สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ:
- งวด: Q1 ปี พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2569 / ค.ศ. 2026
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025

---

## 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทหลักทรัพย์บียอนด์จำกัด(มหาชน) (BYD) มีเป้าหมายหลักในการสร้างความแข็งแกร่งทางธุรกิจผ่านการควบรวมกิจการกับบริษัทคิงฟอร์ดในไตรมาสที่แล้ว โดยมุ่งเน้นเพิ่มศักยภาพด้าน Market Share และปรับโครงสร้างรายได้ให้มีความหลากหลายมากขึ้น โดยเฉพาะจากธุรกิจ Wealth Management ซึ่งคาดว่าจะกลายเป็นเครื่องยนต์หลักในการเติบโตระยะยาวของบริษัทหลังการควบรวมกิจการครั้งนี้
ในไตรมาสปัจจุบัน เห็นภาพรวมการเติบโตอย่างชัดเจนจากด้านธุรกิจหลักทรัพย์ โดยเฉพาะในบริบทที่มีการปรับตัวของลูกค้าและโครงสร้างธุรกิจให้สอดคล้องกับสภาพตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
จุดเปลี่ยนสำคัญ (Inflection Point) คือ การควบรวมกิจการกับคิงฟอร์ดซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นภายในไตรมาสสามของปีนี้ โดยจะสร้าง Synergy จากฐานลูกค้าขนาดใหญ่ทั้งในกลุ่มสถาบันและ Private Banking พร้อมเปิดโอกาสให้เกิด AUM เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายปี

---

## 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญเชิงประเด็น (Performance & KPI Trends)

### ทิศทางรายได้และกำไร
- รายได้รวมเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีอัตราส่วนแบ่งรายได้จากธุรกิจหลักทรัพย์อยู่ที่ประมาณ 42% จากธุรกิจ Wealth Management และ 58% จากธุรกิจโบเกอร์เรจ
- สาเหตุหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการ มาจาก:
- การเติบโตของธุรกิจ Wealth Management ที่ได้รับความไว้วางใจจากลูกค้าสถาบันและรัฐวิสาหกิจขนาดใหญ่กว่า 30 แห่ง
- การปรับโครงสร้างธุรกิจหลักทรัพย์ให้มีความหลากหลายมากขึ้น โดยลดการพึ่งพาธุรกิจโบรกเกอร์เล็กที่มีรายได้จากค่าคอมมิชชั่นเพียงอย่างเดียว
- การเข้ามาของคิงฟอร์ดในไตรมาสที่แล้วทำให้เกิดการปรับตัวของตลาดหลักทรัพย์อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในด้านสภาพคล่องและฐานลูกค้า

### ประเด็นดัชนีชี้วัด (Key KPIs Indicator)

| KPI | สถานะปัจจุบัน | การเปลี่ยนแปลงจากปีก่อนหน้า | การประเมิน |
|-----|----------------|-------------------------------|-----------|
| AUM (สินทรัพย์ภายใต้การดูแล) | เติบโตมาถึงเกือบ 20,000 ล้านบาท (≈2,000 ล้านบาท) | เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องใน 2 ปีที่ผ่านมา | เติบโตดีเยี่ยม โดยมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องถึง 30% ในปีนี้ |
| Market Share (บริษัทหลักทรัพย์ในไทย) | เพิ่มขึ้นจากอันดับ 20-27 เป็นอันดับ 5-7 | มีการปรับตัวอย่างชัดเจนหลังควบรวมกิจการ | เร่งเข้าสู่กลุ่มท็อปไฟล์และมีศักยภาพเติบโตต่อเนื่อง |
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) | ยังคงอยู่ในระดับปานกลาง | มีแนวโน้มปรับสูงขึ้นหลังมีการปรับโครงสร้างธุรกิจ | การกระจายรายได้ไปยัง Wealth Management และผลตอบแทนจากเครื่องมือทางการเงินช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ |
| ยอดพรีเซล (Pre-sales) | เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในธุรกิจ Wealth Management | เกิดจากความไว้วางใจจากลูกค้าสถาบัน | เป็นสัญญาณบวกชัดเจนของภาพรวมธุรกิจ |

### การวิเคราะห์คุณภาพกำไร (Core vs Non-Core)
- กำไรในไตรมาสนี้เกิดขึ้นจาก Core Business โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากธุรกิจ Wealth Management และผลตอบแทนจากเครื่องมือทางการเงิน (เช่น สตั๊คเกอร์โน้ต หรือ algorithm trading)
- กำไรจากธุรกิจโบรกเกอร์เล็กที่ยังคงพึ่งพาค่าคอมมิชชั่นเป็นหลักยังคงอยู่ในระดับเสี่ยงและไม่สามารถรับประกันความต่อเนื่องได้
- กำไรจากธุรกิจไทยสมัยบัตรยังคงเป็น Non-Core และมีแนวโน้มขาดทุนเนื่องจาก Traffic ต่ำกว่าคาดหลังโควิด โดยมีการตั้งสำรองเพียงในระดับต่ำ (320 ล้านบาท) เท่านั้น

---

## 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

### ปัจจัยภายใน
- ✅ กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การควบรวมกิจการกับคิงฟอร์ดเพื่อสร้าง Market Share และฐานลูกค้าขนาดใหญ่
- การปรับโครงสร้างธุรกิจหลักทรัพย์ให้มีความหลากหลายมากขึ้น โดยเน้น Wealth Management และผลตอบแทนจากเครื่องมือทางการเงิน
- ⚠️ ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การพึ่งพาธุรกิจโบรกเกอร์เล็กที่มีความเสี่ยงสูงจากการปล่อยมาร์จิ้นและขาดทุนจากดอกเบี้ยที่ไม่คืนตัว

