สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8043 out_tok=2957 at=2026-07-25T21:40:53 --> # MTW กำไรสุทธิหด 40% Q3/65 รับธุรกิจมอเตอร์ไซค์ไฟฟ้าชะลอ-ต้นทุนวัตถุดิบพุ่ง ## รายได้รวมโต 7.89% แต่ GPM หด 5.29% ฉุดกำไรสุทธิลดลง สวนทางธุรกิจเสื้อผ้าที่เติบโตดี บริษัท เมคทูวิน โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ MTW รายงานผลประกอบการงวด 9 เดือนแรกปี 2565 มีรายได้รวม 153.15 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.89% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปที่เติบโตถึง 28.87% จากการปรับราคาขายและปริมาณคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิรวมกลับลดลงถึง 40.57% มาอยู่ที่ 9.33 ล้านบาท เนื่องจากธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้ามีรายได้ลดลง 5.84% ประกอบกับต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) รวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรและกำไรสุทธิรวมของ MTW ในงวด 9 เดือนปี 2565 ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การหดตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จากธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า ประกอบกับการลดลงของรายได้ในธุรกิจดังกล่าว** แม้ว่าภาพรวมรายได้รวมจะยังเติบโตได้จากธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป แต่แรงกดดันจากธุรกิจมอเตอร์ไซค์ไฟฟ้าส่งผลกระทบต่อผลประกอบการโดยรวมอย่างชัดเจน โดย GPM รวมลดลงจาก 30.83% ในงวด 9 เดือนปี 2564 มาอยู่ที่ 25.54% ในงวด 9 เดือนปี 2565 และกำไรสุทธิรวมลดลง 40.57% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **ธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า:** ประสบปัญหาการชะลอการซื้อของลูกค้าที่รอความชัดเจนของนโยบายสนับสนุนจากภาครัฐ ส่งผลให้รายได้จากการขายลดลง 5.84% ขณะเดียวกัน ต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้น ทำให้ต้นทุนขายของธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 10.23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เมื่อรายได้ลดลงแต่ต้นทุนเพิ่มขึ้น จึงส่งผลให้กำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้ลดลงอย่างมากถึง 44.02% จาก 26.03 ล้านบาท เหลือ 14.57 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 29.63% เหลือเพียง 17.61% **ธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป:** มีการเติบโตที่ดี โดยรายได้เพิ่มขึ้น 28.21% จากการปรับราคาขายและปริมาณคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นหลังผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 ส่งผลให้กำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 39.33% และอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นจาก 30.66% เป็น 33.32% อย่างไรก็ตาม การเติบโตของธุรกิจเสื้อผ้าไม่สามารถชดเชยผลกระทบเชิงลบจากธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าได้ทั้งหมด **ค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** มีการปรับเพิ่มขึ้น 19.80% โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับเพิ่มเงินเดือน ค่าแรง และผลประโยชน์พนักงาน รวมถึงค่าธรรมเนียมวิชาชีพที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในระยะสั้นถึงกลางสำหรับแรงกดดันจากธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า** เนื่องจากเอกสารระบุว่าการชะลอการซื้อเกิดจากความไม่ชัดเจนของนโยบายภาครัฐ ซึ่งเป็นปัจจัยภายนอกที่ยังต้องติดตามความคืบหน้าต่อไป ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นก็เป็นแนวโน้มที่อาจส่งผลต่อเนื่องได้เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการได้มีการปรับเพิ่มราคาขายในธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป ซึ่งอาจช่วยบรรเทาผลกระทบจากต้นทุนที่สูงขึ้นได้บ้าง แต่ต้องจับตาดูว่าการปรับราคาดังกล่าวจะส่งผลต่อปริมาณคำสั่งซื้อในอนาคตหรือไม่ ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม 9 เดือนปี 2565 เพิ่มขึ้น 7.89%** เป็น 153.15 ล้านบาท โดยธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปโต 28.87% ขณะที่ธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าลดลง 5.84% * **กำไรสุทธิรวม 9 เดือนปี 2565 ลดลง 40.57%** เหลือ 9.33 ล้านบาท จาก 15.70 ล้านบาทในปีก่อน * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) รวมลดลง 5.29%** จาก 30.83% เป็น 25.54% สาเหตุหลักจากธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า * **ธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปมี GPM เพิ่มขึ้น** จาก 30.66% เป็น 33.32% * **ธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้ามี GPM ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** จาก 29.63% เป็น 17.61% * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 19.80%** โดยเฉพาะเงินเดือนและผลประโยชน์พนักงาน และค่าธรรมเนียมวิชาชีพ * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) เพิ่มขึ้น** จาก 0.18 เท่า เป็น 0.88 เท่า จากการกู้ยืมเงินเพิ่มขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวด 9 เดือนปี 2565 บริษัทมีรายได้รวม 153.15 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.89% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้จากการขายเสื้อผ้าสำเร็จรูปเติบโต 28.87% จากการปรับราคาขายและปริมาณคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นตามสถานการณ์ที่เริ่มเข้าสู่ภาวะปกติ ขณะที่รายได้จากการขายรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าลดลง 5.84% เนื่องจากลูกค้าชะลอการซื้อเพื่อรอความชัดเจนของนโยบายภาครัฐ ในด้านต้นทุนขายรวมเพิ่มขึ้น 15.56% ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลงจาก 30.83% เป็น 25.54% โดยธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปมีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 