สรุปด้วย AI(O) BOT

บริษัท แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ LPN มีผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2567 ที่น่าสนใจ โดยรายได้รวมเพิ่มขึ้น 9.68% จากไตรมาส 3/2566 เป็น 2,192.96 ล้านบาท ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัท ลดลง 55.61% เป็น 46.13 ล้านบาท สาเหตุหลักของการลดลงของกำไรสุทธิ เกิดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดอสังหาริมทรัพย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งโครงการ "ลุมพินี วิลล์ จรัญ - ไฟฉาย" ซึ่งมีมูลค่าโครงการประมาณ 3,000 ล้านบาท ที่เพิ่งส่งมอบให้กับลูกค้าในช่วงเดือนกันยายน 2567 ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของโครงการอยู่ในระดับประมาณ 20-23% เท่านั้น เนื่องจากโครงการนี้ล่าช้าจากช่วงโควิด-19 ส่งผลให้มีดอกเบี้ยจ่ายและระยะเวลาการก่อสร้างนานกว่าแผนเดิม อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงมีรายได้เติบโตตามเป้าหมาย โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจให้เช่า และธุรกิจบริหาร ซึ่งมีรายได้เพิ่มขึ้น 10.84% และ 5.20% ตามลำดับ

แผนธุรกิจและกลยุทธ์ในอนาคตของ LPN มุ่งเน้นการขยายการพัฒนาที่พักอาศัยในแนวราบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดระดับกลางถึงกลาง-ล่าง ช่วงราคา 3-5 ล้านบาท ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีสัดส่วนใหญ่และมีความต้องการที่พักอาศัยสูง นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังคงเน้นการควบคุมต้นทุน และรักษาสภาพคล่องในระดับที่เหมาะสม เพื่อลดภาระหนี้สินและดอกเบี้ย บริษัทฯ มีแผนที่จะเร่งระบายสินค้าพร้อมอยู่ เพื่อสร้างกระแสเงินสดมาชำระคืนหนี้สิน

จากการวิเคราะห์ผลประกอบการไตรมาสล่าสุดและอัตราส่วนทางการเงินย้อนหลัง LPN มี P/E ล่าสุดอยู่ที่ 14.23 โดย P/E ในช่วงอดีต 10 ปี สูงสุดที่ 18.56 และต่ำสุดที่ 5.44 โดย P/E ที่สูงกว่า 35 มักเป็นสัญญาณของความคาดหวังนักลงทุนในระดับสูง LPN มี P/BV ล่าสุดอยู่ที่ 0.35 ต่ำกว่า 1 หมายถึงราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี อาจมีความน่าสนใจในแง่ของมูลค่า YIELD ล่าสุดอยู่ที่ 4.42% ถือว่าต่ำกว่า 4% อาจไม่น่าสนใจลงทุนเพื่อรับเงินปันผล อย่างไรก็ตาม D/E ณ ปัจจุบันอยู่ที่ 1.03 อยู่ในระดับที่ไม่สูงเกินไป แสดงถึงฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดย D/E ต่ำกว่า 1 บ่งบอกว่าบริษัทฯ มีภาระหนี้สินต่ำ จะช่วยเพิ่มโอกาสในการกู้เงินจากสถาบันการเงินเพื่อขยายขนาดธุรกิจ วงจรเงินสดของ LPN อยู่ที่ 1,163.95 ล้านบาท ในปี 2566 แสดงถึงการมีประสิทธิภาพในการสร้างยอดขายและสามารถเรียกเก็บเงินสดจากลูกหนี้การค้าได้อย่างรวดเร็ว เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานของ LPN ติดลบ 1,562.95 ล้านบาท ในปี 2566 และเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุนติดลบ 177.08 ล้านบาท สะท้อนว่าบริษัทฯ นำเงินสดไปใช้ในการลงทุนต่อยอดธุรกิจ

อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนจากทรัพย์สิน (Return on Assets) ของ LPN ลดลงจากการที่บริษัทฯ กระตุ้นยอดขายอย่างต่อเนื่อง ทั้งในส่วนของการลดราคา และต้นทุนในการก่อสร้างที่สูงขึ้น ส่งผลให้ประสิทธิภาพที่สะท้อนออกมาในรูปของกำไรลดลง แต่ LPN ยังคงเดินหน้าทำธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อย่างครบวงจร นอกเหนือจากการพัฒนาโครงการที่พักอาศัยทั้งประเภทอาคารชุด และบ้านพักอาศัยแล้ว บริษัทฯ ยังมีบริษัทในเครือที่ทำธุรกิจเกี่ยวเนื่อง และสร้างผลตอบแทนในระยะกลาง และระยะยาวให้กับผู้ถือหุ้น แต่ละบริษัทมีการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง เพื่อให้สอดรับกับนโยบายการเติบโต การขยายโครงการที่เพิ่มขึ้นของบริษัทฯ ตอบสนองความต้องการของผู้บริโภค และรองรับการรับรู้รายได้ในอนาคต จึงได้มีการลงทุนอย่างต่อเนื่อง เพื่อให้เกิดการใช้ทรัพย์สินได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด สามารถทำกำไรได้ดีขึ้น และสร้างความสมดุลด้านรายได้ให้กับองค์กรอย่างต่อเนื่อง และยั่งยืน

อัตราส่วนทางการเงิน ภาพรวมถือว่าบริษัทฯ ยังคงมีความเสี่ยงต่ำ และภาระหนี้สินลดลงอย่างต่อเนื่อง จากการที่บริษัทฯ รักษาวินัยทางการเงินอย่างเคร่งครัด มีการเพิ่มความยืดหยุ่นในบางขณะ เพื่อให้บริษัทฯ สามารถขยายธุรกิจได้ตามแผนที่วางไว้ และสอดรับการขยายโครงการของบริษัทฯได้ อีกทั้งบริษัทฯ ยังเป็นองค์กรที่มีความแข็งแกร่งทางการเงิน สามารถที่จะบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนของบริษัทฯ ให้สามารถสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับองค์กร และเป็นการเพิ่มผลประโยชน์ตอบแทนให้กับผู้ที่เกี่ยวข้องกับองค์กรทั้งหมดได้

**โอกาส**

* บริษัทฯ มีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง D/E ต่ำกว่า 1 ทำให้มีโอกาสในการกู้เงินจากสถาบันการเงินเพื่อขยายขนาดธุรกิจ
* บริษัทฯ มีวงจรเงินสดที่อยู่ในระดับต่ำ สะท้อนถึงการมีประสิทธิภาพในการสร้างยอดขายและการจัดการเงินสด
* บริษัทฯ มีแผนที่จะเร่งระบายสินค้าพร้อมอยู่ เพื่อสร้างกระแสเงินสดมาชำระคืนหนี้สิน ซึ่งจะช่วยลดภาระดอกเบี้ยและรักษาระดับอัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
* บริษัทฯ มุ่งเน้นการขยายการพัฒนาที่พักอาศัยในแนวราบ ซึ่งเป็นตลาดที่มีขนาดใหญ่และมีความต้องการสูง
* บริษัทฯ มีบริษัทในเครือที่ทำธุรกิจเกี่ยวเนื่อง และสร้างผลตอบแทนในระยะกลาง และระยะยาวให้กับผู้ถือหุ้น แต่ละบริษัทมีการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง
* บริษัทฯ มีการลงทุนอย่างต่อเนื่อง เพื่อให้เกิดการใช้ทรัพย์สินได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด สามารถทำกำไรได้ดีขึ้น และสร้างความสมดุลด้านรายได้ให้กับองค์กรอย่างต่อเนื่อง และยั่งยืน


**ความเสี่ยง**

* ตลาดอสังหาริมทรัพย์ในปัจจุบันมีการแข่งขันสูง ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของ LPN อาจได้รับผลกระทบ
* อัตราดอกเบี้ยที่ยังคงอยู่ในระดับสูง อาจส่งผลต่อการกู้เงินของลูกค้า
* ภาวะเศรษฐกิจของประเทศที่ยังคงมีความไม่แน่นอน อาจส่งผลต่อความต้องการที่พักอาศัย
* ต้นทุนในการก่อสร้างที่สูงขึ้น ส่งผลต่อประสิทธิภาพกำไร

LPN เหมาะกับนักลงทุนระยะยาวที่มองหาการเติบโตของธุรกิจ เนื่องจากเป็นบริษัทที่มีฐานะทางการเงินแข็งแกร่ง มีแนวโน้มการเติบโตในอนาคต และมีการบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามผลประกอบการและอัตราส่วนทางการเงินอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินความเสี่ยงในการลงทุน