สรุป Opportunity Day

BTC: พลิกฟื้นกำไรสุทธิใน Q2/2569 มุ่งสู่แพลตฟอร์มทุนเทคโนโลยีระดับโลกด้วยโมเดลธุรกิจ 3 ขา

### 1. Highlights
- บริษัท บรุ๊คเคอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) มีผลประกอบการพลิกกลับมามีกำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2569 หลังจากไตรมาสก่อนหน้าที่ผ่านมาประสบผลขาดทุน โดยผลงานดังกล่าวสนับสนุนให้งวดครึ่งปีแรกของปีสามารถฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่ง [พูด]
- โครงสร้างงบดุลของบริษัทมีความแข็งแกร่งสูง มีเงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่องในระดับสูง รวมถึงมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E ratio) อยู่ในระดับต่ำเพียง 0.34 เท่า ซึ่งช่วยให้บริษัทมีความยืดหยุ่นในการรองรับโอกาสทางธุรกิจใหม่ ๆ โดยไม่ต้องพึ่งพิงการกู้ยืมหนี้จำนวนมาก [พูด]
- กลยุทธ์ระยะยาวของบริษัทขับเคลื่อนผ่านโมเดลธุรกิจใหม่ 3 กลไกหลัก ได้แก่ ธุรกิจที่ปรึกษา (Business Consulting), แพลตฟอร์มกองทุน (Fund Platform) และการลงทุน (Investments) ซึ่งช่วยเชื่อมโยงเงินทุน เทคโนโลยี และช่องทางการเข้าถึงตลาดเข้าด้วยกัน [พูด]
- ธุรกิจที่ปรึกษาซึ่งเป็นรากฐานดั้งเดิมกว่า 30 ปี ครอบคลุมงานปรับโครงสร้างองค์กร งบดุล การควบรวมกิจการ และการให้คำปรึกษาด้านสินทรัพย์ดิจิทัลและ Tokenization โดยมีมูลค่าธุรกรรมสะสมในอดีตมากกว่า 270,000 ล้านบาท [พูด]
- การขยายธุรกิจผ่านแพลตฟอร์มกองทุนภายใต้โครงสร้าง Venture Capital Corporation (VCC) ที่จัดตั้งในสิงคโปร์ ร่วมมือกับผู้จัดการกองทุนระดับโลก เช่น Y Lab, Panthera และ Maven 11 เพื่อกระจายการลงทุนในสตาร์ทอัพเทคโนโลยีมากกว่า 500 แห่ง [พูด]
- พอร์ตการลงทุนของบริษัทถูกใช้เป็นเครื่องมือสร้างการเข้าถึงเครือข่ายและโอกาสทางธุรกิจ โดยแบ่งเป็น 5 กลุ่ม ได้แก่ สินทรัพย์ดิจิทัล, กองทุน VC, สินเชื่อที่มีโครงสร้าง, สินทรัพย์สภาพคล่องสูง และการลงทุนเชิงกลยุทธ์ โดยควบคุมสัดส่วนการลงทุนแบบ Passive ต่ำกว่าเกณฑ์ 40% [พูด]
- วิสัยทัศน์ของผู้บริหารมองว่าเทคโนโลยีไม่ได้เข้ามาทำลายอุตสาหกรรมในทันที แต่จะค่อย ๆ เข้าไปผสานและเปลี่ยนรูปแบบการทำงาน โดย AI ช่วยลดต้นทุนการวิเคราะห์และการปฏิบัติงาน ขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลช่วยให้ธุรกรรมทางการเงินกำหนดเงื่อนไขและทำงานได้โดยอัตโนมัติ [พูด]
- ผู้บริหารแสดงความมั่นใจต่อทิศทางการปรับเปลี่ยนโมเดลธุรกิจจากบริษัทที่ปรึกษาแบบดั้งเดิมสู่การเป็นแพลตฟอร์มทุนเทคโนโลยี เพื่อก้าวขึ้นเป็นหนึ่งในบริษัทชั้นนำทั้งในประเทศไทยและภูมิภาคอาเซียน [พูด]
- บรรยากาศในการนำเสนอผลประกอบการมีความราบรื่น ผู้บริหารและทีมงานแสดงความมั่นใจในการอธิบายแผนกลยุทธ์ 3 ขา และตอบคำถามนักลงทุนด้วยข้อมูลที่ชัดเจนและสอดคล้องกับวิสัยทัศน์ระยะยาว [พูด]

### 2. Hero Story
การพลิกฟื้นผลประกอบการกลับมามีกำไรสุทธิ 135 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2569 พร้อมกับการขับเคลื่อนโมเดลธุรกิจใหม่ผ่าน 3 ขาหลัก ได้แก่ ธุรกิจที่ปรึกษา แพลตฟอร์มกองทุน และการลงทุน [พูด] โดยมีที่มาจากพื้นฐานความเชี่ยวชาญกว่า 30 ปีในการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินและการปรับโครงสร้างองค์กร [พูด] ประกอบกับสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งด้วยเงินสดเกือบ 1,000 ล้านบาทและหนี้สินต่ำ [พูด] ทำให้บริษัทสามารถต่อยอดนำประสบการณ์และเครือข่ายระดับโลกมาสร้างผลิตภัณฑ์กองทุนทางเลือกและการลงทุนในเทคโนโลยีขั้นสูง เพื่อเปลี่ยนผ่านจากบริษัทที่ปรึกษาแบบเดิมสู่การเป็นแพลตฟอร์มทุนเทคโนโลยีที่มีรายได้ประจำและเติบโตอย่างมั่นคง [พูด]

### 3. Outlook
- เป้าหมายผลการดำเนินงานรวมในระยะ 3 ปีข้างหน้า ตั้งเป้าหมายสร้างรายได้ประจำจากการดำเนินงานประมาณ 250 ล้านบาท [สไลด์]
- ตั้งเป้าหมายรายได้จากผลตอบแทนและการลงทุนประมาณ 250 ล้านบาท [สไลด์]
- ตั้งเป้าหมายขยายผลิตภัณฑ์กองทุนภายใต้แพลตฟอร์มให้ได้ 5 ผลิตภัณฑ์ (sub-funds) [สไลด์]
- ตั้งเป้าหมายบริหารสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (Aggregate AUM) เติบโตสู่ระดับ 10,000 ล้านบาท จากฐานเงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่องปัจจุบัน [สไลด์]
- ตั้งเป้าหมายขยายเครือข่ายนักลงทุนและลูกค้าให้ครอบคลุม 500 ราย ใน 10 ประเทศทั่วโลก [สไลด์]
- ตั้งเป้าหมายเข้าถึงและเชื่อมโยงกับบริษัทเทคโนโลยีในระบบนิเวศมากกว่า 500 แห่ง [สไลด์]
- ตั้งเป้าหมายช่วยสร้างหรือขยายขนาดบริษัทหรือแพลตฟอร์มชั้นนำใน 3 กลุ่มธุรกิจ [สไลด์]
- แผนการดำเนินงานในครึ่งหลังของปี 2569 มุ่งเน้น 5 ภารกิจสำคัญ ได้แก่ เสริมรายได้ประจำ, ขยายแพลตฟอร์มกองทุน, บริหารพอร์ตการลงทุนอย่างมีวินัย, พัฒนาขีดความสามารถด้าน AI ภายในองค์กร และยกระดับการสื่อสารกับนักลงทุนให้โปร่งใสยิ่งขึ้น [พูด]

### 4. ความเสี่ยง
- ความผันผวนของตลาดและผลกำไร (Market & Earnings volatility) จากมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัล กองทุน VC และหลักทรัพย์ที่อาจผันผวนตามภาวะตลาด ส่งผลให้กำไรรายไตรมาสมีความไม่แน่นอน [พูด]
- ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ (Regulatory risk) เกี่ยวกับเกณฑ์การจัดประเภทบริษัทลงทุน กฎการจัดจำหน่ายกองทุน และกฎเกณฑ์การเปิดเผยข้อมูลของสำนักงาน SEC และ SET รวมถึงกฎระเบียบด้านสินทรัพย์ดิจิทัลที่ต้องบริหารจัดการอย่างเคร่งครัด [พูด]
- ความเสี่ยงในการขับเคลื่อนกลยุทธ์ (Execution risk) เนื่องจากโมเดลธุรกิจใหม่ต้องดำเนินงานหลายด้านพร้อมกัน ทั้งงานที่ปรึกษา กองทุน การลงทุน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และเทคโนโลยี ซึ่งบริหารจัดการได้ยาก [พูด]
- ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง (Liquidity risk) เนื่องจากเงินลงทุนในกองทุน VC บางกองทุนและเงินลงทุนเชิงกลยุทธ์เป็นระยะยาวและมีสภาพคล่องต่ำ [พูด]
- ความเสี่ยงจากการกระจุกตัว (Concentration risk) ที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล ธีมเทคโนโลยีเฉพาะ หรือการตัดสินใจของผู้จัดการกองทุนเฉพาะราย [พูด]
- ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX risk) เนื่องจากเงินลงทุนในเทคโนโลยีและกองทุนส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ แต่บริษัทรายงานงบการเงินเป็นเงินบาท [พูด]

### 5. Q&A Highlights
- คำถาม (19:25): "ถ้าตัดกำไรจากการขายและการตีมูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลรวมถึงกำไร FX บริษัทมองว่า normalized profit ของ BTC ต่อไตรมาสจะอยู่ที่ประมาณเท่าไหร่?" [พูด]
- คำตอบ: "บริษัทไม่สามารถชี้แจงตัวเลขกำไรของไตรมาสถัดไปได้ชัดเจน แต่ในภาพรวมระยะ 3 ปีข้างหน้า ตั้งเป้าสร้างรายได้รวมประมาณ 500 ล้านบาทต่อปี โดยแบ่งเป็นฝั่งที่ปรึกษาและฝั่งการลงทุนอย่างละ 50% และคาดว่าค่าใช้จ่ายจะอยู่ที่ประมาณ 40 ล้านบาทต่อไตรมาส" [พูด]

- คำถาม (20:13): "รายได้จากธุรกิจที่ปรึกษาใน Q2 ลดลงจากปีก่อนค่อนข้างมาก บริษัทตัดสินใจให้ consulting เป็นธุรกิจหลักต่อไปหรือกำลังเปลี่ยน BTC ให้เป็น investment company เต็มตัว?" [พูด]
- คำตอบ: "บริษัทไม่ได้มีเจตนาจะเป็น investment company แต่มีนโยบายควบคุมสัดส่วนการลงทุนประเภท Passive ไม่ให้เกิน 40% และยังคงขับเคลื่อนธุรกิจผ่าน 3 ขาหลัก (Consulting, Fund Platform, Investments) โดยงานที่ปรึกษาแบบดั้งเดิมยังคงเป็นรากฐานสำคัญแต่อาจมีความซับซ้อนและใช้เวลา" [พูด]

- คำถาม (20:50): "Q2 บริษัทขายสินทรัพย์ดิจิทัลจำนวนมาก แต่ ณ สิ้นมิถุนายนยังมีสินทรัพย์ดิจิทัลที่เปิดเผยมูลค่าประมาณ 724 ล้านบาท โดยเฉพาะ BNB ประมาณ 560 ล้าน เป้าหมายและผลตอบแทนของพอร์ตนี้คืออะไร ใช้เกณฑ์อะไรในการตัดสินใจขายหรือถือ?" [พูด]
- คำตอบ: "พอร์ต Digital Asset ถือเป็น Strategic Investment และอยู่ในหมายเหตุงบการเงินหรือ MD&A โดยหลัก ๆ ถือ BNB และ Bitcoin ซึ่งพยายามพัฒนาความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์ เช่น การพาเข้าไปร่วมโครงการ Accelerator ของ BNB Chain และมองว่าเป็นหนึ่งใน Edge และ Access ของบริษัท เมื่อกฎระเบียบชัดเจนขึ้นก็จะบริหารจัดการตามสถานการณ์" [พูด]

- คำถาม (23:00): "บริษัทมีเงินสดเพิ่มขึ้นมาก ขณะที่เงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 800 ล้านบาท ตั้งใจจะใช้เงินก้อนนี้ทำอะไร และต้นทุนเงินกู้เทียบกับผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่นำไปลงทุนจะเป็นเท่าไหร่?" [พูด]
- คำตอบ: "เงินกู้ 800 ล้านบาททำให้อัตราส่วน D/E อยู่ในระดับต่ำประมาณ 0.34 เท่า ซึ่งเป็นโครงสร้างทุนที่บริษัทรอคอยดูโอกาสในอนาคตเพื่อขยายธุรกิจ โอกาส หรือแบรนด์ โดยพิจารณาต้นทุนเทียบกับผลตอบแทนอย่างรอบคอบ" [พูด]

- คำถาม (24:49): "บริษัทมีเงินลงทุนใน Purple Venture และใน Q2 ยังมีส่วนแบ่งขาดทุนประมาณ 8.2 ล้านบาท อยากทราบว่า management มีจุดวัดความสำเร็จของการลงทุนนี้อย่างไร และให้เวลาอีกกี่ปีในการพิสูจน์ว่าธุรกิจสามารถสร้างผลตอบแทนได้?" [พูด]
- คำตอบ: "Purple Venture เป็นการลงทุนในรูปแบบกลุ่มและคอนโซเทียม โดยมีผู้ถือหุ้นใหญ่ทำหน้าที่ Operate บริษัท ส่วนทางบุกกิ้งมองตัวเองเป็น Financial Partner หากบริษัทเทิร์นอะราวด์และดำเนินงานได้ดี อาจมี Financial Transaction เกิดขึ้นในอนาคต" [พูด]

- คำถาม (28:21): "ถ้าให้ management เลือกเพียง 1 อย่าง BTC ในอีก 3 ปีข้างหน้าจะเป็นบริษัทแบบไหนระหว่าง Consulting Company, Investment Company หรือ Digital Asset Investment Company และตั้งเป้าหมายอย่างไร?" [พูด]
- คำตอบ: "ในอีก 3 ปีข้างหน้า BTC จะยังคงมุ่งเน้น 3 ขาหลัก ได้แก่ Business Consulting เป็นฝั่ง Service, Fund Platform เป็นฝั่ง Product และ Investments เป็นฝั่ง Value Engine โดยผสมผสานทั้งสามส่วนเข้าด้วยกัน" [พูด]

- คำถาม (29:04): "สัดส่วนรายได้จากการขายสินทรัพย์ดิจิทัล 629 ล้านบาทใน Q2 คิดเป็นสัดส่วนเท่าไหร่ของพอร์ตสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด และต้นทุนของสินทรัพย์ที่ถูกขายออกไปอยู่ในระดับใดและประเภทใดบ้าง?" [พูด]
- คำตอบ: "สัดส่วนการขายคิดเป็นประมาณ 40% ของพอร์ต ส่วนต้นทุนของสินทรัพย์ที่ขายสามารถดูรายละเอียดได้ในหน้า P&L และรายละเอียดประเภทสินทรัพย์ที่ถือครองสามารถดูได้จากรายงาน MD&A ที่ประกาศออกไปแล้ว" [พูด]

- คำถาม (29:55): "เงินสดที่เพิ่มสูงขึ้นกว่า 934 ล้านบาท บริษัทมีแผนจัดสรรหรือนำไปลงทุนต่อยอดในสินทรัพย์ประเภทใดบ้างในช่วงครึ่งปีหลัง?" [พูด]
- คำตอบ: "การมีเงินสดจำนวนมากถือเป็นโอกาสสำคัญที่ตลาดจะเห็นว่าบุกกิ้งพร้อมทำดีลและมีเงินสดสนับสนุน ซึ่งบริษัทจะเลือกดีลที่สอดคล้องกับกลยุทธ์ 3 ขาหลักของบริษัทอย่างรอบคอบ" [พูด]

- คำถาม (30:16): "ความผันผวนของราคาคริปโตเคอร์เรนซีใน Q3 ส่งผลให้มูลค่าค่ายุติธรรมของพอร์ต ณ ปัจจุบันเกิดผลขาดทุนด้อยค่าแล้วหรือยัง?" [พูด]
- คำตอบ: "หากนักลงทุนดูตัวเลขของ Q2 จะเห็นต้นทุนของแต่ละเหรียญชัดเจน โดยหลัก ๆ ถือ BNB และ Bitcoin ซึ่งสามารถคำนวณและติดตามได้ตามกลไกราคาตลาดทั่วไป" [พูด]

- คำถาม (30:49): "รายได้จากธุรกิจให้บริการที่ปรึกษาแบบดั้งเดิมใน Q2 มีอัตราการเติบโตหรือหดตัวอย่างไรเมื่อเทียบกับการขายเหรียญ?" [พูด]
- คำตอบ: "ธุรกิจที่ปรึกษายังคงเป็น Success-based ส่วนใหญ่ ซึ่งตามแผน 3 ขาหลัก บริษัทพยายามเพิ่มสัดส่วนส่วนงานที่ปรึกษาที่เป็น Recurring มากขึ้น ควบคู่ไปกับงานที่ปรึกษาแบบดั้งเดิมที่มีความซับซ้อนสูง" [พูด]

- คำถาม (32:21): "บริษัทมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบหรือเกณฑ์บัญชีใหม่ ๆ เกี่ยวกับการบันทึกมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ดิจิทัลที่จะกระทบงบการเงินอย่างไร?" [พูด]
- คำตอบ: "หากมีกฎระเบียบใหม่ ๆ เพิ่มเติม บริษัทจะดำเนินการตามมาตรฐานการบัญชีและกฎระเบียบของตลาดหลักทรัพย์อย่างเคร่งครัดตามแนวทางที่ปฏิบัติมาโดยตลอด" [พูด]