33.32% แต่ธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้ามีอัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมากเหลือ 17.61% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้น 10.98% โดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินเดือนพนักงานทีมขายของบริษัทเดโก้ ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 19.80% จากการปรับเพิ่มเงินเดือนและผลประโยชน์พนักงาน รวมถึงค่าธรรมเนียมวิชาชีพที่สูงขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมสำหรับงวด 9 เดือนปี 2565 อยู่ที่ 9.33 ล้านบาท ลดลง 40.57% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยกำไรสุทธิจากธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (รวมเงินปันผล 24.08 ล้านบาท) แต่กำไรสุทธิจากธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าลดลงอย่างมาก ## โอกาส * **การฟื้นตัวของธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูป:** การปรับราคาขายและการเพิ่มขึ้นของปริมาณคำสั่งซื้อ บ่งชี้ถึงความต้องการที่กลับมาหลังสถานการณ์โควิด-19 คลี่คลาย * **การขยายธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า:** แม้จะเผชิญแรงกดดันในปัจจุบัน แต่การมีตัวแทนจำหน่ายทั่วประเทศแสดงถึงศักยภาพในการเข้าถึงตลาด * **การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร:** การซื้อที่ดินและอาคารที่เพิ่มขึ้น อาจเป็นการเตรียมพร้อมสำหรับการขยายธุรกิจในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนของนโยบายภาครัฐ:** ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการตัดสินใจซื้อของลูกค้าในธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า * **ต้นทุนวัตถุดิบที่ผันผวน:** เป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า และอาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจเสื้อผ้าได้หากไม่สามารถผลักภาระต้นทุนได้ * **การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** การปรับเพิ่มเงินเดือนและผลประโยชน์พนักงาน รวมถึงค่าธรรมเนียมวิชาชีพที่สูงขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้น:** การกู้ยืมเงินที่เพิ่มขึ้นเพื่อใช้ในการดำเนินธุรกิจและการลงทุน อาจเพิ่มภาระดอกเบี้ยและต้นทุนทางการเงิน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความชัดเจนของนโยบายภาครัฐเกี่ยวกับรถยนต์ไฟฟ้าและจักรยานยนต์ไฟฟ้า:** จะส่งผลต่อการตัดสินใจซื้อของลูกค้าในธุรกิจมอเตอร์ไซค์ไฟฟ้า * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบ:** จะส่งผลต่อต้นทุนขายและอัตรากำไรขั้นต้นของทั้งสองธุรกิจ * **การบริหารจัดการต้นทุนค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับพนักงานและค่าธรรมเนียมวิชาชีพ * **การปรับราคาขายสินค้าเสื้อผ้าสำเร็จรูป:** จะส่งผลต่อปริมาณคำสั่งซื้อในอนาคต * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** โดยเฉพาะการกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวที่เพิ่มขึ้น ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) * **Utilization:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูลเกี่ยวกับอัตราการใช้กำลังการผลิต (Utilization Rate) ของโรงงานผลิตเสื้อผ้าสำเร็จรูปและรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า * **Order Book:** ไม่ได้ระบุข้อมูลเกี่ยวกับมูลค่าคำสั่งซื้อ (Order Book) ที่รอส่งมอบ * **ราคาวัตถุดิบ:** มีการระบุชัดเจนว่าต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดัน GPM ของธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า * **GPM:** มีการวิเคราะห์ GPM ของแต่ละธุรกิจอย่างละเอียด โดย GPM รวมลดลง แต่ GPM ธุรกิจเสื้อผ้าเพิ่มขึ้น ขณะที่ GPM ธุรกิจมอเตอร์ไซค์ลดลงอย่างมาก * **ส่งออก:** ไม่ได้ระบุข้อมูลเกี่ยวกับการส่งออกสินค้า * **ค่าเงิน:** ไม่ได้ระบุผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน * **สินค้าคงคลัง:** มีการระบุว่าสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 516.08 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34.12% จากสิ้นปี 2564 โดยหลักมาจากการซื้อที่ดินอาคารและสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น หนี้สินรวมอยู่ที่ 241.67 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 302.38% จากสิ้นปี 2564 ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการกู้ยืมเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน รวมถึงเงินกู้ยืมระยะยาวเพื่อซื้อที่ดินอาคารของบริษัทเดโก้ ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 15.50% มาอยู่ที่ 274.41 ล้านบาท เนื่องจากการลดลงของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม และการจ่ายเงินปันผล อัตราส่วนสภาพคล่องลดลงจาก 3.01 เท่า เป็น 1.23 เท่า เนื่องจากเงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 0.18 เท่า เป็น 0.88 เท่า อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อ EBITDA เพิ่มขึ้นจาก 1.36 เท่า เป็น 5.31 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของการกู้ยืมเงิน ## สรุปท้าย MTW ในงวด 9 เดือนปี 2565 เผชิญแรงกดดันจากธุรกิจรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าที่รายได้และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากการชะลอการซื้อของลูกค้าและความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบ แม้ธุรกิจเสื้อผ้าสำเร็จรูปจะเติบโตได้ดีและมี GPM ที่ดีขึ้น แต่ไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหารและภาระหนี้สินที่สูงขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมลดลงอย่างมาก นักลงทุนควรจับตาความชัดเจนของนโยบายภาครัฐและแนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบ รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนและหนี้สินของบริษัทอย่างใกล้ชิด