สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ:
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2567 / ค.ศ. 2024

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

HARN ดำเนินธุรกิจในอุตสาหกรรมสินค้าอุตสาหกรรม โดยมีรายได้รวมปีงบประมาณ พ.ศ. 2568 เท่ากับ 1,181 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนหน้าอยู่ที่ 4.7% สะท้อนภาวะชะลอตัวของอุตสาหกรรมหลัก เช่น การก่อสร้างและการลงทุนภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในกลุ่มผู้รับเหมา ซึ่งเป็นฐานลูกค้ารายใหญ่กว่าครึ่งหนึ่งของบริษัท

อย่างไรก็ตาม บริษัทมองเห็น "จุดเปลี่ยน" (Inflection Point) จากการย้ายฐานธุรกิจเข้าสู่ตลาดใหม่ เช่น Data Center และ สถานีไฟฟ้าย่อย (EGAT) โดยเฉพาะในหน่วยธุรกิจระบบดับเพลิงและความปลอดภัย ซึ่งมีศักยภาพในการเติบโตสูงจากการลงทุนที่เร่งด่วนและต้องใช้ระบบที่มีคุณภาพสูง

กลยุทธ์หลักของบริษัทเน้นการพัฒนาโซลูชันดิจิทัลเพื่อสร้างมูลค่าเพิ่ม เช่น TELERSHIELD S2 Energy Saving Solution และ GS1 Thailand Barcode 2D เพื่อตอบโจทย์ความต้องการด้านประสิทธิภาพพลังงานและข้อมูลเชิงลึกของลูกค้า โดยเฉพาะในธุรกิจที่มีแนวโน้มเติบโตอย่างยั่งยืน

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | พ.ศ. 2567 (ค.ศ. 2024) | พ.ศ. 2568 (ค.ศ. 2025) |
|-------------------------------------------|------------------------|------------------------|
| รายได้รวม | 1,243 | 1,181 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT / Core Profit) | 98 | 83 |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | 90 | 83 |
| Utilization Rate (จาก Backlog & Order Book) | — | เพิ่มขึ้นใน Q4 |
| Order Book (คำสั่งซื้อค้างส่ง) | — | 464 |

---

#### การวิเคราะห์ Core vs Non-Core Profit

- Core Profit (จากการดำเนินงานหลัก)
- ส่วนใหญ่มาจากหน่วยธุรกิจระบบดับเพลิงและความปลอดภัย และงานโครงการติดตั้ง
- มีกำไรขั้นต้นอยู่ที่ 29% เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า 1 percentage point

- Non-Core Revenue Drivers
- รายได้จากการขายสินค้าลดลง 7% จากปีก่อนเนื่องจากลูกค้าชะลอการรับมอบสินค้า โดยเฉพาะในกลุ่มผู้รับเหมา
- รายได้จากงานบริการและโครงการเพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อนหน้า

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- ✅ กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การเข้าสู่ตลาด Data Center และสถานีไฟฟ้าย่อย เป็นแรงขับเคลื่อนรายได้หลักในปีงบประมาณ 2568
- การปรับตัวด้านบริการลูกค้า โดยเน้นความพร้อมของสต็อกและบริการหลังการขายเพื่อเสริมสร้างความภักดีของลูกค้าเดิม
- ⚠️ ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การชะลอการรับมอบสินค้าจากลูกค้าผู้รับเหมา ส่งผลให้รายได้ลดลงอย่างชัดเจน โดยเฉพาะใน Q4

#### ปัจจัยภายนอก
- ❌ เศรษฐกิจมหภาค:
- การชะลอตัวของอุตสาหกรรมก่อสร้างและภาคธุรกิจการค้า ส่งผลให้ลูกค้าชะลอการลงทุน และลดกำลังซื้อ โดยเฉพาะในพื้นที่ประสบภัยจากอุทกภัย
- ❌ นโยบายรัฐ:
- การพิจารณา พ.ร.บ.อากาศสะอาด และการปรับราคาคาร์บอนอาจส่งผลต่อต้นทุนพลังงาน โดยเฉพาะในธุรกิจทำความเย็น
- ❌ การแข่งขันจากคู่แข่ง:
- การเข้ามาของผู้ผลิตจากประเทศจีนในสายงานระบบทำความเย็นและระบบพิมพ์ดิจิทัล โดยเสนอราคาต่ำกว่า และใช้ช่องทางการขายหลากหลาย (Direct, Agent)

