บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โกลเบล็กซ์ (GLOBLEX) แนะนำ "ซื้อ" หุ้น PTG โดยให้ราคาเป้าหมาย 9.80 บาท มองเห็นโอกาสเติบโตจากการขยายธุรกิจที่รวดเร็ว ทั้งในส่วนของธุรกิจพลังงาน, เครื่องดื่ม และการโฆษณา

ปัจจัยหนุนการเติบโต

โกลเบล็กซ์คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ PTG จะเติบโตอย่างก้าวกระโดด จากปัจจัยสนับสนุนหลายด้าน ได้แก่ ส่วนต่างราคาขายปลีกน้ำมัน (Marketing Margin) ที่เพิ่มขึ้น, การเติบโตของธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน (Non-oil EBITDA) โดยเฉพาะ PunThai และรายได้จากธุรกิจไบโอดีเซลที่เพิ่มขึ้น

PunThai: หัวใจสำคัญของการเติบโต

PunThai มีบทบาทสำคัญในการผลักดันการเติบโตของ PTG โดยมีการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง จาก 1,347 สาขาในไตรมาส 4/2567 เป็น 1,642 สาขาในไตรมาส 2/2568 และคาดว่าจะเกิน 2,000 สาขาภายในปี 2568 ยอดขายต่อสาขา (SSSG) เติบโตกว่า 30% ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา โกลเบล็กซ์คาดการณ์ว่า PunThai จะสร้าง EBITDA กว่า 1.5 พันล้านบาท และมีส่วนแบ่งกำไรสุทธิกว่า 0.5 พันล้านบาทให้กับ PTG ในปี 2568

ความแข็งแกร่งของระบบนิเวศทางธุรกิจ

แม้ว่ากำไรขั้นต้นจากธุรกิจน้ำมันยังคงเป็นสัดส่วนหลักที่ 65% ของกำไรขั้นต้นรวมในไตรมาส 2/2568 แต่โกลเบล็กซ์มั่นใจว่ากำไรขั้นต้นจากธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมันจะเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจาก PunThai นอกจากนี้ กำไรขั้นต้นจากธุรกิจน้ำมันก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเช่นกัน จากส่วนต่างราคาขายปลีกน้ำมันที่สูงขึ้น และปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นจากการขยายสาขา โดย PTG มีความแข็งแกร่งของระบบนิเวศทางธุรกิจ (Ecosystem) ที่ประกอบด้วย Punthai, Autobacs, สถานีบริการน้ำมัน/LPG, LPG ในครัวเรือน และ Taxi advertising โดยมี Max Card เป็นศูนย์กลาง

สรุปและคำแนะนำ

โกลเบล็กซ์มองว่า PTG เป็นบริษัทที่มีความโดดเด่นในการสร้างการเติบโตในหลากหลายธุรกิจ และมีความมุ่งมั่นในการขยายธุรกิจอย่างรวดเร็ว โดยใช้ประโยชน์จากความแข็งแกร่งของระบบนิเวศทางธุรกิจ เพื่อสร้างความได้เปรียบในการแข่งขัน จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมาย 9.80 บาท โดยเชื่อว่าราคาหุ้น PTG มีโอกาสปรับตัวขึ้นได้อีก จากการเติบโตของกำไร, ความหลากหลายของธุรกิจ และการนำบริษัทลูกเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์