สรุปด้วย AI(O) BOT

บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ FORTH รายงานผลประกอบการไตรมาส 3/2567 มีรายได้รวม 2,323 ล้านบาท ลดลง 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยส่วนใหญ่เกิดจากรายได้จากธุรกิจ Enterprise Solutions ลดลง และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง ซึ่งรวมอยู่ในรายได้อื่น กำไรสุทธิอยู่ที่ 16 ล้านบาท ลดลง 87% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากกำไรขั้นต้นจากธุรกิจ Enterprise Solutions และ Smart Service ลดลง และมีค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น โดยรายได้จากธุรกิจ EMS เพิ่มขึ้น 3% เป็น 733 ล้านบาท ขณะที่รายได้จากธุรกิจ Enterprise Solutions ลดลง 14% เป็น 586 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากงานโครงการส่วนใหญ่ที่เสร็จสิ้นแล้วและส่งมอบเรียบร้อยแล้ว เช่น การจ้างทำระบบ Smart Metro Grid การขายพร้อมติดตั้งอุปกรณ์ IP Core ส่วนรายได้จากธุรกิจ Smart Service ลดลง 3% เป็น 935 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงของรายได้จากธุรกิจตู้เต่าบิน

แผนธุรกิจในอนาคตของ FORTH เน้นการขยายตลาดในกลุ่มธุรกิจ EMS, Enterprise Solutions และ Smart Service โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจ EMS ที่คาดว่าจะมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง บริษัทมุ่งเน้นการพัฒนาสินค้าและบริการใหม่ๆ รวมถึงการขยายตลาดไปยังต่างประเทศเพื่อเพิ่มฐานลูกค้า บริษัทตั้งเป้ารายได้รวมในปี 2568 เติบโต 10% โดยคาดการณ์ว่าผลประกอบการจะปรับตัวดีขึ้นในช่วงไตรมาสที่ 4/2567 และเติบโตอย่างต่อเนื่องในปี 2568 จากการรับรู้รายได้จากงานโครงการใหม่ๆ และการเติบโตของธุรกิจ EMS

โดยพิจารณาจากผลประกอบการในไตรมาส 3/2567 ที่ลดลงและอัตราส่วนทางการเงินย้อนหลัง บ่งชี้ถึงความเสี่ยงสำหรับการลงทุนใน FORTH แม้จะมีราคาหุ้นเฉลี่ยย้อนหลังในอดีตที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ราคาหุ้นเฉลี่ยลดลง และ P/E ล่าสุดอยู่ที่ 36.73 แสดงว่านักลงทุนมีความคาดหวังผลประกอบการสูง ในขณะที่ P/BV ล่าสุดอยู่ที่ 5.93 แสดงว่าราคาหุ้นสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี ส่วน YIELD ล่าสุดอยู่ที่ 3.59% ถือว่าไม่น่าสนใจสำหรับการลงทุนเพื่อรับเงินปันผล D/E ล่าสุดอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง แสดงว่าบริษัทมีภาระหนี้สินที่ค่อนข้างมาก วงจรเงินสดลดลง ซึ่งอาจส่งผลต่อการหมุนเวียนเงินทุนในอนาคต และเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน “ติดลบ” ในช่วง 7 ปีที่ผ่านมา สะท้อนถึงการลงทุนต่อยอดธุรกิจ อย่างไรก็ตาม เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ในระดับที่สูง บ่งชี้ถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสด โดยรวมแล้ว FORTH เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงสูงและต้องการเก็งกำไรระยะสั้น แต่ไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เน้นการลงทุนแบบ Value Investing หรือ ถือยาวรอการเติบโต

**โอกาส:**

* ธุรกิจ EMS ที่มีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง
* การขยายตลาดไปยังต่างประเทศ
* การพัฒนาสินค้าและบริการใหม่ๆ
* เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ในระดับที่สูง

**ความเสี่ยง:**

* ผลประกอบการไตรมาส 3/2567 ลดลงอย่างมาก
* P/E สูง บ่งชี้ถึงความคาดหวังผลประกอบการสูง
* D/E อยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง
* วงจรเงินสดลดลง
* เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุน “ติดลบ” ในช่วง 7 ปีที่ผ่านมา