### ปัจจัยภายนอก
- ✅ ผลกระทบจากนโยบายรัฐ:
- การประกาศนโยบายภาครัฐเรื่อง Infrastructure Fund และการเช่ารถเมล์สาธารณะเป็นสัญญาณบวกที่ส่งผลให้เกิดความหวังในการเติบโตของธุรกิจไทยสมัยบัตร และส่งผลดีต่อภาพรวมของตลาด
- ⚠️ ผลกระทบจากเศรษฐกิจมหภาค:
- การชะลอตัวของ Traffic ในกรุงเทพฯ จากโควิดทำให้ธุรกิจไทยสมัยบัตรขาดทุนอย่างต่อเนื่อง
- ⚠️ ผลกระทบจากคู่แข่ง:
- การแข่งขันสูงในตลาดหลักทรัพย์ โดยเฉพาะจากกลุ่มท็อปไฟล์ที่มี Market Share สูงกว่า 50%

---

## 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: มูลค่าการซื้อขายรวมของบริษัทหลักทรัพย์ BYD ในไตรมาสที่ผ่านมานี้เติบโตอย่างไรบ้างครับ?
A: ไม่ได้ระบุตัวเลขโดยตรงในเอกสาร แต่ระบุชัดเจนว่าเป็นไตรมาสที่คึกคัก และถือเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ตามประมาณการส่วนตัวของผู้บริหาร

Q: การควบรวมกิจการกับคิงฟอร์ดจะส่งผลต่อโครงสร้างรายได้อย่างไรครับ?
A: หลังควบรวม จะมีโครงสร้างรายได้เปลี่ยนแปลงไปเป็นประมาณ 50% จากธุรกิจโบเกอร์เรจ และ 40-50% จากธุรกิจ Wealth Management โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากฐานลูกค้าเดิมของคิงฟอร์ด

Q: ธุรกิจไทยสมัยบัตรจะขาดทุนต่อเนื่องหรือไม่ครับ?
A: คาดว่าจะขาดทุนอยู่ในระดับปานกลาง เนื่องจาก Traffic ต่ำกว่าเป้าหมาย และมีการตั้งสำรองเพียง 320 ล้านบาทเท่านั้น

Q: การตั้งสำรองในกรณีเลวร้ายสุดของไทยสมัยบัตรคือเท่าไหร่ครับ?
A: หากเกิดปัญหาเรื้อรัง Thai Sima Bank จะต้องมีการตั้งสำรองเพิ่มเติมประมาณ 3,500 ล้านบาท (ในกรณีเลวร้ายสุด)

Q: ธุรกิจ Wealth Management เติบโตได้อย่างไรครับ?
A: เติบโตจากความไว้วางใจของลูกค้าสถาบันและรัฐวิสาหกิจมากกว่า 30 แห่ง โดยมี AUM เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องมาแล้วเกือบ 20,000 ล้านบาท

Q: มูลค่า AUM ในปีนี้จะเติบโตได้เท่าไหร่ครับ?
A: เติบโตได้ประมาณ 30% จากปีก่อนหน้า โดยคาดว่าจะถึงระดับประมาณ 30,000 ล้านบาทในช่วงปลายปี

Q: การควบรวมกิจการจะสร้าง Synergy เร็วแค่ไหนครับ?
A: เริ่มเห็นผลตั้งแต่ไตรมาสสาม โดยมีการโยกย้ายลูกค้าและรีเอ็นเจนเนอร์ริ่งองค์กรอย่างจริงจัง

Q: ความเสี่ยงจากการพึ่งพาคู่ค้าภายนอกหรือไม่ครับ?
A: มีความเสี่ยงอยู่บ้าง โดยเฉพาะจากคู่แข่งในตลาดหลักทรัพย์ที่มี Market Share สูงกว่า 50% และสภาพคล่องที่ต่ำ

Q: การลงทุนในธุรกิจไทยสมัยบัตรมีผลต่อผลประกอบการโดยรวมหรือไม่ครับ?
A: มีผลในเชิงลบระยะสั้น เนื่องจากขาดทุนและ Traffic ต่ำกว่าคาด แต่ถือเป็นธุรกิจที่ตอบโจทย์ความต้องการด้านสิ่งแวดล้อมและคุณภาพชีวิต

Q: การควบรวมกิจการจะเสร็จสมบูรณ์เมื่อไหร่ครับ?
A: เสร็จสิ้นภายในไตรมาสสามของปีนี้ โดยมีการเซ็นสัญญาซื้อขายหุ้นเป็นขั้นตอนสำคัญ

---

## 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

### เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น (Q3-Q4 FY26):
- เติบโตของ AUM สู่ระดับประมาณ 30,000 ล้านบาท
- เพิ่ม Market Share เข้าสู่กลุ่มท็อปไฟล์อย่างแท้จริง
- ระยะยาว:
- พัฒนาเป็นผู้นำด้าน Wealth Management ในประเทศไทย โดยมีฐานลูกค้าสถาบันและ Private Banking เพิ่มเติม

### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การเติบโตของ Traffic ไทยสมัยบัตรในช่วงปลายปี
- การประกาศนโยบายภาครัฐเกี่ยวกับ Infrastructure Fund และการเช่ารถเมล์สาธารณะจริงหรือไม่
- สภาพคล่องของตลาดหลักทรัพย์และพฤติกรรมการลงทุนจากลูกค้าสถาบัน

---
หมายเหตุ: ข้อมูลทั้งหมดอ้างอิงจาก Transcript โดยไม่มีการแต่งตัวเลขหรือแปลงหน่วยเพิ่มเติมใด ๆ เลย