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: รายได้ Q4 พ.ศ. 2568 ลดลงเกิดจากสาเหตุใด และมีการตัดราคากันมากน้อยเพียงใด?
A: เกิดจาก การชะลอการรับมอบสินค้าและเลื่อนโครงการ โดยเฉพาะจากลูกค้ากลุ่มผู้รับเหมา ซึ่งส่งผลให้รายได้ลดลงอย่างชัดเจน ส่วนการตัดราคาเป็นประเด็นที่เข้มข้นมากขึ้นในปีนี้

Q: อุตสาหกรรมใดดีกว่าหรือแย่กว่าคาด และแนวโน้มปี 2569 เป็นอย่างไร?
A: อุตสาหกรรมที่ แย่กว่าคาด คืออุตสาหกรรมก่อสร้างโดยรวม ส่วนอุตสาหกรรมที่ ดีกว่าคาด คือ Data Center และสถานีไฟฟ้าย่อย โดยแนวโน้มปี 2569 เร่งเติบโตจากแผนงาน Jump Plus

Q: ใน Data Center มีการแข่งขันสูงแค่ไหน และมาร์จินสูงกว่างานปกติหรือไม่?
A: มีการแข่งขันเพิ่มขึ้นหลังจากบริษัทเริ่มเข้าไปก่อน แต่มาร์จินสูงกว่างานปกติเนื่องจากเป็นงานที่มีความเร่งด่วนและต้องใช้สินค้ามาตรฐานสูง

Q: มีโอกาสเป็น Blue Ocean หรือไม่?
A: เรียกว่า “เริ่มกลางแล้ว” โดยตลาด Data Center ยังอยู่ในช่วงเติบโต (5-7 ปี) และยังมีศักยภาพในการเข้าไปในตลาดได้

Q: แผนรายได้ปี 2569 เติบโตกี่เปอร์เซ็นต์?
A: เติบโต 15% จากปี 2568 โดยอิงจากแผน Jump Plus และมาจาก Data Center, พลังงาน, และโซลูชันประหยัดพลังงาน

Q: มีแผนงบลงทุนเท่าไหร่ในปี 2569?
A: เน้นการลงทุนด้าน IT System และอุปกรณ์สาธิต เพื่อสนับสนุนโซลูชันดิจิทัลและบริการลูกค้า

Q: กลยุทธ์รักษาฐานลูกค้าเดิมและขยายพอร์ตใหม่เป็นอย่างไร?
A:
- ใช้ Monitoring การซื้อซ้ำ และการนำเสนอโซลูชันใหม่เพื่อเสริมสร้างความภักดี
- เพิ่มกิจกรรมสื่อสารออนไลน์และเน้นความร่วมมือกับลูกค้าเพื่อให้เกิดการแลกเปลี่ยนเทคโนโลยี

Q: มูลลิซ่าจะเป็นบริษัทใหม่ภายใต้ HARN หรือไม่?
A: มีแผนแยกบริษัทย่อยจากงานวิจัยด้านพิมพ์ 3 มิติทางการแพทย์ โดยเน้นผลิตภัณฑ์นิ้วเทียมเสมือนจริง เพื่อตอบโจทย์ผู้ป่วยที่ขาดนิ้ว

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น (2025–2026):
- เติบโตรายได้ 15% จากปี 2568 โดยเฉพาะจาก Data Center และพลังงาน
- เพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลอย่างน้อย 40% ของกำไรสุทธิ

- ระยะยาว (2030):
- พลิกผันสู่โมเดลเศรษฐกิจ BCG (Bio Secular Green Economy) โดยเป้าหมายการปล่อยคาร์บอนเป็นศูนย์ภายในปี 2593
- เพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์สู่ 2,000 ล้านบาท

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การชะลอตัวของอุตสาหกรรมก่อสร้างและภาคธุรกิจการค้า
- การแข่งขันราคาจากผู้ผลิตต่างชาติในสายงานทำความเย็นและพิมพ์ดิจิทัล
- เงื่อนไขเศรษฐกิจภายนอก เช่น อุทกภัยและการปรับราคาคาร์บอน
- การดำเนินแผน Jump Plus และการแยกบริษัทย่อย (M&A) อย่างมีประสิทธิภาพ