สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวดไตรมาสหนึ่งปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทประสบการเติบโตของรายได้รวมในไตรมาสหนึ่งปี 2569 เทียบเท่าปีก่อนหน้าอยู่ที่ประมาณ +3.8% โดยได้รับผลจากนโยบายขยายสาขาอย่างเข้มข้น โดยเฉพาะการเปิดสาขาขนาดใหญ่ 3 แห่งในภูมิภาคอีสานและกรุงเทพฯ เดียวกับการเปิดสาขาใหม่ในภูเก็ตและทูโกจำนวนรวมกว่า 11 สาขา อย่างไรก็ตาม การเติบโตของรายได้ไม่สามารถผลักดัน EBITDA ให้เติบโตขึ้นได้เนื่องจากค่ายจ่ายจากการเปิดสาขาใหม่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในไตรมาสที่สาม เซมสตอเซลล์ (Same Store Sales) เริ่มฟื้นตัวอย่างชัดเจนจากภาวะชะลอตัวในไตรมาสแรกและมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในไตรมาสที่สองและสาม สะท้อนให้เห็นถึงความมั่นคงของฐานลูกค้าหลัก โดยเฉพาะกลุ่ม Back Office และ POS ที่เริ่มฟื้นตัวอย่างชัดเจนในช่วงเดือนมีนาคมเป็นต้นมา

บริษัทยังเน้นย้ำถึงความสำเร็จของโมเดลธุรกิจ “Do Home To Go” ในรูปแบบ Stand-alone ที่ตอบโจทย์กลุ่มช่างและผู้ใช้บ้าน DIY โดยเฉพาะในภูมิภาคกรุงเทพฯ และปริมณฑล โดยมีเป้าหมายขยายสาขาให้ครบ 32 สาขาภายในปี 2569 ส่วน “Do Home To Go” มีเป้าหมายขยายไปถึง 50 สาขาภายในปีเดียวกัน

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

#### ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้รวม: เติบโต +3.8% เทียบปีก่อนหน้า จากปี 2568 โดยหลัก ๆ มาจากสาขาขนาดใหญ่และสาขาใหม่ในภูเก็ตและทูโก
- สาเหตุหลัก: การเปิดสาขาใหม่จำนวนมาก (รวมกว่า 11 สาขา) โดยเฉพาะในภูมิภาคที่เคยมีการเติบโตต่ำ เช่น อีสานและภาคใต้ ส่งผลให้ฐานรายได้ขยายตัวอย่างชัดเจน
- กำไรสุทธิ: เติบโต +2.3% เทียบปีก่อนหน้า แม้ค่ายจ่ายจะเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าเนื่องจากเปิดสาขาใหม่ โดยบริษัทสามารถบริหารดอกเบี้ยได้อย่างมีประสิทธิภาพ

#### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator)
| KPI | ปี 2569 (Q1) | ปี 2568 (Q1) | เปลี่ยนแปลง | การวิเคราะห์ |
|-----|---------------|---------------|-------------|--------------|
| Same Store Sales | -4.1% → +Low Single Digit (QoQ) | +0.4% | ลดลงใน Q1, ฟื้นตัวชัดเจนใน Q2-Q3 | ส่งผลจากภาวะชะลอตัวของงานก่อสร้างในไตรมาสแรก โดยเฉพาะในกรุงเทพฯ และอีสาน แต่เริ่มฟื้นตัวจากเดือนมีนาคมเป็นต้นมา |
| God Profit | +3.9% YoY | +17.6% YoY (ปีก่อน) | เติบโตช้าลง | เติบโตอย่างต่อเนื่องจากทุกกลุ่มสินค้า โดยเน้นบริหารสินค้า High Margin |
| EBITDA | -1.79% YoY | +0.45% YoY (ปีก่อน) | ลดลงอย่างชัดเจน | เสียเปรียบจากค่ายจ่ายจากการเปิดสาขาใหม่ โดยเฉพาะในไตรมาสที่สาม |
| AR Day | 20 วัน (ณ สิ้นปี) | 20 วัน (ณ สิ้นปี) | เสถียร | บริหารได้อย่างมั่นคง |
| AP Day | 43 วัน (ณ Q1) | 50 วัน (ณ สิ้นปี) | ลดลง | มีการบริหารจัดการหนี้สินได้ดีขึ้น |
| Inventory Day | ~171 วัน (Q1) | ~180 วัน (Q1) | ลดลง ~9 วัน | เหตุผลหลัก: เพิ่มสต๊อกสำหรับสาขาภูเก็ตและเตรียมสต๊อกสำหรับฤดูกาลคอร์เตอร์หนึ่ง |

#### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- กำไรที่เกิดขึ้นในไตรมาสหนึ่งปี 2569 เกิดจากธุรกิจหลัก (Core Business) โดยเฉพาะในกลุ่มวัสดุก่อสร้างและอุปกรณ์ตกแต่งบ้าน
- กำไรไม่มีแหล่งที่มาจาก Non-Core เช่น การขายสินทรัพย์หรือผลตอบแทนจากอัตราแลกเปลี่ยน

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การเปิดสาขาใหม่ในภูมิภาคที่มีศักยภาพเติบโตสูง เช่น อีสาน และภาคใต้ (ภูเก็ต)
- การปรับรูปแบบธุรกิจ “Do Home To Go” เป็น Stand-alone ที่ตอบโจทย์กลุ่มช่างและผู้ใช้บ้าน DIY โดยเฉพาะในกรุงเทพฯ และปริมณฑล
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การบริหารค่ายจ่ายจากการเปิดสาขาใหม่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ EBITDA เติบโตช้าลง

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจมหภาค: ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว โดยเฉพาะในกลุ่มลูกค้า End User และกลุ่ม Back Office ในช่วงต้นปี ส่งผลให้การสั่งซื้อชะลอตัวลง
- นโยบายรัฐ: การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ เช่น การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานในฤดูฝน ส่งผลให้ลูกค้า Back Office เริ่มสั่งซื้อเข้ามาในไตรมาสที่สาม
- คู่แข่ง: บริษัทคู่แข่งรายใหญ่เริ่มเน้นย้ำกลยุทธ์ด้านออนไลน์และโซเชียลมีเดีย ส่งผลให้ Do Home To Go เร่งพัฒนาแคมเปญและช่องทางการขาย

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: บริษัทมีเป้าหมายลด Inventory Day ลงมาอยู่ในระดับประมาณ 150–170 วันหรือไม่ และมีแนวทางบริหารสมดุลระหว่างการลดสต๊อกกับความพร้อมของสินค้ากลุ่มที่มีดีมานด์สูงอย่างไรบ้าง?
A: มีเป้าหมายลด Inventory Day ลงในระยะยาว โดยเฉพาะในระดับ 150–170 วัน ในอนาคตบริษัทจะใช้ระบบ AI เพื่อบริหารจัดการสต๊อกให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่มสินค้า National Brand ที่หลีดไทม์สั้นกว่า ส่วน Private Brand เนื่องจากต้องนำเข้าจากต่างประเทศจะมีระยะเวลารอจัดส่งนานกว่า ส่งผลให้สต๊อกบางรายการยังคงอยู่ในระดับสูง

Q: สัดส่วนสินค้า House Brand ในสาขาทูโกมีประมาณเท่าใด และเป็นสัดส่วนเท่าไหร่ของสินค้ารวม?
A: สินค้า House Brand ในสาขาทูโกมีสัดส่วนประมาณ 60% ของสินค้ารวมทั้งหมด

Q: รายได้ต่อสาขาในทำเลเทียร์สองและสามเมื่อเทียบกับเทียร์หนึ่งอย่างไร และผลตอบแทน (IRR) มีความแตกต่างกันหรือไม่?
A: ในเทียร์สองและสาม รายได้ต่อสาขาอาจลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเทียร์หนึ่ง แต่ IRR ส่วนใหญ่แทบไม่แตกต่างกัน เนื่องจากโครงสร้างค่าใช้จ่ายและรายได้ปรับสมดุลตามภูมิภาค

Q: แนวโน้ม Same Store Sales ในเดือนเมษายน–พฤษภาคมเป็นอย่างไร และมีแนวโน้มการเติบโตต่อเนื่องในไตรมาสที่สองและสามหรือไม่?
A: Same Store Sales เริ่มฟื้นตัวชัดเจนในเดือนมีนาคมเป็นต้นมา โดยมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่สองและสาม โดยเฉพาะจากกลุ่ม Back Office และ POS

Q: บริการรับสร้างบ้านและตกแต่งครบวงจรมีผลตอบรับเป็นอย่างไร และใช้ทีมช่างของบริษัทเองหรือมีอัลทสอร์ทร่วมกับพันธมิตร?
A: มีผลตอบรับดีมาก โดยเฉพาะจากลูกค้าที่ต้องการบริการครบวงจรจากออกแบบถึงการก่อสร้าง เนื่องจากมีทีมสถาปนิกและช่างภายในบริษัทที่ผ่านการพัฒนาทักษะและมีใบเซอร์วิชาชีพ ไม่มีอัลทสอร์ทร่วมกับพันธมิตร

Q: ปัจจัยสำคัญที่ทำให้บริษัทเร่งขยายสาขาทูโกในปี 2569 เมื่อเทียบกับปีก่อน และผลตอบรับของสาขาใหม่เป็นอย่างไร?
A: เนื่องจากโมเดล Stand-alone ในทูโกประสบความสำเร็จอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในด้านการวางสินค้ากลุ่มก่อสร้างภายนอกร้านและมีที่จอดรถครบถ้วน ส่งผลให้ลูกค้าตอบรับดี และสาขาภูเก็ตเปิดตัวได้ดีเกินเป้าหมาย

Q: การฟื้นตัวของดีมานด์ในปัจจุบันกระจายอยู่ในภูมิภาคใดเป็นหลัก และมีความแตกต่างกันอย่างไรระหว่างกลุ่มลูกค้า?
A: การฟื้นตัวของดีมานด์กระจายอยู่ทั่วประเทศ โดยเฉพาะในทุกภูมิภาค เริ่มจากเดือนมีนาคมเป็นต้นมา กลุ่ม Back Office และ POS มีการสั่งซื้อเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่กลุ่ม End User ในกรุงเทพฯ ยังคงชะลอตัวแต่เริ่มฟื้นตัวช้า ๆ

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

- เป้าหมายในระยะสั้น:
- เติบโตรายได้รวมอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะจากสาขาใหม่ในภูมิภาคที่มีศักยภาพเติบโตสูง
- เพิ่มยอดขายและฐานลูกค้าในสาขาใหม่ โดยเฉพาะในรูปแบบ Stand-alone

- เป้าหมายระยะยาว:
- เติบโต EBITDA และค่ายจ่ายให้กลับมาอยู่ในระดับที่ดีขึ้น โดยใช้ระบบ AI และการบริหารจัดการสต๊อกให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
- เปิดสาขาครบตามเป้าหมายตามแผนระยะยาว (Do Home To Go: 50 สาขา, Do Home To Go: 32 สาขาภายในปี 2569)

- สิ่งที่ต้องจับตามอง:
- การฟื้นตัวของดีมานด์ในกลุ่ม End User โดยเฉพาะในกรุงเทพฯ
- ความเสถียรของค่ายจ่ายจากการเปิดสาขาใหม่ และความสามารถในการบริหารค่าใช้จ่ายให้อยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสม
- การตอบสนองต่อเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายภาครัฐที่อาจส่งผลต่อการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน