือหุ้น PRTR จริงหรือไม่ ในอดีต Jmart ถือหุ้น PRTR แล้วมีรายได้จากการให้บริการกลุ่ม Jmart ปีละเท่าไร?
คำตอบ: รายได้จาก Jmart ปีละประมาณ 8 ล้านบาท เป็นรายได้จาก Outsource ยังคงมีต่อเนื่อง Jmart ยังใช้บริการ Recruitment ของ PRTR อยู่ ไม่กระทบ Relationship
คำถาม: PRTR มองว่า Dividend Payout Ratio ปีนี้จะใกล้เคียงกับปีที่แล้วหรือไม่ บริษัทมองว่าตัวเองเป็นหุ้นปันผลหรือไม่?
คำตอบ: ตั้งเป้าจ่ายใกล้เคียงปีที่แล้ว มองว่าตัวเองเป็นหุ้นปันผล จะพยายามจ่ายปันผลให้สูงกว่าปกติที่เคยทำ หลังร่วมมือกับ Lombard จะเห็นภาพการเติบโตชัดเจนขึ้น จ่ายปันผลในระดับที่เหมาะสม
คำถาม: ราคาหุ้นลดลงต่อเนื่อง ในขณะที่ PRTR มีฐานะการเงินที่มั่นคง มองว่ามีโอกาสซื้อหุ้นคืนหรือไม่?
คำตอบ: ยังไม่มีการซื้อหุ้นคืน ยังคงเน้นเรื่องจ่ายปันผลและรักษากระแสเงินสดเพื่อขยายธุรกิจ (M&A) มากกว่า
คำถาม: คาดการณ์ว่า PRTR จะควบรวมกิจการ (M&A) หรือไม่ PRTR เองมีดีล M&A ที่อยู่ในความสนใจมากน้อยแค่ไหน?
คำตอบ: มีดีล M&A ทั้ง Size เล็กและใหญ่ที่กำลังดูอยู่ 3 ดีล น่าจะชัดเจนขึ้นภายใน Q1 ปีหน้า Size เล็กจะเป็นการเติมเต็ม Category หรือ Function ที่ PRTR ยังไม่เก่ง Size ใหญ่อาจจะมีการควบรวม Market ได้
คำถาม: งบ Q3/2568 New Business ทั้งหมดมีผลประกอบการรวมกัน กำไรหรือขาดทุนสุทธิเท่าไร และตั้งเป้าหมายในเชิงผลประกอบการของ New Business ในปีหน้าไว้อย่างไร?
คำตอบ: ในไตรมาสที่ 3 ยังมีผลขาดทุนอยู่เล็กน้อย 6 แสนบาท แต่ในไตรมาสที่ 4 คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น ขาดทุนลดลง และปีหน้าจะเริ่มเห็นกำไรในไตรมาสที่ 1
คำถาม: ในภาพรวมของ Outsource มีการเติบโตจากลูกค้าเก่าเท่าไหร่ และมีลูกค้าใหม่เป็นสัดส่วนอย่างไร?
คำตอบ: การเติบโตของธุรกิจ Outsource ประมาณ 5% มาจากลูกค้าเดิม 55% (แต่เป็น Project ใหม่ในลูกค้าเดิม) และลูกค้าใหม่ 45%
คำถาม: M&A ใหม่ปีหน้ามีไหมคะ?
คำตอบ: (ตอบซ้ำ) มี
โดยสรุป, PRTR ยังคงมีทิศทางการเติบโตที่ดี แม้จะมีความท้าทายจากสภาพเศรษฐกิจและการแข่งขัน แต่บริษัทก็มีแผนการรับมือและปรับตัวอย่างเหมาะสม เพื่อรักษาความเป็นผู้นำในตลาด HR Solution และสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับนักลงทุน