สรุป OPPDAY

สรุป Oppday บ้านปู: วางแผนสู่ปีแห่ง Execution, โฟกัสธุรกิจหลัก, คว้าโอกาส New Energy

สวัสดีท่านนักลงทุนทุกท่านครับ วันนี้ผมและทีมผู้บริหารบ้านปูมีความยินดีที่จะนำเสนอผลประกอบการประจำปี 2024 และทิศทางของบริษัทในปี 2025 ที่จะเป็นปีแห่งการลงมือทำ (Execution Year) หลังจากที่เราได้วางแผนและปรับโฟกัสธุรกิจในช่วงปีที่ผ่านมา

1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview)

ในปี 2024 ที่ผ่านมา ธุรกิจของบ้านปูได้รับผลกระทบทั้งเชิงบวกและเชิงลบจากปัจจัยต่างๆ ทั้งภายในและภายนอกประเทศ โดยสรุปได้ดังนี้:

• ปัจจัยภายนอก:
  • Demand พลังงานที่เพิ่มขึ้น: ความต้องการพลังงานทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในอีก 20-30 ปีข้างหน้า ซึ่งเป็นผลดีต่อธุรกิจพลังงานโดยรวม
  • AI และ Digital Infrastructure: การเติบโตของ AI และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล เช่น Data Center สร้างโอกาสในการลงทุนและพัฒนาธุรกิจที่เกี่ยวข้อง
  • นโยบายของรัฐบาลสหรัฐฯ: นโยบายด้านพลังงานของรัฐบาลสหรัฐฯ โดยเฉพาะการส่งเสริมการส่งออก LNG (Liquefied Natural Gas) ทำให้พลังงานมีราคาที่เข้าถึงได้มากขึ้นทั่วโลก
  • COP28 และ Decarbonization: แม้ว่าจะมีนโยบายที่เปลี่ยนแปลงไปในโลกตะวันตก แต่กระแสการลดคาร์บอนยังคงเป็นเทรนด์ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในเอเชีย
• ปัจจัยภายใน:
  • การวางแผนและปรับโฟกัสธุรกิจ: การปรับโครงสร้างธุรกิจและการวางแผนกลยุทธ์ใหม่ ทำให้บริษัทมีความพร้อมในการคว้าโอกาสทางธุรกิจในอนาคต
  • การลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพ: การดำเนินงาน (Operation Excellence) ช่วยลดต้นทุนในด้านต่างๆ เช่น การทำเหมือง, ก๊าซ, และพลังงาน ทำให้บริษัทสามารถทำตามเป้าหมายที่ตั้งไว้
  • การปรับโครงสร้างเงินทุน: การเพิ่มทุน (Equity) และลดหนี้ (Debt) ทำให้บริษัทมีความยืดหยุ่นทางการเงินมากขึ้น
  • การปรับพอร์ตการลงทุน: การขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก (Non-Core Assets) และนำเงินทุนกลับมาลงทุนในธุรกิจที่มีศักยภาพสูงกว่า เช่น แบตเตอรี่และก๊าซในสหรัฐฯ

จากปัจจัยข้างต้น ส่งผลให้ในปี 2024 บ้านปูมีรายได้รวม 5.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าตัวเลขจะต่ำกว่าปีที่แล้วเล็กน้อย แต่ก็ยังถือว่าอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง เนื่องจากบริษัทสามารถลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities)

บ้านปูมองเห็นโอกาสทางธุรกิจมากมาย ทั้งในระยะสั้นและระยะยาว โดยมีกลยุทธ์และแผนการดำเนินการดังนี้:

• Energy Symbiosis: การสร้างสมดุลระหว่างพลังงานดั้งเดิม (ก๊าซ, ถ่านหิน) และพลังงานใหม่ (Renewables Plus) รวมถึงแร่ธาตุอื่นๆ ในอนาคต
• Decarbonization: การลงทุนในเทคโนโลยีและโครงการที่ช่วยลดการปล่อยคาร์บอน เช่น Gas Power CCS และ Renewable Plus
• Next-Gen Mining: การนำเทคโนโลยีดิจิทัลและ AI มาใช้ในการทำเหมือง เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน
• BKV: การขยายธุรกิจพลังงานในสหรัฐฯ โดยเฉพาะการผลิตก๊าซและการดักจับคาร์บอน
• Banpu Power: การเพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนและก๊าซ
• Banpu Next: การพัฒนาธุรกิจ Energy Solution เช่น Solar Rooftop, Floating, Energy Efficiency, E-Mobility และ Battery Manufacturing

บริษัทมีเป้าหมายที่จะเพิ่ม EBITDA เป็น 1.5 เท่า (มากกว่า 2 พันล้านเหรียญสหรัฐ) ภายในปี 2030 และเพิ่มสัดส่วนของ Non-Correlated Business ให้มากกว่า 50%

3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges)

บ้านปูตระหนักถึงความเสี่ยงและความท้าทายต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งรวมถึง:

• ความผันผวนของราคาพลังงาน: ราคาก๊าซและถ่านหินมีความผันผวนสูง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรของบริษัท
• การแข่งขัน: การแข่งขันในตลาดพลังงานมีความรุนแรงมากขึ้น โดยเฉพาะในธุรกิจพลังงานหมุนเวียนและ Energy Solution
• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ: การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและนโยบายของรัฐบาล อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท โดยเฉพาะในด้านสิ่งแวดล้อมและการลดคาร์บอน

4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation)

บ้านปูมีแผนการรับมือกับความเสี่ยงและความท้าทายต่างๆ ดังนี้:

• การเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน: ลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิตและการจัดการ
• การบริหารความเสี่ยงทางการเงิน: ใช้เครื่องมือทางการเงินต่างๆ เช่น การทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Hedging) เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาพลังงาน
• การปรับพอร์ตการลงทุน: ลงทุนในธุรกิจที่มีความเสี่ยงต่ำและมีศักยภาพในการเติบโตสูง
• การติดตามและปรับตัว: ติดตามการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและนโยบายอย่างใกล้ชิด และปรับตัวให้สอดคล้องกับสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไป

5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends)

ในอนาคต บ้านปูมองเห็นแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจพลังงาน โดยเฉพาะในด้านพลังงานหมุนเวียนและ Energy Solution บริษัทมีวิสัยทัศน์ที่จะเป็นผู้นำด้าน Energy Solution ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก โดยมุ่งเน้นการลงทุนในเทคโนโลยีและนวัตกรรมใหม่ๆ ที่จะช่วยสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืน

• ITM: ตั้งเป้าลดต้นทุนการผลิตที่เหมือง ITM อีก 1.5 ดอลลาร์ต่อตัน
• Australia: เพิ่มสัดส่วน Domestic ในการขายถ่านหินให้มากขึ้น

6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session) [เริ่ม Q&A นาทีที่ 55:41]

1. โครงการท่อส่งก๊าซ CCS

   คำถาม: ความคืบหน้าโครงการท่อส่งก๊าซ CCS และ Incentive จากภาครัฐ 45Q เป็นอย่างไร?

   คำตอบ: ขณะนี้มี 3 โครงการ และ Incentive 45Q ยังคงอยู่ที่ 85 เหรียญต่อตัน ยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงและคาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง

2. นโยบาย Trump และ BKV

   คำถาม: นโยบายของ Trump จะส่งผลบวกหรือลบต่อ BKV?

   คำตอบ: โดยรวมมองว่าเป็นบวก เพราะ Demand พลังงานที่สูงขึ้นทำให้ผลิตก๊าซได้มากขึ้น และราคาขึ้นด้วย รวมถึง Power และ CCS เป็นภาพเสริมให้ Data Center ในอเมริกา

3. การซื้อหุ้นคืน vs. ลงทุนใหม่

   คำถาม: Price to Book Value ของบริษัทต่ำมาก การซื้อหุ้นคืนจะสร้างมูลค่าให้ผู้ถือหุ้นได้มากกว่าหรือไม่?

   คำตอบ: การซื้อหุ้นคืนเป็น Short Term ช่วยได้ในระยะสั้น แต่ในเชิง Capital Allocation มองว่าการลงทุนในธุรกิจใหม่ ๆ ที่มี Upside และ Low Carbon จะสร้าง Value ระยะยาวได้มากกว่า

4. เป้าหมาย CCS ภายในปี 2030

   คำถาม: Caex Gas Power CCS ที่ 60% ภายในปี 2030 จะสอดคล้องกับ EBITDA Contribution ได้ไหม?

   คำตอบ: Next Gen Mining Gas และ Renewables จะเป็นส่วนที่สร้างกระแสเงินสดและ Scale ได้ดี และ Caex ที่ลงทุนใน Gas Power CCS เพราะเห็นโอกาสใน BKV และบ้านปู Power ในการ Take Upside เรื่อง Data Center ทั้งใน US และเอเชีย

5. ปัจจัยเสี่ยงต่อ EPS Growth

   คำถาม: ในปีนี้บริษัทมองว่าปัจจัยเสี่ยงอะไรที่จะทำให้ EPS ไม่เติบโต?

   คำตอบ: Portfolio ของบ้านปูแบ่งเป็น 2 อย่างคือ Commodity และ Platform Business (PPA Style) ต้อง Balance 2 Business นี้ให้ดี ความ Attractive ของ Portfolio คือธุรกิจที่มี Cash Flow ที่ดี มีทั้ง PPA Business ที่ Revenue Stable และ Commodity ที่มี Upside หากมี Downside ก็ต้อง Manage ให้ได้

6. เหมือง ITM ในอินโดนีเซีย

   คำถาม: อยากให้ ITM ลดต้นทุนให้ได้ 1.5 เหรียญต่อตัน เป้าหมายนี้จะทำได้จริงหรือไม่

   คำตอบ: เป้าหมายเป็นไปได้และตั้งเป้าจะลดต้นทุนเพิ่ม 1.5 เหรียญต่อตันให้ได้

7. สรุปการดําเนินงานด้านเหมือง

   คำถาม: สามารถสรุปภาพรวมการดําเนินงานด้านเหมืองได้อย่างไร

   คำตอบ: ในปีที่ผ่านมาสามารถลดต้นทุนต่อตันได้สําเร็จตามเป้าหมาย แม้ว่าราคาถ่านหินจะปรับตัวลดลง

โดยสรุปแล้ว บ้านปูกำลังมุ่งหน้าสู่ปีแห่งการลงมือทำ (Execution) โดยมีเป้าหมายที่จะเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน, ปรับพอร์ตการลงทุน, และคว้าโอกาสในธุรกิจพลังงานใหม่ๆ เพื่อสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนและเพิ่มมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นในระยะยาว