สรุปด้วย AI(O) BOT

## บทสรุปผลประกอบการ บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) (GUNKUL)

บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) รายงานผลการดำเนินงานปี 2567 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2567 โดยมีกำไรสุทธิ 1,661.08 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.62% เมื่อเทียบกับปี 2566 ที่มีกำไรสุทธิ 1,474.89 ล้านบาท ปัจจัยหลักมาจากผลการดำเนินธุรกิจหลักที่ดีขึ้น ทั้งในส่วนของธุรกิจการขายอุปกรณ์ระบบไฟฟ้า ธุรกิจก่อสร้างและให้บริการ ส่งผลให้รายได้รวมและกำไรจากการดำเนินงานตามปกติเพิ่มขึ้นอย่างมีสาระสำคัญ รวมถึงรายการกำไรจากการต่อรองราคาซื้อโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ ส่งผลให้บริษัทของโครงการดังกล่าวเปลี่ยนสถานะจากการร่วมค้าเป็นบริษัทย่อยของบริษัทฯ รายได้รวมปี 2567 อยู่ที่ 9,731.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.42% จากปี 2566 ที่มีรายได้รวม 7,697.57 ล้านบาท โดยรายได้หลักมาจากการขายสินค้า (อุปกรณ์ไฟฟ้า) และรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการ (โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และสายเคเบิลใต้น้ำ) นอกจากนี้ บริษัทยังมีกำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์ 6.18 ล้านบาท และกำไรจากการต่อรองราคาซื้อ 136.84 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม บริษัทมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 82.29 ล้านบาท และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้าลดลง 20.84% เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจากโครงการลมลดลง

บริษัทฯ ตั้งเป้าเติบโตในช่วง 3-5 ปี ไม่ต่ำกว่า 15% จากการพัฒนาโครงการพลังงานทั้งโครงการพลังงานลมและโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ กว่า 832 เมกะวัตต์ ที่ได้มีการลงนามในสัญญาซื้อขายไฟฟ้าเรียบร้อยแล้ว อยู่ในระหว่างการก่อสร้างและพัฒนา และคาดว่าจะสามารถรับรู้รายได้เพิ่มเติมตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป รวมถึงโครงการพลังงานทดแทนทั้งในและต่างประเทศที่จะเพิ่มเติมในอนาคต นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีส่วนของ Backlog งานขายอุปกรณ์ระบบไฟฟ้า และงานบริการก่อสร้างที่มืออยู่กว่า 5,000 ล้านบาท คาดว่าบริษัทฯ จะมีการใช้เงินลงทุนในส่วนทุนไม่ต่ำกว่า 30,000 ล้านบาทในอีก 5 ปี โดยปัจจุบันอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนยังอยู่ในระดับต่ำ พร้อมรองรับการเติบโตในทุกด้าน เพื่อสร้างรายได้และผลกำไรให้บริษัทฯ อย่างต่อเนื่อง

GUNKUL ในปัจจุบัน ดูเหมือนกำลังอยู่ในช่วงของการ "เปลี่ยนผ่าน" ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนที่เคยสร้างความหวือหวาในช่วงต้น กลับกลายเป็นการแข่งขันที่สูงขึ้น ทำให้การเติบโตของกำไรไม่ได้หวือหวาเหมือนแต่ก่อน อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงเดินหน้าขยายการลงทุนในโครงการใหม่ๆ ทั้งในและต่างประเทศ รวมถึงการมุ่งเน้นธุรกิจการขายอุปกรณ์ไฟฟ้าและการก่อสร้าง ซึ่งเป็นจุดแข็งเดิมของบริษัทฯ การที่บริษัทฯ มี Backlog งานในมือจำนวนมาก และมีแผนการลงทุนที่ชัดเจน ทำให้เห็นถึงศักยภาพในการเติบโตในอนาคต แม้ว่าราคาหุ้นในปัจจุบันจะไม่ได้สูงมากนักเมื่อเทียบกับในอดีต แต่ด้วยอัตราส่วนทางการเงินที่ยังแข็งแกร่ง (D/E ต่ำ, Yield ที่น่าสนใจ) ประกอบกับโอกาสในการเติบโตจากโครงการใหม่ๆ อาจทำให้ GUNKUL เป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาการลงทุนระยะยาว

**โอกาส:**

* การเติบโตของตลาดพลังงานทดแทนทั้งในและต่างประเทศ
* Backlog งานในมือจำนวนมาก
* การขยายธุรกิจไปยังอุปกรณ์ไฟฟ้าและการก่อสร้าง
* นโยบายภาครัฐที่สนับสนุนพลังงานสะอาด

**ความเสี่ยง:**

* การแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาดพลังงานหมุนเวียน
* ความผันผวนของราคาพลังงาน
* ความเสี่ยงด้านการลงทุนในต่างประเทศ
* การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ

**ข้อมูลการเงินเพิ่มเติมสำหรับการวิเคราะห์:**

* **ลักษณะธุรกิจของบริษัท:**
1. กลุ่มธุรกิจพลังงานโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ โรงไฟฟ้าพลังงานลม การให้บริการเดินเครื่องและบำรุงรักษาโรงไฟฟ้า รวมทั้งมุ่งสร้างระบบนิเวศทางธุรกิจและนวัตกรรมที่ส่งเสริมการทำธุรกิจของบริษัทร่วมกับพันธมิตร
2. กลุ่มธุรกิจวิศวกรรม และTurnkey การก่อสร้างโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน สถานีไฟฟ้า ระบบสายส่ง ระบบไฟฟ้าลงดิน เคเบิ้ลใต้น้ำ ระบบไมโครกริด และระบบกักเก็บพลังงาน
3. กลุ่มธุรกิจอุปกรณ์ไฟฟ้าแรงสูงผลิต จัดหา และจำหน่ายอุปกรณ์ระบบไฟฟ้า ผลิตภัณฑ์ประหยัดพลังงาน และพลังงานทางเลือก
* **ข้อมูลราคาหุ้นเฉลี่ย่ช่วงแต่ละไตรมาส (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):**
* 4Q2553=6.99, 1Q2554=8.01, 2Q2554=13.38, 3Q2554=16.61, 4Q2554=13.9, 1Q2555=17.8, 2Q2555=16.02, 3Q2555=16.51, 4Q2555=19.77, 1Q2556=28.02, 2Q2556=26.19, 3Q2556=16.49, 4Q2556=15.29, 1Q2557=13.4, 2Q2557=14.4, 3Q2557=19.13, 4Q2557=25.6, 1Q2558=32.29, 2Q2558=27.98, 3Q2558=22.15, 4Q2558=22.63, 1Q2559=24.4, 2Q2559=11.64, 3Q2559=5.35, 4Q2559=5.04, 1Q2560=5.41, 2Q2560=4.59, 3Q2560=3.95, 4Q2560=4.04, 1Q2561=3.88, 2Q2561=3.02, 3Q2561=2.91, 4Q2561=3.14, 1Q2562=3.1, 2Q2562=2.97, 3Q2562=3.1, 4Q2562=3, 1Q2563=2.51, 2Q2563=2.7, 3Q2563=2.56, 4Q2563=2.36, 1Q2564=2.91, 2Q2564=4.02, 3Q2564=4.79, 4Q2564=5.16, 1Q2565=6.31, 2Q2565=5.67, 3Q2565=5.28, 4Q2565=5.19, 1Q2566=4.49, 2Q2566=3.58, 3Q2566=3.37, 4Q2566=2.67, 1Q2567=2.91, 2Q2567=2.58, 3Q2567=2.44, 4Q2567=2.51
* **ข้อมูล P/E (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** 22.34, 13.25, 9.85, 14.57, 14.01, 15.83, 15.74, ล่าสุด 12.01
* **ข้อมูล P/BV (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** 2.42, 2.54, 2.04, 3.87, 3.19, 1.68, 1.46, ล่าสุด 1.11
* **ข้อมูล YIELD (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** 1.63, 0.28, 5.4, 3.21, 3.43, 4.32, 2.72, ล่าสุด 3.56
* **ข้อมูล D/E (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** 1.44, 1.44, 1.44, 1.44, 1.44, 1.44, 1.44
* **ข้อมูล อัตรากำไรสุทธิ (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** 15.26, 15.26, 15.26, 15.26, 15.26, 15.26, 15.26
* **ข้อมูล เก็บหนี้เฉลี่ย วัน (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** 99.54, 84.26, 119.22, 92.34, 58.58, 49.64, null
* **ข้อมูล ขายสินค้าเฉลี่ย วัน (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** 54.64, 63.1, 41.98, 47.36, 69.24, 76.42, null
* **ข้อมูล ชำระหนี้เจ้าหนี้การค้า วัน (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** 255.44, 315.17, 261.36, 185.88, 130.28, 124.03, null
* **ข้อมูล วงจรเงินสด (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** -101.26, -167.81, -100.15, -46.18, -2.46, 2.02, null
* **ข้อมูล รายได้รวม ล้านบาท (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** ปี2561=6460.886678, ปี2562=7195.259291, ปี2563=10974.541028, ปี2564=9868.129809, ปี2565=9515.104194, ปี2566=7737.126738, ปี2567=9731.237109
* **ข้อมูล กำไรสุทธิ ล้านบาท (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** ปี2561=1085.172042, ปี2562=2147.329258, ปี2563=3412.336597, ปี2564=2229.270274, ปี2565=3010.51923, ปี2566=1474.468974, ปี2567=1660.830941
* **ข้อมูล เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน ล้านบาท (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** ปี2561=1124.388105, ปี2562=3573.492086, ปี2563=611.471652, ปี2564=5009.045376, ปี2565=2036.866749, ปี2566=1809.037248, ปี2567=1651.011484
* **ข้อมูล เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน ล้านบาท (ปีอดีตถึงปัจจุบัน):** ปี2561=-6191.879576, ปี2562=-764.8929, ปี2563=186.110644, ปี2564=-2825.491037, ปี2565=4174.510065, ปี2566=-1407.536741, ปี2567=-656.715082

**คำเตือน:** การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้รอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน